AI算力“托底者”崛起：潍柴动力电力能源业务重构增长逻辑

香港商报讯 算力的尽头是电力。伴随AIDC（人工智能数据中心）进入规模化落地期，高可靠、高灵活、快速响应的电力保障能力，正从技术选项升级为产业刚需，成为AI数据中心建设的核心瓶颈。潍柴动力凭借全场景电力能源解决方案，深度卡位AI算力能源刚需赛道，成为算力时代电力保障的重要“托底者”。

机构持续加仓，市场聚焦AI电力业务

凭借在电力能源板块的全面布局，2026年开年以来，潍柴动力受到资本市场青睐。截至3月27日收盘，A股股价年内涨幅已达36.63%；港股年内涨幅42.81%。

资金层面，机构增持信号明确，尤其是外资机构。香港联交所披露信息显示，3月18日，Wellington Management Group LLP增持潍柴动力H股232.5万股，持股比例升至5.1%。此前，摩根大通亦于1月底增持约189万股，持股比例达8.09%。

深交所互动易平台上，投资者围绕公司AI发电业务的提问显著增多。

业绩结构性增长，卡位AI算力能源赛道

潍柴动力本轮上涨的核心驱动力，在于其电力能源业务在AI数据中心建设浪潮中的战略卡位。

2025年年报显示，公司全年实现营业收入2318亿元，同比增长7.5%；归母净利润109亿元，业绩稳健增长。业务结构变化尤为亮眼：M系列大缸径发动机全年实现营收58.1亿元，同比增长65%，销量约1.1万台，同比增长32%。其中，数据中心发电产品销量约1400台，同比激增259%，业务规模实现跨越式增长。

这一增长的背后，是AI电力需求逻辑的深刻变革。摩根士丹利研报指出，随着AI从训练步入大规模推理阶段，电力需求呈现瞬时、高频、大幅波动特征，核心矛盾已从“容量不足”转向“灵活性不足”。潍柴动力柴油发电产品可实现瞬态响应、9秒启动、10秒内满负荷供电，一步带载能力达国际一流；天然气发电产品经济性好，精准匹配数据中心持续发电电力需求。

多家机构看好其电力业务盈利潜力。高盛测算，AIDC发电业务目前约占潍柴动力2025年净利润的10%，预计到2030年将增长3.3倍，盈利贡献将达到总利润的三分之一左右，还将带动2030年前公司约50%的每股收益增量。摩根士丹利预计，公司2026年数据中心发动机销量将同比增长一倍以上。潍柴动力计划在未来3至5年内，将全球AIDC发电机组市场份额从目前的约10%提升至20%-30%。

新能源布局加速，构建下一代电力底座

《"十五五"规划纲要》首次将绿色氢能纳入新产业新赛道,明确提出拓展绿氢应用,发展绿色氢氨醇。同时，还提出推动绿色电力与算力协同布局,人工智能与新能源技术协同创新等新产业。

在这一战略导向下，潍柴动力前瞻布局SOFC(固体氧化物燃料电池)业务，并计划于2026年投产第一条SOFC生产线。SOFC发电效率超过60%、热电联产效率达92.55%，且可直接使用氢气、天然气等多种燃料，精准匹配绿氢应用与数据中心清洁供电需求。对于AI数据中心而言，它不仅是备用电源，更是未来分布式主电源的候选方案。

技术布局上，2025年11月，潍柴动力与希锂斯（Ceres Power）签订技术许可协议，全面掌握从电池、电堆、系统到电站的全链条核心技术，成功打破海外在核心环节的技术壁垒。

商业化落地同步推进。2023年，公司发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品，创下92.55%的热电联产效率纪录，通过TüV南德的欧盟CE认证的39项严苛测试；2024年底，先后向陕西燃气集团、国家电投集团交付SOFC热电联供系统，分别开创西部首个SOFC热电联供示范项目及公共卫生服务场景应用先河。凭借技术领先性，潍柴动力已与国内外多家头部企业达成业务意向合作，为规模化商用奠定基础。

值得关注的是，今年年初，山东重工集团已将电力能源正式确立为第七大核心业务板块。潍柴动力作为该板块核心承载主体，正从单一内燃机制造商，转向“柴油发动机+天然气发动机+SOFC”的全场景电力能源方案提供商。

从传统重卡发动机制造商，到AI算力时代的“电力托底者”，潍柴动力正迎来业务结构与估值体系的双重升级，公司长期价值正在被重新定义。