河北
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苍原资本以为，当时白酒职业处于结构性触底阶段，价格带分解明显，职业全体保持 “两头好，中间弱”格式。伴随2025年低基数效应，叠加途径库存逐渐去化，预计2026年下半年白酒职业全体有望企稳，边际改善逐渐闪现。白酒职业仍延续确实性原则。
白酒职业出清在加快，但出清不均质。职业对于“2026上半年需求侧承压”仍是一致，考虑到基数因素，工业遍及对于2026下半年相对乐观；一起，考虑到价格层面依然处于磨底，途径端遍及采纳保存的合作策略，资源继续向头部单品、头部品牌聚焦；企业层面，现在所有酒企都完成了运营理念的切换，从“唯成绩论”到“相对排名”，但出清依然不均质，二线、三线酒企遍及迈入低基数阶段，头部白酒企业在表观、途径端调整尚不充沛，2026上半年依然面对较大的去库压力。
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