北京
据金融时报报道，零售业普遍认为，经济不景气时，消费者会降低消费档次，价格最低的零售商最终胜出。随着伊朗战争进入第四周，欧洲面临更高的通胀和经济增长放缓的担忧，这种逻辑似乎正在得到印证。
然而，低价时尚市场或许并非此次的受益者。
战争不仅会削弱消费者信心，还会推高所有与石油供应链相关的商品成本。
例如，根据WCI上海至鹿特丹集装箱货运价格指数，自冲突爆发以来，上海至鹿特丹的货运价格上涨了五分之一；而根据Freightos的数据，东南亚至欧洲的空运价格也上涨了四分之一。
此外，低端服装企业，尤其是那些大量使用涤纶面料的企业，也会受到影响。
据市场调研公司ICIS的数据显示，涤纶生产成本中约70%与石油基原料相关。因此，过去一个月原油价格上涨40%，意味着涤纶纤维成本上涨超过四分之一。
过去一年左右，服装公司一直保持着良好的盈利状况。
H&M上周公布的数据显示，其毛利率增长了1.6个百分点，贝伦贝格银行的分析师认为，这主要得益于原材料成本的下降。
该银行估计，价格更低的聚酯纤维（约占H&M原材料成本的7%）在截至2月份的季度中为其毛利率贡献了约80个基点。运费下降也贡献了60个基点。
这种支撑可能开始消退。
英国零售商Next上周告诉分析师，油价上涨可能会从下半年开始推高聚酯等原材料的成本。
据贝伦贝格银行估计，H&M的聚酯成本对毛利率80个基点的贡献明年可能会转为不利因素。
各品牌对石油的依赖程度不一。
像H&M、Next和Zara母公司Inditex这样的中端市场集团表示，他们大约四分之一的产品使用聚酯纤维。H&M的所有聚酯纤维都是回收利用的——通常来自塑料瓶——这使得生产过程能源消耗较高，但或许受油价波动的影响较小。
在价格较低的品牌中，BooHoo在其截至2024年2月的年度可持续发展报告中（这是目前可获得的最新报告）指出，其约一半的产品由聚酯纤维制成，而Shein的这一比例超过了五分之四。
成本上升，价格自然也会上涨。
Next公司已经表示，如果这场战争持续超过三个月，他们可能不得不提高产品价格。
如果消费者需求确实呈K型波动——富裕家庭继续消费，而贫困消费者减少支出——那么，相对于中端和高端零售商而言，低端零售商可能难以将成本转嫁给消费者。
所有这些都无法保护零售商免受战争带来的更广泛经济影响所导致的消费需求下降的影响。承受压力的消费者可能只会减少购买他们喜欢的品牌的产品，而不是选择更便宜的替代品。但那些大量销售聚酯纤维产品的零售商或许会最先崩溃。（蓝洞新消费编译）
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