还在盈利的影视公司，都在做IP生意

作者|琉 音

编辑|李春晖

2026年，影视行业走到了历史转折点上。迷茫、焦虑、期待，在具体该选择哪条路、如何去做、怎样变现的问题上，各种论调莫衷一是。而就在此时，生于长视频黄金时代，在长视频存量竞争期确立了头部厂牌地位，如今又站在技术变革时代的柠萌影视，以2025年营业收入8.6亿元、同比增长31.3%的业绩给出了自己的答卷。

IP的价值将在AI时代被无限放大，这点已成为行业普遍共识。而曾因长视频降本增效而陷入版权剧“增长焦虑”的柠萌，早在AI时代来临之前，就已完成了IP的基础建设——通过坚持原创和系列化，构建出厂牌的IP护城河，并抢先一步尝试IP的全球化运营与全链路开发，为转型打下基础。

战略的正确首先在业绩上开花结果。2025年，柠萌影视实现了跨周期增长。除了主业务长剧产能逆势上涨外，短剧业务、海外业务、衍生业务也都出乎意料地跑出了强劲的增长曲线。

这份财报反映出，柠萌影视不仅在思考如何活下去，也已经在探索新时期如何活得更好。而这样的成功的转型尝试背后，一是“看得清”，及时意识到内容公司未来不仅要拼创意、制作工艺、规模，更要拼厂牌信任、拼可复利资产、拼组织进化的速度。

二是“抓得准”。自成立以来，柠萌影视便以“超级内容连接新大众”为内容战略，始终忠于内容，深耕IP，相信好的审美也相信观众。正如柠萌影视CEO陈菲在2026上海电视剧制播年会上提出的，“当内容的供给趋于无限的时候，用户最终会把宝贵的注意力留给有审美偏好、情感连接和灵魂共振的内容。”

多年优质内容输出赢得的观众信任与市场洞察，才是对抗技术纷扰与影视行业周期性的最大底气。

做强原创，做大IP

系列IP是柠萌最重要的复利资产，而这很大程度上有赖于柠萌对原创的坚持。

在影视行业普遍依赖网文改编的当下，柠萌多年来保持着高达50%的长剧原创比例，这一比例在行业内较为突出。

强原创、大IP，给了柠萌做系列化的底气。过去这些年，柠萌影视沉淀出的头部IP资产不胜枚举，如“年龄系列”IP《三十而已》《二十不惑》，“小系列”IP《小别离》《小欢喜》《小舍得》以及“医疗系列”IP《问心》。这些IP大多实现了口碑与热度的双重认可，也让柠萌在都市剧领域建立了相当的市场认可度。

柠萌却并未止步于此。在拓展类型边界的过程中，柠萌显示出了颇强的内容适配力。

2022年，在悬疑剧赛道开始陷入同质化时，柠萌做出了结构新颖的探案剧《猎罪图鉴》，其系列化更是实现了第一部、第二部均斩获当年头部爆款的成绩。

2025年，在古偶类型创作疲软的大趋势下，柠萌又交出了黑马剧《书卷一梦》，迭代了“穿书”题材类型，仿佛拍出了悬念与轻喜并存的古装版《开端》。该剧带动江苏卫视收视率在71城、35城及全网同期中排名TOP2，抖音主话题播放量超95亿次，为同期剧集榜TOP1。

整个2025年，在长剧整体产能明显下滑的情况下，柠萌影视逆势保持了产能增长，2025年主流全品类剧集产能合计高达200集，是去年开机量最高的影视公司。

眼下柠萌的待播剧中，有古装剧集《月明千里》，现实题材《交锋》、《问心2》、《小城良方》，还有经典IP翻拍的《凤舞九天》以及猫的树的新作《今天是太阳雨》；同时，柠萌强劲的IP储备也是各路盘点必带——《十日终焉》《火旺》《35而已》《恰逢雨连天》等，都是备受市场关注的精品之作。

作为一家上海公司，柠萌原本给人的“都市精英感”较强。当初柠萌早早入局短剧，硬糖君就怀疑会水土不服。令人意外的是，其在短剧领域迅速攻城略池，不仅制造爆款，还在同质化严重的短剧领域制造着IP。

2025年，其出品的现象级爆款短剧《东北爱情往事：闪婚玫瑰》累积播放突破20亿次，《重回1944：我在东北打鬼子》为红果平台春节档预约榜第一，上线首日抖音话题量破亿。

更难得的是，柠萌对IP的界定不拘一格，内容IP是其显性资产，创作者IP则是其构筑的隐形护城河。《轧戏》《今天是太阳雨》的导演猫的树短片出身，所拍摄的小成本青春剧氛围感十足，镜头美学备受年轻网友推崇，柠萌影视将其签入旗下、纳入生态，既丰富自身内容布局，也帮助猫的树彰显能力、稳固个人IP，堪称共赢。

