老将集体谢幕！公募“去明星化”加速，平台化投研时代来临

公募基金持续上演大换血。

统计数据显示，截至3月28日，今年来已有涉及66家基金公司的110位基金经理离任，其中，不乏多家头部公募中任职超过10年的“老将”清仓式卸任后集体出走。

3月27日，兴证全球基金最新公告，因个人原因，任相栋已于3月27日同时卸任兴全合衡三年、兴全合泰，前者由张传杰接任管理，后者由谢书英、张传杰共同管理。自此，任相栋名下已无在管公募产品，标志着这位曾经的公募市场“带货王”暂别公募一线。

公开资料显示，任相栋投资经理年限近十年，曾被称为交银施罗德"新黄金一代"，后于2019年加盟兴证全球基金。彼时，由其管理的兴全合泰发行认购规模高达400亿元，配售比例仅12%，一时风头无两。截至离任前，兴全合泰任职回报超64%，其在管规模共计83.91亿元。

据新经济e线了解，今年来明星基金经理清仓式卸任并不是个案，而是公募行业系统性变革下的缩影。一方面，限薪令带来的实质性影响在于，面对薪酬递延、跟投要求、长期考核三重约束，公募对顶尖人才的吸引力下降；另一方面，公募行业自身亦处于转型阵痛期，从"明星驱动"向"平台驱动"转型过程中难以避免人才流失的现实问题。

清仓式卸任频现

新经济e线统计发现，截至3月28日，今年内共有66家公募基金旗下110位基金经理离任，对比去年同期增长37.50%，整体仍居高不下。但不同于以往的是，基金经理离任结构从"常规流动"转向"明星基金经理集中出走"。如任相栋、傅友兴、蒋璆、郑宁、姜晓丽等绩优基金经理集中离职，明星基金经理们的"清仓式离任"成为市场焦点。

3月12日晚间，广发基金发布公告称，基金经理傅友兴离职，同时卸任旗下管理的全部产品。其中，广发稳健增长混合基金将由此前共同管理的基金经理周智硕继续管理，广发睿阳三年定开混合基金则由此前共同管理的基金经理王瑞冬管理。

从个人资历来看，傅友兴是行业在职基金经理中少数拥有超20年公募经验的资深人士，他在基金行业从事投研工作已累计24年，其中管理广发稳健增长混合A的任职时间也已超过11年。

此前2月12日，华宝基金发布公告称，公司指数投资总监胡洁因个人原因一次性卸任旗下在管的全部16只指数基金（只统计主代码，下同），并于同日完成基金业协会注销手续。

从产品过渡安排来看，其中9只基金已同步增聘基金经理，而另外7只产品自2021年至2025年间已陆续完成增聘安排，目前由此前增聘的张放、丰晨成、胡一江、蒋俊阳等基金经理继续接管。

作为华安基金曾经的指数一姐，胡洁于2006年加入华宝基金，从交易部、产品开发部到量化投资部，一路成长为指数投资总监。她是华宝基金指数业务的奠基人之一，也是将“科技ETF”这一概念深刻植入市场的关键人物。数据显示，截至2025年四季度末，胡洁的管理规模为1013.62亿元，占据华宝基金同期ETF规模近半。

无独有偶，2月9日，天弘基金亦发布公告，旗下掌管多只“固收+”产品的基金经理姜晓丽因个人原因卸任所有在管基金，并已提交离职申请。

履历方面，姜晓丽于2009年便加入天弘基金，从固定收益研究员起步，逐步晋升为“固收+”体系总监、固定收益业务总监，并兼任固定收益部、宏观研究部、混合资产部总经理。数据显示，姜晓丽离任前仍掌管10只产品，在2025年四季度末管理规模为350.24亿元。

而在更早的1月19日，在华安基金任职超14年、管理规模曾超百亿元的资深基金经理蒋璆，也以“个人原因”为由，“清仓式”卸任了其管理的全部9只基金，并不再转任公司其他岗位。

在工作经历上，蒋璆于2011年6月加入华安基金，在担任了4年行业分析师后，于2015年6月起开始管理公募产品。从在管产品表现来看，蒋璆的投资风格具有明显的周期背景和行业轮动特征，其业绩显著分化：既有长期表现优异的“长跑型”产品，也有持续表现疲软的基金。

