海外贡献近六成业绩，中联重科去年净利同比增38%至48亿

3月30日，中联重科（000157）披露最新年报，公司2025年实现营收521.07亿元，同比增长14.58%；净利润48.58亿元，同比增长38.01%。公司营收、净利润均创下近四年新高。

海外业务的持续高增长成为公司业绩增长的主要动力。公告显示，2025年，中联重科海外收入同比增长30.52%至305.15亿元，占总营收比重达58.56%；海外业务毛利率约为30.78%，高出国内市场近6个百分点。

分区域来看，非洲、拉美、东南亚、中东等新兴市场均实现高速增长，其中非洲区域同比增长超157%。截至2025年底，公司产品已实现全球主要国家和地区全覆盖，全年累计新增建设网点超40个，依托全球已建成的30余个一级业务航空港和430多个网点，海外渠道布局日趋完善。

产品结构方面，公司起重机械和混凝土机械两大传统业务依然稳健，分别实现收入166.37亿元和100.57亿元，同比增长12.52%和25.5%。相比之下，高空机械和农业机械出现下滑，收入分别为59.71亿元和35.42亿元，同比减少12.63%、23.84%。

土方机械作为“第二增长曲线”的代表，以接近45%的同比增速达到96.72亿元，逼近百亿规模，其中出口收入同比增长超57%；矿山机械国内业务逆势增长，海外收入同比增超3倍。

在传统制造业务之外，中联重科在机器人领域的布局正加速从概念走向落地。报告期内，公司全新开发3大类6款全新机器人产品，包括2款双足人形机器人、1款轮式人形机器人，1款四足机器人，2款割草机器人，已有数十台进入工厂作业，在机械加工、物流、装配、质检等环节开展试点，加速产业化落地。

目前，公司已经构建了拥有120个工位的具身智能训练场，搭建了具身智能运营中心，打通了“数据采集-模型训练-应用迭代”全流程闭环机制，初步形成了数据飞轮，以推动中联重科人形机器人具身智能大模型的进化。

从行业整体来看，工程机械行业正处于周期底部回升阶段，行业景气度持续回暖。据中国工程机械工业协会统计，2025年，国内挖掘机主要制造企业共销售挖掘机23.53万台，同比增长17%。其中，国内销量11.85万台，同比增长17.9%；出口11.67万台，同比增长16.1%。

中联重科表示，海外市场的超大空间未来仍将为公司提供坚实的增长动力，公司也将奋力成为集工程机械、矿山机械、农业机械于一体的综合性全球高端装备领军企业。同时，在全球矿业高景气度与中资矿企出海的双重驱动下，大型矿用挖掘机、宽体车等高价值、大型化装备的需求尤为突出。

截至3月30日收盘，中联重科报8.36元/股，总市值723.02亿元。