群核、将上市！收入 22.4 亿、亏 15.9 亿

2026 年 3 月 29 日，空间智能企业群核科技（Manycore Tech Inc.）已更新聆讯后资料集，标志着该公司顺利通过港交所上市聆讯，港股 IPO 进程迈入最终冲刺阶段。

群核科技是一家做空间设计软件的公司，依靠云端 GPU 和 AI 技术，为家装、办公、零售等场景提供 3D 设计、实时渲染和可视化软件服务。

创始人团队：

2023 年至 2025 年，收入分别为6.64 亿、7.55 亿、8.2 亿；对应毛利分别为5.09 亿、6.11 亿、6.74 亿，毛利率分别为76.8%、80.9%、82.2%。

年内亏损分别为6.46 亿、5.13 亿、4.28 亿，呈持续收窄趋势。

若看非国际财务报告准则口径，经调整净利润/亏损分别为- 2.42 亿、-0.7 亿元、0.57 亿。

2025 年经调整后已经转正。

收入结构上，高度依赖订阅业务。

2025 年总收入8.2 亿元中，订阅收入7.95 亿元，占比96.9%；专业服务收入0.25 亿元，占比3.1%。

其中企业客户仍是绝对主力，2025 年企业客户贡献6.69 亿元，个人客户贡献1.26 亿元。

这意味着本质上还是一家以 SaaS 订阅为核心的企业软件公司。

从客户质量看，大客户贡献在上升。

大客户订阅收入 2023 年到 2025 年分别为2.57 亿、3.11 亿、3.63 亿，增长很明显；与此同时，大客户数量从353 家增至424 家，且客户留存率维持在96.5%、98.6%、98.7%的高位。

高价值的客户群体相对稳固。

2023 年至 2025 年研发开支分别为 3.91 亿、3.37 亿、2.91 亿，对应占总收入比例分别为 58.9%、44.7%、35.5%。

研发投入绝对值在下降，研发费用率也在明显下行。

拆分结构看，研发投入的大头一直是员工福利开支。

2023 年到 2025 年分别为 3.65 亿元、3.20 亿元、2.77 亿元；其他研发相关开支分别为 0.26 亿元、0.17 亿元、0.14 亿元。

研发开支下降，主要是因为研发人员优化，以及引入 AI 工具后提高了开发效率和团队生产力。

AI 工具已用于需求沟通、编码，以及部署和发布流程中的准确性和效率提升。

员工 1264 人：

重要里程碑：

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