开机量登顶后，柠萌能靠长剧持续“压舱”吗？

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文｜沈婉婷 编辑｜朴芳

在剧集行业整体承压的当下，一份稳健向好的财报小小地提振了市场信心。

3月25日晚间，柠萌影视率先发布了2025年度业绩公告。数据显示，公司在本财年期内实现人民币8.6亿元、同比增长31.3%，经调整净利润3400万元、同比扭亏为盈。

值得一提的是，财报中特别提到了长剧在集团业务中的“压舱石”地位，还因全年达成主流全品类200集的开机量让#柠萌影视2025年开机量最高#相关词条登上微博热搜。

而除优质版权长剧的带动，从这份财报中也能看到，作为传统“六大”剧集公司的坚挺者之一，柠萌的逆势突破同样与其近两年寻求多赛道的破局密不可分。

多条腿走路初见成效

从官方财报层面来看，版权长剧在柠萌的战略布局中仍占据不可替代的重要位置，以近6.6亿的收入拿下总营收的76.0%、较2024年同期增长17.1%。

其中，《书卷一梦》和《子夜归》两大头部古偶项目在去年暑期档立下汗马功劳，为公司全年营收提供强大保障。

具体而言，李一桐、刘宇宁主演的《书卷一梦》凭借创新的“穿书”题材和轻喜风格在爱奇艺首播后便创下年度首播日热度峰值，并上星江苏卫视收获台播收视率全国排名TOP2的佳绩，同时还有效达成“平台后验奖励”这一成就。

主打中式志怪美学的《子夜归》在播前热度及长尾效应维度皆可圈可点，先是播前在腾讯视频预约量突破522万刷新站内2025年开播剧集最高纪录，播出后又以优异的拉新表现领跑平台下半年古装剧。

开机剧方面，集团在2025年内新开机六个项目、合计集数约为200集，创下公司历史新高。在这之中，陈星旭、卢昱晓领衔主演的现偶已于年初播出，新颖剧本杀元素的引入与独特的唯美氛围让其在开年剧集市场呈现黑马之姿；《月明千里》《交锋》《问心 2》《小城良方》《今天是太阳雨》等其他五部剧则处于制作阶段。

长剧核心业务之外，短剧、IP衍生等领域虽收入占比有限但也展现出较强的增长潜力。

以收入占比第二多的短剧为例，其在2025年完成“亿”的突破，以近1.3亿元同比增长1.1倍，上线部数及生产时长都有显著提升，产能规模比2024年增长近70%，月产峰值可超20部。

精品化探索亦有不错成效，爆款作品如《东北爱情往事：闪婚玫瑰》全网累计播放量达20亿+，《重回1944：我在东北打鬼子》斩获红果平台春节档预约榜第一、《小港湾》在业内新媒体短片节中荣获“年度微短剧”等。

IP衍生及全球化等业务也呈高速增长趋势，前者2025年收入同比增长达6倍以上，涉及剧集周边、品牌授权、游戏授权等多元领域，以已播剧集《书卷一梦》《子夜归》的各类型衍生品以及待播头部IP《十日终焉》的前置化开发为主。

而全球化版图的扩容让柠萌多个项目的海外发行价格连创新高，2025全年实现收入近9000万元、同比增长1.3倍；尤其是首部海外本土化制作长剧《三十而已・曼谷篇》在国内外多频道同步上线后取得不错播出效果，还以7.2的豆瓣评分成近五年中国大陆剧集泰国翻拍版最高分。

此外，小语种微短剧在东南亚地区的加速布局以及海外自营频道的快速增长也为集团收入创造了一定价值。

长剧能持续“压舱”吗？

毫无疑问，从这份颇为亮眼的业绩报告可以强烈感受到柠萌在经历2024年的大幅亏损之后重新盈利的欣喜与昂扬。

确实，在影视行业集体处于调整阵痛期、长剧开机及上线数量均下降的大背景下，柠萌各业务板块均实现不同程度的增长无论是对集团还是对整个行业来说都是一个稳步向好的信号，也反映出这家走过十余个年头的老牌公司长期以来形成的定力与韧性。

然而也应看到，尽管2025年已成功扭亏为盈，但相较于2023年2.27亿元的净利润，去年的3400万元只能算是“微利”，可见盈利模式的持续性仍有待观察，或受行业周期与内容表现的影响又产生波动。

这一点在长剧业务板块体现得较为突出，近两年的亏损或盈利皆依赖于个别重点项目的版权收入及市场效果；且去年虽开机量创新高、可实际播出长剧数量有所减少，一旦后续无法持续产出同等影响力的爆款剧集，资金压力仍不能得到根本解决。

因此，想要稳固公司核心业务的基本盘，柠萌还需再接再厉、保持长剧产量与质量的良性增长。

而从其近日在香港国际影视展上带来的最新剧集片单可大致看出公司近两年储备了较丰富的长剧内容，除上述提及到的五部已开机项目，还有《凤舞九天》《十日终焉》《火旺》《35而已》《恰逢雨连天》等多部覆盖各题材的重头戏。

拿已杀青的几部剧来说，姚晓峰执导、王小枪编剧，王凯、彭昱畅、欧豪等主演的国安剧《交锋》被列入2026腾讯视频“核心剧阵”之中，复杂的时代命题与师徒命运的纠葛有望拓宽谍战类型叙事。

《问心2》和《小城良方》则分别聚焦医疗领域的不同切面，前者有高口碑前作以及原班人马加持备受期待，后者将基层医疗与市井场景结合凸显“扎根烟火，疗愈人心”的主题。

其他待播剧集中，龚俊担纲男主的古装武侠剧《凤舞九天》已于3月初开机，其改编自知名武侠作家古龙的小说《陆小凤传奇》；高人气无限流IP《十日终焉》的影视化也已提上日程，并集结了《异人之下》导演许宏宇、顶流男演员肖战等实力阵容。

综合来看，如若这些“大饼”存货们中的一半能在2026年顺利面世且达到预期的市场反馈，那么柠萌今年的财报数据大概率不会有太大浮动甚至还能更漂亮一些。

当然，要是能挖掘出新业务的更多盈利空间的话，就更好不过了。