上交所：“三重聚力”健全投融资相协调的资本市场功能

（来源：经济日报）

转自：经济日报

“站在‘十五五’开局的新起点，我们将始终坚持市场化、法治化、国际化的发展方向，以资本市场投融资综合改革为牵引，推动制度更加包容适配、上市公司更加质高绩优、市场运行更加稳健韧性、金融与文化更加深度融合。”3月28日，上海证券交易所党委书记、理事长邱勇出席2026北外滩财富与文化论坛，从三方面介绍了上交所深化资本市场投融资综合改革、培育中国特色金融文化的实践。

第一，大力发挥股债融资优势，聚力服务新质生产力发展。

“十五五”规划纲要强调，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。近年来，上交所深化科创板改革、加强债券和REITs市场建设，更加精准有效服务新质生产力发展，为实体经济注入强劲动能。

邱勇表示，科创板改革效应不断放大，更好服务高水平科技自立自强。“科创板八条”、科创板“1＋6”改革举措先后落地，“不拘一格”支持硬科技企业发展。截至2025年底，科创板公司600家、累计股票融资超1.1万亿元、股票总市值超10万亿元，累计支持60家未盈利企业、9家特殊架构企业、7家红筹企业、22家第五套标准企业上市。科创板研发强度中位值连续3年保持10％以上，持续领先A股各板块。

邱勇表示，并购重组主渠道作用持续发挥，更好支持经济转型升级。上交所积极支持上市公司通过并购重组提升核心竞争力，国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等一批示范性、千亿级案例相继落地。“并购六条”发布以来，沪市披露资产重组1233单、重大资产重组130单，近七成围绕新质生产力开展。

此外，债券和REITs市场功能日益显现，更好推动盘活存量、做优增量。“十四五”时期，沪市债券发行规模33万亿元，增长50％，其中，2025年债券发行7.9万亿元，产业债发行规模超过城投债，科创债发行超8600亿元，连续两年保持65％以上增长。上交所推动公募REITs“首发＋扩募”双轮驱动，已上市52单、完成扩募5单，募集资金1420亿元；推动商业不动产REITs试点平稳落地，已有13单在上交所申报，覆盖商业综合体、商业零售、办公、酒店等多元成熟业态；创新推出机构间REITs，发行31单、规模超610亿元，初步形成多层次REITs市场生态。

第二，着力构建“长钱长投”生态，聚力增强市场内在韧性。

在邱勇看来，投资与融资是资本市场功能的一体两面。近年来，上交所坚持资产端与投资端协同发力，着力畅通中长期资金入市渠道，丰富投资产品供给，持续提升资产质量与投资者回报水平，加快形成“长钱长投”良好生态。

一方面，上交所大力发展指数化投资，积极吸引中长期资金入市。“十四五”时期，新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增长至4.2万亿元，推出A500ETF以及科创50ETF期权等一批创新产品，不断完善“指数—指数化产品—ETF期权”的指数化投资生态链。ETF成为吸引中长期资金入市的重要载体，截至2025年底，中长期资金持有沪市ETF共1.5万亿元，年内增幅达70％，贡献了超四成的沪市ETF规模增量，其中保险持仓规模增长35％。

另一方面，打造高质量上市公司群体，增强投资者获得感。上交所深入推进“提质增效重回报”专项行动，上市公司投资价值稳步提升，回购增持力度不断加大，分红规模再创历史新高。“十四五”时期，沪市上市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8％、4.6％，回购增持金额上限增长超150％，累计宣告分红金额增长51％。

第三，努力培育中国特色金融文化，聚力夯实市场发展根基。

邱勇认为，金融兴盛不仅依靠资本积累，更离不开优秀金融文化的有力支撑与丰厚滋养。深耕培育中国特色金融文化，方能推动金融功能与人文精神同频共振，筑牢金融强国建设根基。

近年来，上交所大力倡导“理性投资、价值投资、长期投资”理念，发布《资本市场理性投资、价值投资、长期投资倡议》，培育理性投资生态，让尊重规律成为市场共识。同时，上交所以投资者为本，建立健全“交易所—会员—投资者”三级投资者教育保护机制。持续提升投资者诉求响应效能，2025年办理群众来信超7000件、接听投资者服务来电4.7万通，更好满足投资者需求。

邱勇介绍，上交所大力弘扬“诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规”行业文化，引领行业机构把握文化建设正确方向，合力践行“五要五不”中国特色金融文化。同时，上交所发布《关于进一步发挥交易所功能　引导行业践行中国特色金融文化的行动方案》，紧扣证券行业落实营造诚信环境、服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革、严守合规底线等要求，强化行业金融文化自觉，推动筑牢廉洁从业防线。

“上交所愿与各家金融机构、各位专家学者携手共进，以制度创新厚植财富沃土，以文化铸魂涵养市场生态，为服务中国式现代化和金融强国建设贡献智慧和力量。”邱勇说。