有色金属资源民族主义与全球供需矛盾格局未变，关注矿业ETF（561330）、有色金属ETF（159881）

短期有色受美联储降息预期不确定性扰动，全球避险情绪升温等因素影响，波动较大。长期大宗商品供需不平衡问题仍然延续。

中东局势失控触发全球大宗商品供应链重构。美伊战争持续发酵导致霍尔木兹海峡航运风险陡增，虽然原油是直接冲击对象，但有色金属的能源成本传导与物流溢价同步抬升。铜、铝等能源密集型金属的冶炼环节对油气价格高度敏感。

近年来铜矿供给面临较多扰动。2025年以来，巴拿马铜矿复产进度持续低于预期，刚果（金）与赞比亚铜矿带面临电力短缺与地缘不确定性，智利铜矿品位下滑与社区抗议事件频发。

电解铝产能天花板刚性约束，供给端缺乏弹性。近期全球多家铝厂因能源、合同及环评等问题出现产能变动：卡塔尔海德鲁 Qatalum 铝厂因天然气中断减产 27 万吨；巴林 Alba 铝厂因不可抗力停产 30.8 万吨；莫桑比克南 32Mozal 铝厂因电力合同到期完全停产 56 万吨；印尼信发泰景铝业与信发先锋铝业则分别因环评进度慢及其他原因，将各 30 万吨的新增投产分别延期一个季度和半年，整体供给端收缩明显。

有色金属的资源民族主义与全球供需矛盾格局未变。中东冲突持续扰动能源及金属供给链，新能源转型对锂等能源金属的需求刚性不改，部分稀有金属供给持续偏紧。建议关注矿业ETF（561330），聚焦上游矿业；有色金属ETF（159881），一键布局有色全产业链。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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