900万民众集会抗议！美副总统：很快撤离！市场探明底部还有多远？

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边江|作者

钱唐|编辑

价值线导读

这个周末，全球投资者又被中东局势和美股大跌搅得心神不宁。

中东局势再度全面升级，美股三大指数应声重挫约2%左右、油价全线上涨，让不少投资者心头一紧。

但也有好消息：美副总统万斯称很快撤离伊朗，全美50州900万万民众集会抗议。这些能否推动战争快速结束？

本周A股展现出较强韧性，新能源、创新药、光通信等多热点表现。

对于地缘政治冲突引发的市场动荡，开源证券称跳出单一的“事件驱动”逻辑，当前“美以伊不确定性”建议通过“波幅收敛”来验证入场时机，而非“事件出清”。

副总统：很快撤离，

市场距底部还有多远？

美国副总统万斯3月27日就伊朗问题表态，称美国无意滞留，待“眼前事务”处理完毕将迅速撤离，并强调已基本完成所有军事目标，当前行动延续只因特朗普总统希望彻底消除伊朗对美国的威胁。针对国内油价上涨，万斯将其定性为“极其短暂的市场反应”，断言撤军后油价将自行回落。

就在万斯发表这番“收官”论调的次日，根据3月28日发布的保守派政治行动会议非正式民调，万斯以53%的得票率在“2028年总统候选人模拟投票”中遥遥领先，国务卿鲁比奥以35%位居其后，其余人选均未超2%。

尽管这一民调更多反映的是特朗普“让美国再次伟大”运动核心层的当下偏好，未必能精准预测两年后的大选格局，但它至少表明，在共和党最活跃的保守派阵营中，万斯仍被视作最有力的政治接力者。

同时，3月28日当天，全美50州爆发了规模浩大的反特朗普政府抗议集会，组织方称共策划超3100场活动，预计参与人数突破900万——这很可能成为美国历史上最大规模的单日抗议行动。

本周美股全线承压，纳斯达克指数下跌3.23%，道琼斯指数下跌0.9%。

标普500工业指数已较3月初高点累计下跌近11%，跌入技术性调整区间；纳斯达克100指数也未能幸免，同样失守调整关口。资金流向数据勾勒出清晰的避险图景：美国股票单周流出235亿美元，创近13周之最；高收益债连续五周净流出；而短期国债则迎来历史第三大单周流入。投资者正在用真金白银为“滞胀”定价——他们不相信油价会很快回落，也不相信降息会很快到来。

美国银行策略师Michael Hartnett的判断或许道出了市场的真实处境：决策层最终可能被迫推出“政策急救包”以规避衰退，但在此之前，市场仍将维持宽幅震荡，逆向买入的信号尚未触发。这意味着，当前的美股下跌，可能还不是终点。

当副总统说“很快撤离”时，普通百姓普遍反战之后，市场距离探明底部，还有多远？

本周A股热点：锂电与创新药

1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

2、100-500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

3、100亿以下市值公司本周涨幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

本周市场领涨主线主要集中在新能源（锂电）与医药（创新药）两大方向。

新能源板块中以锂电池表现最为强势，其上涨由供需基本面改善和地缘催化双重因素驱动。从供给端看，过去两年锂价持续低迷，全球高成本产能出清超过30%，新增产能释放有限；从需求端看，除了新能源汽车单车带电量提升外，AI数据中心建设和全球储能需求成为新的增长极。近期的高油价对新能源也同样成为了利好。

核心个股表现上，海科新源本周大涨超50%，为A股周涨幅冠军，是锂电池上游材料领域的领涨龙头；融捷股份收获日线4连板，股价创近3年新高，资金抢筹迹象明显；赣锋锂业、盛新锂能、天华新能等个股也纷纷录得涨停或连续大涨，呈现板块普涨格局。

医药板块，尤其是创新药，在沉寂近一年后于本周爆发，成为市场另一大焦点。

其核心催化剂来自龙头公司超预期的业绩报告。信达生物等创新药企改变了市场对创新药企业“只烧钱不盈利”的刻板印象，行业正进入业绩兑现期。同时，此前医药板块较年初高点回撤近20%，本身存在强烈的超跌反弹需求。

从核心个股表现来看，舒泰神、热景生物收获20%幅度涨停，领涨创新药赛道；荣昌生物年报净利润同比大增148.3%，证明了创新药企业的盈利能力，有效带动了板块情绪。

下周A股大势怎么看？

1、开源投资策略专题：冲突下配置的最佳观测指标，OVX和VIX

在地缘政治冲突引发的市场动荡中，跳出单一的“事件驱动”逻辑，转向定量化的波动率框架和跨资产指标，是机构投资者进行防御性配置或左侧布局的核心。当前的“美以伊不确定性”建议通过“波幅收敛”来验证入场时机，而非“事件出清”。

如何有效观测波动率，引入两个波动率指标，OVX和VIX。OVX，原油ETF波动率指数，衡量市场对未来一个月原油波动率的预期，代表的是能源供应风险；VIX，芝加哥期权交易所波动率指数，俗称恐慌指数，衡量的是未来一个月标普500指数波动率的预期，代表的是经济衰退风险。

当OVX快速上升而VIX反应相对滞后时，说明风险仍集中在能源端，尚未完全传导至全球宏观信用风险或盈利预期。一旦两者同步共振向上，往往意味着地缘风险已触发了流动性危机或全球经济衰退预期。当前风险仍集中在能源供应风险，尚未完全传导至全球宏观信用风险或盈利预期。对比历史VIX读数，目前读数低于2025年4月中美贸易冲突下的VIX数值。

投资建议——“波动率四象限”

（1）OVX高位+ VIX震荡：市场处于局部能源危机，建议配置上超配传统能源/能源替代，优选具有价格传导能力的方向，推荐电力设备、煤炭、煤化工；（2）OVX高企+ VIX快速向上：地缘引发的系统性衰退/流动性风险，防御为先；（3）OVX见顶回落+ VIX震荡向下：原油波动率期限结构开始由倒挂转向正向，危机已过，转向科技成长，推荐算力、半导体、港股互联网、机器人、存储、涨价品种、AI4S等，主题投资步入大年；（4）OVX下降+ VIX异常走高：地缘结束，但高油价对经济的影响仍在，转向高分红/低波。

2、银河证券策略周报：全球视角下A股韧性在哪里？

在外部地缘因素反复扰动下，A股市场周内波动较大，投资者情绪整体偏弱，主要指数延续调整态势，但相较前期跌幅已呈现收窄迹象。

展望后续，美伊冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。

在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。

美股方面，周五纳指都被捶爆了，走出技术性熊市，而光互联继续逆势走强，光的故事依然还在讲。A股下周可继续关注新能源、创新药、光通信相关核心公司的持续性。此外，随着年报和一季报业绩集中披露，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。