根据统计数据，蒋璆管理时间超过1年的基金中，华安制造先锋混合A的年化收益率高达22.05%，在管时间超过7年；华安创业板两年定开混合的年化收益率也达到15.20%，在管时间超过5年。但另一方面，同样在管时间超过4年的华安产业动力6个月持有混合A/C、华安制造升级一年持有混合A/C等产品则在其离职前依然为负收益。

除此之外，也有“老将”虽然没有离职，但正在开始“减负”。3月10日，银华基金旗下知名基金经理焦巍宣布离任银华富利精选、银华富久食品饮料精选两只基金。目前，他仍管理银华富饶精选三年持有期混合、银华富兴央企混合发起式A/C、银华富裕主题混合等三只基金。

行业深度洗牌进行时

新经济e线获悉，明星基金经理清仓式卸任背后，行业正在深度洗牌已是不争的事实。其本质是公募行业在费率改革、限薪令、私募竞争等多重压力下的系统性调整，反映了行业从"规模驱动"向"质量驱动"转型过程中的阵痛。

随着2025年底发布《公募基金行业薪酬管理指引》，这一规定对高管和投研人员薪酬设定了明确上限，且递延支付比例提高至40%以上，锁定期延长；同时绩效薪酬与长期业绩、合规风控挂钩更紧密，也推动了行业洗牌。

不仅如此，持续推进的费率改革也给行业带来了压力。随着管理费率持续下行，行业整体收入承压、尾随佣金比例限制，销售渠道费用压缩等原因，基金公司盈利能力下降，也间接影响到了员工薪酬。

过去，公募行业“投而优则仕”，意在用职务留人、用薪酬留人，如今，在限薪等因素影响下，不少基金公司推行扁平化管理，减少中层管理岗位，部分资深基金经理卸任高管职务，也意在摆脱行政事务，专注投研。

不仅如此，随着监管引导基金公司淡化明星基金经理个人品牌，行业层面也在更为重视平台化、体系化建设，而非押注单个基金经理。这一变化也是与市场行情轮动加快有关，赛道型基金经理往往会轮番上演“花无百日红”，而丰富优质的产品矩阵才是基金公司发展真正的法宝。

除此之外，公募行业改革之下，业绩考核机制也增加了基金经理的“优胜劣汰”。市场波动加大环境下，若绝对收益目标难以实现，则相对排名考核与规模考核将带来双重压力，叠加业绩回撤带来的舆论压力，进一步推动了基金经理的更替。

实际上，行业要实现高质量发展，就必须实现从“依赖明星基金经理”到“体系化赋能”的转型，正在成为公募的共识。

与此同时，投资者结构也发生了显著变化。以往，投资者追捧"明星基金经理"，基金公司顺势打造个人IP。在投资者教育不断深化背后，投资者亦更多关注平台投研能力。现如今，基金公司重点推进平台化转型，降低对单一基金经理依赖，使离任影响可控。

新经济e线注意到，公募限薪令的"隐形天花板"效应下，私募机构凭借股权激励与灵活机制，对公募人才形成强大的"虹吸"效应。今年来，“公奔私”似乎仍是基金经理的主要去向。

3月14日，从中欧基金离职一年有余的明星基金经理曹名长官宣发起设立上海璞桥私募基金管理有限公司（以下简称“璞桥资产”），此前一日，该公司已完成基金业协会登记。

中国证券投资基金业协会数据显示，璞桥资产成立于2025年10月22日，注册资本为1400万元，注册地位于上海虹口，于今年3月13日正式登记。曹名长为实际控制人，兼任公司法定代表人、总经理、执行董事、投资总监等职务。截至3月29日，璞桥资产登记在册的共有8名全职员工，除曹名长外，还有3名核心成员具备中欧基金从业经历。

而在更早之前的1月，前朱雀基金固收投资总监、后转任广发资管固收部总经理的柳雯青创办了恒熵私募基金管理（上海）有限公司，在1月27日登记备案；同月中，拥有20年从业经验的中泰证券资管原首席投资官徐志敏也正式完成了伍峰私募基金管理（上海）有限公司的备案。

除了创立私募之外，还有许多公募人才选择直接加入高毅资产、景林资产等头部私募，通过享受现成平台资源，避免创业风险，同时也能实现在私募行业的发展。

可以预见，当下基金经理离任将成为行业常态，尤其是头部人才向私募流动。公募行业激励机制重构是势在必行，行业需要在监管框架内探索更灵活的激励机制，实现长期激励与短期考核的平衡。

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