与礼来达成最高190亿元BD合作，英矽智能开盘涨近15%

3月29日晚间，AI制药企业英矽智能在港交所发布公告，宣布与跨国医药公司礼来达成全球管线授权及AI药物研发合作。根据协议，礼来将获得一项针对特定适应症、处于临床前开发阶段的新型口服疗法的全球独家授权，用于后续开发、生产及商业化；双方还将基于英矽智能的 Pharma.AI 平台，围绕礼来选定的靶点开展多项研发合作。

英矽智能将获得1.15亿美元首付款，并可在后续达成开发、监管及商业化里程碑后获得额外付款，交易总价值最高可达27.5亿美元（约190亿元人民币），公司还将获得基于未来销售额的分级特许权使用费。

受上述合作公告消息提振，英矽智能港股股价在3月30日开盘即涨14.95%，不过后逐渐回落。截至发稿，公司股价报58港元，涨幅收窄至1.4%，总市值332亿港元。

英矽智能是一家生成式 AI 驱动的临床阶段生物医药科技公司，2014 年在美国成立，创始人兼首席执行官为Alex Zhavoronkov。公司核心业务涵盖自研管线开发、AI 平台授权及跨领域合作，构建了从靶点发现到临床验证的完整产业链条。2025年12月30日，英矽智能在港交所主板上市，成为港股AI制药第一股，也是当年港股最大生物医药 IPO。

财务数据显示，2022-2024 年，英矽智能收入呈持续增长态势，分别为3014.7万美元、5118万美元、8583.4 万美元。同期公司毛利率逐年提升，从2022年的 63.4% 升至 2024 年的 90.4%。

尽管收入持续增长，但公司目前尚未实现盈利，不过亏损幅度正逐步收窄。2022-2024年净亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元、1709.6万美元，亏损幅度逐步收窄。

在宣布与礼来合作的同时，英矽智能也发布了2025年全年业绩报告。2025年，公司实现收入5624万美元，同比下降34.5%。其中管线开发的业务收入直接“腰斩”，从2024年的7659万美元降低至2389万美元，占总收入的比重也从89.2%降至42.5%；药物开发业务则从314万美元升至2495万美元，占总收入的比重由3.2%升至44.4%；

业务结构的调整直接反映在公司的盈利能力上。公司年内亏损增至 3.52 亿美元，主要受收入减少及金融负债公允价值变动损失影响；毛利率方面，由于毛利率较低的药物研发业务收入占比上升，公司的毛利率则从2024年的90.4%降低8.9个百分点至81.5%。

业务层面，2025 年公司新增6项AI赋能临床前候选药物，推动8个项目取得临床进展，新增10余项药物研发合作，签约总额达13亿美元。