扣非净利润大增22.5%！万亿中国平安，全年现金分红超488亿

在不确定性中寻找确定性，是中国平安给市场的“答案”。

2026年3月26日，中国平安（601318，02318）正式披露2025年全年业绩。财报数据显示，中国平安2025年总营收为10505.06亿元；归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%；归母净利润为 1347.78亿元。

在复杂多变的宏观环境下依然实现稳健增长，营运利润与归母净利润均录得两位数以上增幅，不难看出中国平安应对市场波动的底气与经营实力。

过去一年，中国平安持续深化“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略，以服务层面的差异化优势打造核心竞争力，交出了一份全面向好、高值增长、战略深化、服务创新的年度成绩单。

实现业绩高质量增长

从核心经营数据来看，除了业务规模稳步扩张，这份财报更展现出中国平安强劲的内生增长韧性与高质量发展底色。

利润层面，报告期内中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；扣除非经常性损益后净利润达1437.73亿元，同比增长22.5%。两大核心利润指标增速明显高于营业收入2.1%的增幅，也反映出公司盈利结构在持续优化。

值得关注的是，2025年中国平安归属于母公司股东的股东权益首次突破万亿关口，达到10004.19亿元，较年初增长7.7%。这一指标保持稳健上行，不仅意味着公司资本底盘更加厚实，也为后续业务拓展与风险抵御能力搭建了更为坚实的安全垫。

如果说整体利润增长是规模层面的体现，那么寿险及健康险业务的复苏，则更称得上是质量层面的重要飞跃。

作为平安整体利润贡献的压舱石业务，2025年寿险及健康险业务主营利润高达1243亿元，毛利率升至24.75%，较2024年提升4个百分点，也印证了平安寿险改革已取得阶段性成效。更为关键的是，公司新业务价值率（按标准保费）同比上升5.8个百分点至28.5%，意味着新保单的盈利水平更高、业务含金量更足，为未来数年的利润持续释放打下扎实基础。

对于核心的投资业务板块，中国平安依旧保持谨慎、稳健的投资风格。在利率下行的行业环境中，保险资金投资组合依然交出了不错的业绩答卷。截至2025年末，投资组合规模达6.49万亿元，较年初增长13.2%。全年实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点。拉长周期来看，中国平安近十年平均净投资收益率与平均综合投资收益率分别稳定在4.8%和4.9%。

这种能够穿越市场周期的稳健回报，正是平安负债端成本控制与资产端长期配置能力的直观体现。

中国平安联席首席执行官郭晓涛在接受采访时表示，今年投资是在不确定性中寻找确定性，比如基础设施、医疗健康养老、高股息等就是确定性的因素。谈及黄金，他称平安对黄金的投资回报已达到预期效果，未来仍将其放在资产配置类别和组合策略中，持续关注这类资产。

多业务驱动协同发展

整体来看，中国平安的增长并非依靠单一业务发力，而是在“综合金融+医疗养老”战略框架下，多业务板块协同并进的结果。

先看寿险业务。平安寿险新业务价值实现强势增长，很大程度上得益于渠道改革的持续深化。当前，代理人渠道仍是价值贡献的中坚力量，新业务价值同比增长10.4%，人均新业务价值更是同比提升17.2%，队伍整体产能与运营效率实现同步提升。

在代理人渠道稳步推进的同时，新兴渠道的爆发力同样值得关注：银保渠道新业务价值同比激增138.0%，成为价值增长的重要第二引擎；社区金融服务及其他渠道的贡献占比同比提升12.1个百分点，多元渠道共同发力的格局基本成型。从数据不难看出，平安寿险已逐步摆脱对单一代理人渠道的高度依赖，形成代理人、银保、社区金融等多渠道并行的新格局，渠道综合竞争力显著增强。

除寿险之外，中国平安财产保险业务同样表现稳健，原保险保费收入同比增长6.6%至3431.68亿元，保险服务收入同比增长3.3%。更为重要的是，在保费规模稳步扩大的同时，整体综合成本率同比优化1.5个百分点至96.8%，持续维持行业优秀的承保盈利水平。其中，车险综合成本率优化2.3个百分点至95.8%，也说明在车险综合改革持续推进的背景下，平安在精细化管理与成本控制方面依旧保持行业领先。

