从2024年狂赚358亿，到2025年巨亏234亿，美团只用了一年时间。

从2024年狂赚358亿，到2025年巨亏234亿，美团只用了一年时间。

这一年，阿里用淘宝闪购百亿补贴杀入即时零售，京东也想分一杯羹。面对围剿，美团靠真金白银补贴，硬生生守住外卖市场60%以上份额。但代价惨重：2025年全年净亏234亿，经营亏损170亿，连最赚钱的核心本地商业，经营利润都转负。

更糟的是，抖音猛攻、小红书试水，外卖毛利薄得像刀片，地主家已经没余粮。换做常规互联网大佬，这时候该裁员收缩、砍非核心业务、死死护住现金流。

但王兴没这么做。美团干了一件极度反常的事：研发上一把烧掉260亿，同比暴增23%。王兴在财报电话会上放狠话：“在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。”

最缺钱的时候，美团为什么还要拿260亿豪赌AI？很多人看不懂。别人搞AI是为炒股价，美团搞AI到底图什么？

现在一提AI，大家脑子里就是ChatGPT，是对着屏幕聊天、画画，全网吹“大模型工厂”，仿佛算力够大就能颠覆一切。但说句实话：只会陪聊的通用AI，根本进不了现实物理世界。

你让通用大模型规划一顿饭试试：两个人在不同地点，中午只有两小时，要找中间位置、味道好、方便停车的川菜馆。它大概率会编3家不存在的餐厅，或推荐早已倒闭的店。

为什么？因为真实世界不是靠算力算出来的，它需要实时POI、外卖供给、排队数据、骑手路况、用户评价，这些都是活的、动态的、扎根线下的信息。

王兴看透了这一点。他压根没想跟风做只会聊天的“云端玩具”，他要做的是满嘴泥巴、能干脏活累活的物理世界AI。

他赌的是未来：如果AI成了超级入口，用户对着Siri说“帮我订个饭”，系统自动比价、下单、配送。那时候，美团如果没有自己的AI入口，就会彻底沦为底层配送商，被掐住脖子。

美团砸260亿，不是追风口，是布局下一代本地生活的命门。

很多大厂做AI是“锤子找钉子”，有了大模型愁落地；美团是反过来，从最残酷的业务场景里，逼出AI生态。

看美团这几年疯狂的科技布局：悄悄投了大量智能机器人、半导体芯片、自动驾驶公司。王兴在下一盘大棋：给AI装上手和脚。

真正的AI，不仅要懂你，还要能帮你把事办成。

财报里几个数据很吓人：

• 美团无人机已在国内外开通70条航线，完成超78万笔订单；

• 在香港，无人机把原本1.5小时的跨海进山送餐，缩到10分钟；

• APP内嵌AI助手“小团”，春节上亿人次用它规划吃喝玩乐，比通用模型准，因为背后是美团亿级商家信息、13亿条真实用户评价；

• 餐饮后厨，美团推出食安治理模型“星眸”；

• 商家端，超340万商户在用美团AI助手做经营规划。

从芯片、大模型，到商家终端，再到外卖、无人机，这已经不是简单功能，而是庞大的下一代本地生活操作系统。

互联网下半场，拼的不是概念多性感，而是壁垒多沉重。

无数公司还在云端炒参数、玩泡沫时，美团却在泥泞现实里，用260亿真金白银，一块砖一块砖垒起一道带电的AI铁丝网。

外卖市场或许永远是血海，但只要这套理解物理世界、调度物理世界的AI底座建成，美团就永远握着下个时代的门票。

这不仅是美团的绝地反击，更是给所有中国互联网公司的警示：不扎进泥土里的AI，终究只是一场泡沫。