补贴退潮，AI风起：你的外卖，正在被算法悄悄改变

来源：市场资讯

（来源：中时财经）

作者：李 捷

编辑：张丽敏

制图：乔寒云

你有没有发现，现在点外卖，App似乎越来越“懂你”了？想吃辣的时候，首页刚好推了一家评分不错的川菜馆；深夜加班，系统自动推荐了离你最近还营业的便利店。这背后，是一场正在即时零售行业悄然发生的“AI暗战”。

2025年，美团、阿里、京东等巨头都在AI上砸下重金，不是为了造一个能聊天的机器人，而是让算法真正介入即时零售的毛细血管，“买什么、怎么送、谁来送”的每一个环节。

2026年美团财报电话会上，董事长兼CEO王兴在电话会中表示：“在AI革命中，唯一合理的策略是进攻。”

对此，有行业资深人士对中国经济时报·中时财经分析指出，当补贴战逐渐退潮，AI正在成为这场竞争的新变量。它不像红包那样立竿见影，却可能从根本上改变即时零售的游戏规则。

01 AI重新定义“30分钟万物到家”

Wind数据显示，2025年美团研发投入逆势增长至260亿元，创历史新高，其中超过80%投向AI大模型、无人配送、智能调度等技术领域，美团由此成为国内非云计算企业中AI投入规模最大的主体之一。

美团披露的数据显示，转型已初见成效。春节期间，嵌入App的AI助手“小团”完成了7亿次商家信息核验，并结合13亿条真实用户评价进行消费决策校准，直接带动了过亿人次的线下消费。

北京百联咨询有限公司的创始人兼CEO‌庄帅在接受中国经济时报·中时财经采访时表示，美团的AI布局是基于业务提效需求的主动战略投入，聚焦即时配送、商户服务等核心场景，主要还是以场景驱动为导向。

在财报电话会上，美团管理层将AI定义为本地生活服务的战略性机遇，强调不陷入“词源工厂”式的参数比拼，而是聚焦物理世界的具身智能落地。

盘古智库高级研究员江瀚认为，从短期财务表现看，美团的AI大模型对盈利修复的作用体现为“降本增效”。在他看来，美团核心本地商业出现经营亏损，是即时零售行业“内卷式”竞争的必然结果，而AI的介入正在从内部效率端改变这一局面，通过自研大模型实现的流程优化与成本压缩，成为美团对抗行业内卷、修复盈利的核心抓手。

与此同时，AI对供给侧的改造也在同步发生，从而形成体验升级的闭环。截至2025年底，已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手。这种“千店千策”的AI赋能，从菜单优化到动态定价，让美团的服务供给变得更具弹性。业内人士认为，美团正试图通过AI锁定商家的数字化经营入口，让“30分钟万物到家”不再仅仅是速度的比拼，而是精准预测与个性化服务的较量。

02 构筑新的“护城河”

华尔街分析师曾质疑，补贴战是否正在侵蚀美团的护城河。美团管理层在财报会上的回应，揭示了另一种可能：美团的壁垒正在从“规模效应”转向“数据-物理闭环”。

“作为一个初步的尝试，我们展示了一个有意义的视角：物理世界的信息可以被离散化、统一化、像语言一样被建模，让 AI 第一次能够像处理文字一样原生地理解物理世界的多模态信号。”美团LongCat团队相关负责人表示，“我们期待，有一天 AI 能真正‘看懂’物理世界的每一个角落、‘听懂’顾客的每一句话、理解物理世界的每一条规律。”

可以简单理解为，美团的入口性质正在发生变化。过去，用户带着明确目的“搜索”店铺；接下来，AI可以通过理解“我在望京，朋友在中关村，两小时内找一家有包间且好停车的川菜馆”这类复杂的自然语言指令，完成更精准的匹配。

庄帅认为，美团在配送调度、商户助手等具体场景中拥有海量真实数据与完整业务闭环，能将AI深度嵌入核心运营环节，还是很有希望在履约效率与商家服务上构筑出新的可持续的竞争壁垒。

这种护城河体现在履约端的硬科技突破上。截至2025年底，美团无人机已开通70条航线，累计完成订单超78万笔。在香港，无人机实现“长者送餐”10分钟送达；在广深，常态化的低空医疗配送航线正在运行。通过“空中+地面”的立体网络，将履约成本结构从“人力密集型”转向“技术密集型”。

高盛在最新报告中指出，尽管面临激烈竞争，美团仍维持了60%以上的GTV市场份额。这种黏性不仅来自于用户习惯，更来自于美团AI对现实世界的“锚定”能力。

在分析人士看来，将AI定位为改造其核心本地生活业务的战略机遇，其真正的壁垒在于“物理世界”的履约能力。江瀚分析指出，AI“超级入口”的价值，不仅在于精准理解用户需求，更在于能够高效调度遍布全国的配送网络、商户资源和即时零售供应链，将虚拟世界的指令转化为物理世界的服务。他认为，这种“AI+履约”的深度融合，是通用AI平台难以复制的，从而构成了美团新的、更深层次的护城河。

03 即时零售竞争逻辑生变

过去几年，即时零售的竞争主线一直是“烧钱抢份额”，但从2025年开始，这一逻辑正在悄然发生变化。在监管层面，补贴内卷模式已迎来明确规范信号。

2026年3月26日，国家市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，明确提出深入整治“内卷式”竞争，将低价烧钱、恶性价格战等行为列为重点规范对象；此前2月27日国务院政策例行吹风会，已提前释放整治低水平恶性竞争的监管导向，依靠补贴换增长的传统路径正式受限。与此同时，技术的价值正逐步凸显。

庄帅认为，目前三巨头并存恰恰说明市场处于有效竞争状态，头部企业通过效率与体验争夺用户，推动行业服务标准的持续提升和创新模式的发展，也带动了AI等新技术的应用。

招商证券在2025年底发布的一份报告中指出，AI正在成为即时零售平台的核心竞争力，它并非单点技术应用，而是贯穿用户、商家、配送全链条的系统工程，谁能在这一轮技术竞赛中跑在前面，谁就能在未来的竞争中占据更有利的位置。该结论亦得到华泰证券、艾瑞咨询等多家机构同期报告印证。

值得注意的是，头部平台的技术路线并不完全一致。美团采用“自研+投资”双轮驱动，持续推进LongCat多模态大模型研发，战略布局宇树科技、银河通用等具身智能企业；阿里依托通义大模型，将AI能力全面注入饿了么、高德生态；京东则聚焦“供应链+AI”融合，通过自研大模型优化从仓储到末端配送的全流程效率。

庄帅进一步分析指出，京东、美团和阿里根据各自优势进行差异化经营，在这个过程中，中小商家在多个平台间拥有选择权，亦可通过差异化运营获得生存空间。

当前即时零售行业竞争逻辑已完成根本性切换，告别“配送速度+补贴力度”的浅层比拼，转向用户洞察、商家盈利赋能、履约效率的综合较量，AI成为决定行业未来格局的核心变量。

在业内人士看来，这场竞赛的终点还很远。但可以确定的是，未来的即时零售，不再只是“谁送得快、谁补贴多”的比拼，而是“谁更懂用户、谁更能帮商家赚钱、谁配送效率更高”的综合较量。这一切都离不开看不见、摸不着、却无处不在的AI。