风云突变！巴基斯坦

来源：券商中国

巴基斯坦传来一线曙光！

据新华社早间发出的最新报道，巴基斯坦副总理兼外交部长达尔3月29日发表声明说，就有关和平解决冲突问题，巴基斯坦领导人一直与美国领导人保持沟通，美国与伊朗均表达对巴方促成谈判的信心。声明通报了当天巴基斯坦、土耳其、埃及和沙特阿拉伯四国外长会成果。

不过，也有媒体指，伊朗与美国双方都没有表示准备好会面。早前在约2500名接受美国海军陆战队员抵达中东后，伊朗议会议长Mohammad Bagher Qalibaf斥责称，在巴基斯坦举行的会谈只是幌子。

那么，在此局势之下，市场将如何演绎？是否已经充分定价？

巴基斯坦传来重磅

北京时间3月30日早间，美国总统特朗普表示，伊朗“同意”美国15项结束战争中的大部分要求，但拒绝透露伊朗具体做出哪些让步。

目前尚不清楚美伊双方是否真的在进行谈判，此前伊朗公开拒绝美国政府透过巴基斯坦中间人提出的15项停火条款，并提出自己的5项条件作为回应，当中包括维护对霍尔木兹海峡的主权。

巴基斯坦方面此时也传来重磅消息。巴基斯坦副总理兼外交部长达尔当地时间3月29日发表讲话称，美国和伊朗对巴基斯坦在促成会谈方面的能力表示信任，美伊会谈或于未来几天内在巴基斯坦举行，“巴方将荣幸地主办并促成有意义的会谈，旨在就当前冲突达成全面持久的解决方案”。

据央视新闻，达尔29日发表声明，通报了当天巴基斯坦、土耳其、埃及和沙特阿拉伯四国外长会成果。声明说，达尔简要介绍了在巴首都伊斯兰堡举行美国和伊朗谈判的前景，与会各国外长表示全力支持。四国决定成立一个由四国外长组成的委员会，协商制定解决冲突的具体方案。

《美联社》也报道指，巴基斯坦外交部长Ishaq Dar于当地时间29日在与土耳其、埃及和沙地阿拉伯外交高层会晤后表示，将很快主持美国与伊朗双边会谈。不过，美伊双方尚未立即作出回应，亦不清楚会谈将直接还是间接进行。土耳其、埃及及沙地阿拉伯的外交官其后返国，未继续进行原定今日(30日)的会议。巴基斯坦外长Ishaq Dar表示，伊朗与美国都对巴基斯坦未来举办的谈判表示信心，但双方都没有表示准备好会面。

市场如何演绎？

今天早上，亚太市场全线杀跌。日本和韩国股市跌幅巨大，A股表现相对扛跌，但下跌个股亦比较多。从大类资产来看，石油价格依然高企，黄金白银等贵金属虽然杀跌，但跌幅并不是太大。更值得一提的是，上周五美国10年期国债收益率并未大涨，今天亚洲时段更是出现了大跌。这意味着，市场可能开始交易“衰退”，并与中东事件导致的通胀预期初步实现逻辑脱钩。

不过，一些研究机构仍将通胀（甚至滞胀）预期摆在第一位。三菱日联银行的Lloyd Chan在研究报告中表示，近期事态发展日益指向中东冲突可能趋于长期化。这位高级货币分析师表示：“风险规避情绪，加之高能源价格可能推升美国通胀并使美国利率在更长时间内维持高位的风险，继续支撑美元，并加剧了风险敏感型资产面临的阻力。”印度卢比、菲律宾比索、韩元和泰铢等亚洲货币面临的风险尤其大，因为这些国家依赖进口能源，且通过通胀和经常项目渠道对高油价具有敏感性。

华泰证券研报则表示，上周地缘局势反复交织全球流动性收紧预期，市场内在交投情绪极度谨慎，宏观定价逻辑生变的背景下，场内的微观博弈随之加剧，资金开始在能源冲击中寻找确定性（如锂电等），但需注意在市场缩量环境下，单一板块上涨的持续性面临考验，因此博弈方向的核心看点在于产业链中的“成本顺价”能力。

向后看，当前的弱平衡即将面临多重窗口期的考验。外有地缘政治的变量，内有“节前效应”压制，交投活跃度存在压力。但从跨月视角来看，随着4月A股步入财报密集披露期，市场的定价锚有望逐步穿透情绪扰动，重新回归基本面验证。配置上，适度关注高油价潜在受益且具备顺价能力的煤炭、电力链及化学原料，并以低位的刚需消费作为底仓。