4月，投资进入Hard模式

先通知下，观看过《2026 年如何理财》的朋友，老南将在下周二（3月31日）晚8点直播。

01

开篇照例说段子。

老南是从去年夏天开始认真观鸟的，所以错过了去年的春迁。

对于本地观鸟而言，当地的留鸟，即使是新手，半年也就看得差不多了。真正要拓展新鸟种，要靠秋迁和春迁，也就是候鸟迁徙，过境路过，或者留在当地的冬候鸟、夏候鸟。

对于江浙沪的观鸟者而言，东方鸻是过境鸟里的明星。
每年初春时节，会从澳大利亚、东南亚，一路北上飞到俄罗斯、中国东北，抚育下一代。

在江浙沪，个体会停留一两天，吃饱喝足继续北上，能看到这个鸟也就8–10天，非常短暂的观测窗口。

而且这个鸟停留的生境也很苛刻，要巨大的草坪，且不能有过多的人类打扰。在高度开发下的江浙沪区域，这样的生境也非常少，南京25年都没这鸟的记录，今年到目前为止，也是0。

整个江浙沪地区，我了解下来也就三四个区域，有机会看到。上周六老南和一帮朋友还在上海，突然听说杭州有，还是有公有母，连夜开车过去，第二天一大早，还真看见了。

虽然公鸟已经走了，只有母鸟，但也很开心了。

拍这个鸟的过程也很有趣，因为这鸟胆子小，所以大家都会趴着，慢慢匍匐过去。

而且所有人都要步调一致，万一有个人不顾一切地往前爬，鸟就会吓跑，大家都别拍了，这就充满了博弈论那一套。

我是听说上海金山那有个点，就是有人不听劝，为了自己拍到好照片，非要不断往前爬，导致鸟多次惊飞。

其实当前全球政治经济格局也一样，总有人觉得自己无所不能，到处惹事，弄到最后全球经济跟着倒霉。

02

为啥标题说4月投资是Hard模式，相信大家都清楚，因为中东的战争。

上周老南也在“16号内参”里分析过，这场战争持续的时间，大概率要超出预期。

只要看看最近美国和伊朗各自提出的终战诉求，就会发现都是站在战胜国角度提出的。

比如伊朗要美国赔款且退出中东所有基地，还有接受伊朗核武器、弹道导弹自主权利，包括霍尔木兹海峡收费的权利。想想就知道，没有一条美国会答应。

再比如美国要求，从核武器到弹道导弹到地区盟友武装支持，几乎全部禁止。基本就是伊朗失去保护自己的核心能力，按照美国目前充电宝都刷不出来的信用值，伊朗显然也不可能同意。

至于以色列的小心思，就是要拖着美国让伊朗灭国。

这就是完全不可能有协商的空间，那就继续打吧。

这场战争的持续时间，很有可能远超预期。伊朗妥协了那是真有可能灭国了，美国妥协了，那也是和当年大英在苏伊士运河上栽跟头、国运全面转衰一样。

所以前几天，贝莱德CEO接受采访，提到最后就两个结果：

第一，冲突得以解决，伊朗重新成为国际社会能够接受的国家，那么油价可能会回落到战争前的水平以下；

第二，油价可能会多年保持在每桶100美元以上，甚至接近150美元，这对全球经济有着深远的影响，并可能导致“一场可能严峻且剧烈的经济衰退”。

而当前各类资产价格，对于后者的定价，是严重不足的。

03

最近全球各类资产，已经开始了风险释放模式。

A股核心指数基本都跌到了去年9月中旬水平，普遍回撤在10%–15%。美股核心指数也跌到了去年7、8月水平。

黄金因为流动性的冲击，出现了20%多的下跌。中国的债券还算是比较正常，美债尤其是长债全部大跌，毕竟通胀大概率又要起来。

如果过去几个月看了我们“16号内参”的分析，且听了我们的建议提前止盈的，这会估计内心会平静不少。

目前看风险还在持续，因为中东原油、天然气的大面积断供，已经有不少国家的石油储备仅有1个多月，春耕所需要的化肥也开始全球严重缺货。

各类重要化工品如半导体制作过程中需要的氦气也开始告急。国内好在有煤化工能稍微扛一扛，其他国家尤其日韩东南亚这类严重依赖进口的，这波会非常难受。

从配置角度，这种全球超级大博弈，并不值得普通人去参与，即使选对了收益很高，但难度太大，还是稳健乃至保守更重要。而且真正的高手也不会押单边，而是去押波动率。

所以我前两天也在“16号内参”聊了，A股回撤到这个位置，是否值得去抄底的问题。

包括还有个更有意思的话题，准备晚上在“16号内参”里写下，3月份，是验证真假全天候的好时候。

当前的经济环境下，赚钱越来越难，但亏钱却越来越容易。

如果看不清，真别网上看篇所谓砖家文章就去乱下注，老老实实搞点存款放着都没毛病。