连续三个交易日回购，泡泡玛特今年累计回购14亿港元

泡泡玛特再回购约1.99亿港元股份，已连续三个交易日回购。

3月30日，潮玩龙头泡泡玛特国际集团（泡泡玛特，09992.HK）发布公告称将斥资1.99亿港元继续回购134万股股份，每股回购价区间为144.3-153.5港元。

截至当日收盘，泡泡玛特跌0.60%，每股报价148.7港元。自3月25日发布财报后，泡泡玛特连续三个交易日展开回购。今年，泡泡玛特累计回购金额达14亿港元。

泡泡玛特的股价自发布财报后已跌超30%，在公司大手笔回购后，跌幅收窄。有分析人士指出，泡泡玛特股价持续处于非理性下跌阶段，公司在此背景下连续出手展开回购，既是对短期市场情绪的有效对冲，也充分展现了管理层对未来发展的强劲信心。

另值得关注的是，3月30日当天，知名投资人段永平发文称，“经济学的‘速度’实际上是物理里面的‘加速度’。投资买的是未来的总量，是物理里面的‘速度’x‘时间’得到的‘总长度’，当然有点‘加速度’会在单位时间里跑得更远。这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回对方丈说的我不投资泡泡玛特的说法。”

根据泡泡玛特2025年报显示，公司实现营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%，LABUBU家族营收首次突破100亿元。

在泡泡玛特的业绩会上，泡泡玛特创始人王宁表示，2025年是泡泡玛特自上市以来增长最快的一年，也是压力很大的一年，好比一个新手赛车手迅速被拉到了F1赛场。

谈到2026年，王宁说：“我们希望2026年是进到维修站，加加油换换轮胎的一年。经过了超高速的发展，我们希望稍微休整一下。所有企业都需要经历周期，所有企业都需要在高速发展过程中，比别人更快发现需要解决的问题。”

王宁给2026年的指引是“努力做到不低于20%的成长速度，不会追求特别激进的增收不增利式成长”。在外界看来，这样的指引比市场预期更为保守。

不过也有接近泡泡玛特人士向澎湃新闻记者表达了不同的观点，该人士认为，从历史经营来看，泡泡玛特增长预期指引一直相对保守，“2024年预期增长30%，最终增长107%；2025年预期整体增长50%，海外增长100%，实际成绩是整体增长184%，海外增长220%。”

在泡泡玛特股价下跌的同时，多家机构仍维持泡泡玛特买入评级。

交银国际认为2026年管理层指引保守，下调盈利预测和目标价，但维持买入。交银国际表示，公司业绩当日股价跌超20%，已很大程度上消化市场对指引降速的恐慌情绪。基于公司最新指引和利润率不确定性，得出新目标价232.80港元。

浦银国际发布的研报中指出，泡泡玛特股价大幅回调带来布局良机，当前估值已具吸引力，维持泡泡玛特“买入”评级，目标价284.5港元。中金机构也维持泡泡玛特跑赢行业评级，目标价248港元。