上市三月换将，不是危机，是量化派的一次主动升级

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年11月27日，历经八年五度递表的量化派（02685.HK）成功登陆港交所，成为消费金融转型数字消费赛道的标志性企业。上市三月之际，公司迎来核心管理层更迭与股价短期波动的双重考验，市场质疑声与转型期待交织。作为从助贷向电商消费转型的行业样本，量化派正以合规整改、战略升级与技术赋能，褪去过往争议标签，在阵痛中锚定长期增长路径，其“电商马甲”背后，是一场顺应监管、深耕场景的深度变革。

2026年助贷新规落地，行业合规化进程全面加速，量化派以“先于监管、主动转型”的姿态，完成从金融撮合到电商消费的身份重塑。公司前身为2014年推出的“信用钱包”，2020年迭代为羊小咩商城，2024年9月正式终止全部助贷撮合服务，向监管明确承诺剥离金融属性，全力聚焦商品交易与消费服务，羊小咩由此成为集团核心营收支柱。

面对市场关注的商品溢价、分期息费等争议，量化派以实际行动推进整改。羊小咩商城已基本消除此前20%-30%的商品溢价问题，移除订单页面“便荔卡包”分期入口；便荔卡包运营主体完成股权变更，与量化派形成独立运营格局，双方仅为合规商业合作关系。平台严格对标监管要求，完善综合融资成本明示制度，清晰列示分期费率与服务费用，综合融资成本控制在司法保护范围内，杜绝变相收费与违规套现行为。

不可否认，转型期的量化派仍面临阶段性挑战，黑猫投诉平台的用户反馈，既是平台精细化运营不足的体现，也是分期电商行业的共性痛点。但公司以开放态度建立专属客服响应机制，对投诉快速处置、闭环管理，通过优化供应链、扩大直采比例提升商品性价比，以合规经营守护用户权益，展现出上市公司的责任与担当。

上市三月启动核心管理层换血，并非被动应对，而是量化派面向新阶段的战略主动布局。3月2日，公司任命90后跨境电商创投专家张岩珅为执行董事兼COO，麻省理工学院机器人学博士谭丰为执行董事兼CTO，原管理层因个人职业发展原因辞任，团队呈现“年轻化、专业化、技术化”特征。

新任COO张岩珅拥有英国格拉斯哥大学硕士学位，兼具消费场景投资与跨境电商运营实战经验，将负责电商业务战略落地。在国内电商流量见顶、获客成本攀升的背景下，其跨境电商经验将助力羊小咩打开出海新空间，依托选品、供应链与本地化运营能力，拓展海外年轻消费群体市场 。新任CTO谭丰具备AI与智能硬件领域的硬核技术背景，将为公司注入“科技成色”，推动AI技术在智能推荐、风控优化、用户运营等场景的深度应用，助力量化派从“消费电商”向“AI+数字消费”升级。

此次换将，是量化派为“跨境电商+AI科技”新故事注入的关键动能。公司不再局限于国内分期电商赛道，而是以技术为引擎、以跨境为增量，构建“电商场景+技术赋能”的双轮驱动模式，为资本市场传递出长期增长的清晰信号。

量化派的上市之路堪称“负重前行”，IPO募资1.31亿港元，扣除上市开支后净募资仅1237万港元，上市核心目的之一是解除18亿元优先股赎回对赌压力，堪称“流血上市”。但上市不仅化解了短期债务危机，更为公司打开了规范化发展的资本通道，是其转型路上的重要里程碑。

从财务结构看，羊小咩商城贡献公司98%以上收入，分期订单占交易值近八成，收入结构集中的背后，是平台在消费场景的深度扎根与用户粘性的持续积累。尽管公司短期面临资不抵债的财务压力，但随着去金融化完成、合规整改落地与新业务推进，其经营韧性正在显现：助贷业务终止后，公司彻底摆脱金融监管的强约束，电商业务的合规性与可持续性显著提升；新任管理层的加入，为跨境电商与AI技术落地提供人才支撑，有望打开第二增长曲线。

作为行业转型样本，量化派的价值不仅在于自身发展，更在于为互联网金融企业合规转型提供可借鉴路径。从现金贷到分期商城，从助贷撮合到电商消费，公司始终顺应监管导向、拥抱行业变革，以模式创新满足年轻群体与下沉市场的普惠消费需求。短期股价波动是资本市场对转型期企业的正常反应，而长期价值则取决于合规经营的深度、业务拓展的广度与技术赋能的高度。

上市三月的管理层换血与股价波动，是量化派转型路上的阵痛，更是其破局前行的起点。在穿透式监管与消费升级的双重背景下，公司以合规整改为基石、以团队升级为动力、以技术创新为引擎，正逐步褪去助贷底色，夯实电商消费的核心定位。

从“信用钱包”到“羊小咩”，从助贷平台到数字消费服务商，量化派的八年转型，是互联网金融行业规范化发展的缩影。短期的争议与波动，无法掩盖其顺应趋势、主动变革的长期价值。随着跨境电商布局推进、AI技术落地与合规体系完善，量化派有望走出转型阵痛，成为数字消费领域兼具合规性、创新性与成长性的标杆企业，其“电商马甲”之下，是愈发清晰的长期增长蓝图。