做深海外，做实共创

眼下，中剧出海正迎来黄金时代。“成为中国人（Becoming Chinese）”这一tag风靡了海外社交平台一整年，从喝热水、吃中餐到追中剧，中国生活方式与流行文化早已成为海外社交平台的流量密码，中国演员的一言一行也受到海外粉丝关注。因《书卷一梦》而火到海外的刘宇宁，今年的演唱会上，就出现了相当多跨国、跨海追星的国际面孔。

外网热议中剧形成了堪比当年韩流出海的架势，我们也能在柠萌财报中感知热度——2025年，柠萌海外业务收入创下新高，同比增长近130%，实现近0.9亿元人民币收入。其中，《书卷一梦》拿下爱奇艺国际版11个国家和地区站内播放TOP1、WeTV平台印度尼西亚播放TOP2、马来西亚播放TOP2。《子夜归》在Disney+拿下中国台湾地区Top1、WeTV越南Top1、Viu站內播放量Top1。

与行业内习惯的单向卖片模式不同，柠萌采取的是“全球自制”模式，即柠萌所说的“共创模式”。这一共创但主控的模式并非常见的外包制作，而是要求两国创作者都全程参与。如《三十而已·曼谷篇》的创作过程，就经历了“中译英-英译泰”的多轮沟通，以此确保内容表达的准确性与适配性。

这种模式无疑“很重”，但好处也显而易见。我们或可将这套“海外翻拍中国IP”的方法论总结为：依托中国的叙事内核和制作方法论，以更符合当地接受习惯的艺术形式进行表达，从而既确保中国故事的优质触达，又让当地观众真正共情。

从实践效果看，该模式取得了相当好的市场反馈。“共创”模式下产出的《三十而已》泰国版成为Disney+在泰开播表现最好的剧；《三十而已》越南版在越南国家电视台VTV3收视率高达6.5%，稳居VTV3黄金档前列，成为越南去年的现象级热播剧。

《三十而已》系列的成功证明了柠萌的全球制作、分发能力。这也意味着，中剧市场不再仅限于国内14亿人口，而是可以加上“东南亚+北美+日韩”形成的另一个14亿人口。相当于再造了一个国内市场，潜力不言自明。

不出意料，柠萌也将国内短剧积累的经验与制作模式移植到短剧出海上。2025年，柠萌聚焦东南亚短剧市场，做小语种的泰语与印尼语短剧，产出的11部短剧中，就有7部登顶海外平台榜首，体现出在海外短剧市场“快准狠”的适应能力与判断力。

随着海外市场从单一版权售卖向长效化、体系化运营转型，海外业务已经成为柠萌的第二增长曲线。可以想见，其长期增长潜力还会逐步释放。

做长链条，做持续盈利

海外之外，柠萌寻找到的另一个增量市场，是衍生品业务。得益于过去一年偏年轻化的内容输出，柠萌影视的衍生品业务获得了超出预期的回报，收入同比增长超6倍。

其中，《书卷一梦》主打脑洞大开、原创剧本，衍生品跻身2025年剧集周边销量排行榜第一梯队，漫画版也提上日程。《子夜归》主打中式志怪，剧集本身已是美学出众，周边也以极具辨识度的设计被粉丝哄抢。

对于热剧IP来说，多形态的衍生品能够强化用户与IP的情感连接，形成更长情、全面的陪伴。其作用不止于带来售卖收入，更重要的是衍生品能够随时“唤醒”用户、提升品牌忠诚度、维系社群活力。这对于柠萌这种做系列IP、做长期IP的公司无疑更为重要。

不仅如此，柠萌影视还以现象级大IP《十日终焉》为契机，将衍生品开发前置。在上线之前，诸如毛绒、手办、徽章、亚克力等衍生产品已提前上市。这种大热IP衍生品的提前上线，不仅及时回应了市场期待，也为剧集的播出进行了预热，实现了一种未播先火的效果。

在影视圈，衍生品业务的增长空间被讨论了很多年。如今，这类业务正在迎来规模化落地与高速发展的黄金窗口期。影视IP有望突破原有边界，复刻二次元赛道的商业化爆发潜力，打开长线变现的全新想象空间。眼前，衍生品业务的有效推进，明显优化、重构了柠萌的整体盈利结构，加速其战略升级。

柠萌影视的这些探索也给整个行业进入AI时代提供了参考样本：打造立得住的IP资产能力，以及在IP前端沉淀下的全能型生产和开发能力，内容公司在技术浪潮中想要不被替代，这两项“手搓价值”缺一不可。

如今面对新的内容生态和技术革命，柠萌影视正在通过多元的结构收入与发展模态，搭建起一个抵抗风险的成熟产业模式，公司正处于从国内头部剧集公司转向全球化IP运营公司的关键期。其探索不止关乎柠萌自身，也关乎整个国产影视业的“关键一跃”。