港股新能源再添“光热猛将”！可胜技术递表，卡位光热发电政策红利|港E声

本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

来源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕

编辑|郑琳

2026年3月24日，浙江可胜技术股份有限公司（以下简称“可胜技术”）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信建投国际。

招股书显示，可胜技术的核心业务是为熔盐塔式光热发电项目提供以聚光集热系统和储换热系统为核心的整体解决方案与服务。光热发电（CSP）是一种利用太阳能产生热能进而发电的技术，其核心优势在于通过配套的熔盐储能系统，能够实现稳定、可调度的电力输出，有效弥补风电、光伏等间歇性可再生能源的不足，被视为构建新型电力系统的关键调峰电源。

根据招股书披露，可胜技术的行业领导地位显著。按2024年收入计，该公司是中国聚光集热系统市场的头号供应商，市场份额达45.5%，大幅领先于其他竞争对手。在2021年至2024年中国已确定供货方的20个塔式光热项目中，该公司为其中11个提供了聚光集热系统，无论按装机容量还是项目数量计算，市占率均超过55%。此外，据弗若斯特沙利文报告，截至最后实际可行日期，该公司还是全球唯一拥有超过1GW熔盐塔式光热发电项目经验的企业。

财务表现方面，可胜技术展现出强劲的增长与盈利能力。在政策驱动下，中国光热发电行业进入规模化发展阶段，该公司收入从2023年的8.58亿元迅猛增长至2025年的21.93亿元。更为亮眼的是其盈利水平，同期净利润从2.48亿元跃升至5.68亿元，毛利率始终维持在30%以上，2025年达到37.7%，体现了其技术溢价与良好的成本控制能力。

可胜技术的商业模式采用“轻资产运营”，专注于核心技术研发、系统设计集成与质量管控，而将标准组件的制造外包给合格供应商。客户主要为大型国有能源集团及领先的民营能源企业。报告期内，客户集中度较高，2023年至2025年，来自前五大客户的收入占比分别为99.9%、88.5%和98.5%。

研发方面，2023年至2025年，可胜技术的研发开支分别为3786.5万元、6236.3万元及7876.1万元，呈持续增长趋势。截至2025年底，该公司拥有267项专利（其中185项为发明专利）及60项软件著作权，研发团队共116人，约占员工总数的32%。

此次赴港上市，正值中国光热发电行业迎来顶层政策强力支持的关键时期。2025年12月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，明确积极培育光热发电应用市场，充分发挥光热发电对新型电力系统的支撑调节作用，并设定了到2030年装机容量达到1500万千瓦的目标。此次募资或将为可胜技术巩固技术优势、拓展熔盐储能在其他工业领域的应用（第二增长曲线），以及提升交付能力提供资金保障。

当然，可胜技术也面临行业政策依赖性较强、客户集中度高、项目执行受复杂环境与供应链影响，以及融资需求大等风险。但作为赛道内的绝对龙头，可胜技术若能成功上市，将成为投资者布局中国长时储能与清洁能源调峰赛道的一个稀缺标的。其后续发展，尤其是格尔木350MW塔式光热发电项目的进展，将成为观察其行业规模化落地进程的重要参考。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。