如果说金融主业支撑着中国平安的当下发展，那么作为未来布局重点的医疗养老生态，则为公司筑起了更深的竞争护城河。

年报数据显示，平安医疗养老生态的战略布局正在加速兑现商业价值，并持续深度赋能金融主业。截至2025年末，享有医疗养老生态圈服务权益的客户留存率高达93%，持有集团内三类及以上产品的客户留存率更是达到99%，充分印证了“医养+金融”模式带来的强协同效应。

2025年，平安寿险使用医疗养老服务的客户数达1829.8万人，渗透率38.5%，新契约客户渗透率高达71%。这意味着，医疗养老服务不仅有效提升了存量客户黏性，也成为吸引新客户、拉高新业务价值的重要抓手。截至目前，中国平安累计超24万名客户获得居家养老服务资格，高品质康养社区“臻颐年”已在5个城市落地，集“到线、到院、到家、到企”于一体的医疗养老服务网络正逐步完善成型。

连续14年提高现金分红

在资本市场中，长期稳定的分红水平，是衡量上市公司价值的重要标尺，也是对投资者最为直接的回报方式。

中国平安也用实际行动，诠释了与投资者价值共创的理念。根据利润分配方案，公司拟派发2025年末期股息每股现金人民币1.75元（含税），叠加已派发的中期股息，全年股息达到每股现金人民币2.70元（含税），同比增长5.9%，全年现金分红总额高达488.91亿元。

放眼更长时间维度，这已是中国平安连续第14年实现现金分红总额增长，在市场整体波动的环境下，这份持续性与稳定性显得尤为难得。若以过去五年计算，中国平安现金分红总额年复合增长率达4.1%，为长期持有股东带来持续稳定的现金回报。更重要的是，公司按归属于母公司股东营运利润计算的现金分红比例达到36.4%，继续保持稳定且可观的分红水平。

需要说明的是，平安的高分红并非短期行为，而是与公司整体资本规划、偿付能力管理紧密结合。

中国平安副总经理兼首席财务官付欣表示，高分红OCI股票作为“压舱石”资产，收益稳健，可以贡献长期价值，部分未计入净利润的股票浮盈增厚了净资产，同时也支撑了分红。中国平安年末拟分配股息每股现金1.75元，加上中期分红0.95元，全年股息每股现金2.7元，同比增长5.9%。

郭晓涛表示，中国平安的投资团队在过去十几年经历了大的周期波动，积累了跨周期的投资经验和能力，相信团队能够在不确定性的时候能穿越周期，赚取稳定回报。

年报显示，公司母公司可动用资金余额维持在合理区间，为持续分红提供了充足的资金保障。同时，中国平安综合偿付能力充足率保持在193.3%，远高于监管要求，确保分红安排不会影响公司稳健经营与长期发展所需的资本支撑。

这种在自身发展实力与股东回报之间实现的平衡，正是中国平安成熟公司治理能力的集中体现。

回顾2025年，中国平安凭借一份高质量增长的业绩答卷，印证了其在复杂环境下的战略定力与经营韧性。归母营运利润的两位数增长、新业务价值的强势反弹、医疗养老生态的加速落地，再加上连续14年增长的现金分红，共同勾勒出“以专业为基，以价值为核”的发展轮廓。

展望2026年，中国平安明确提出“高值增长、服务创新、科技引领、守法合规”的经营方针，并将2026年定位为“平安服务年”，计划通过AI驱动、全球急难救援、医疗养老“四到”服务等创新举措，持续为客户提供“省心、省时、又省钱”的服务体验。

侃见财经认为，在金融业回归本源、高质量发展成为行业主旋律的当下，中国平安正依托独特的“综合金融+医疗养老”模式，凭借扎实业绩与丰厚回报，稳步向国际领先的综合金融、医疗养老服务集团目标迈进，持续为股东与社会创造长期稳健的价值。从上述角度来看，目前的中国平安仍被市场低估。