冲突拖累经济前景 美国衰退风险开始上升

随着伊朗冲突的影响逐步显现，华尔街正在下调对美国今年经济的预期，同时上调通胀和失业率预测，并小幅调高经济衰退的可能性。

高盛集团表示，由于油价飙升，未来12个月内美国经济陷入衰退的风险已升至30%，并预测失业率将从2月份的4.4%攀升至2026年底的4.6%。多家机构预测，今年通胀率将接近3%而非2%，这将侵蚀居民可支配收入并抑制企业招聘。

美国2025年年度就业增长趋势图

这与2026年原本强劲的增长预期形成鲜明对比——彼时特朗普关税的冲击逐渐消退，减税刺激开始生效。经济学家表示，即便冲突很快结束，已造成的损害仍将使美国经济处于艰难境地，求职者和低收入消费者将继续面临困境。

美国汽车协会数据显示，本月汽油价格已飙升逾30%，达到每加仑约4美元，创下自2005年卡特里娜飓风重创墨西哥湾石油生产以来的最大涨幅。

与此同时，退税的早期数据也低于预期。摩根士丹利经济学家在3月23日的报告中估计，退税同比增长12%，低于他们此前预期的15%至25%。该行下调了消费者支出预测，预计2026年增长1.7%，而非2%。

摩根士丹利的阿尔努玛·辛哈在接受采访时表示：“石油冲击基本上抵消了我们原本指望的增长动力。”

多数机构认为，2026年美国经济增长率预计在2%左右，这在很大程度上得益于数据中心持续投资。由于美国拥有充足的廉价天然气，数据中心被认为相对不受进口能源成本上涨的影响。

但这使美国经济持续依赖于投资者对人工智能的乐观情绪，以及高收入者因投资组合增长而增加的支出——正是后者在2025年就业增长近乎停滞的情况下帮助维持了经济扩张。

美国消费者在购买汽油或机票时已能感受到影响。但战争造成的化肥短缺日益严重，也将在今年晚些时候推高食品价格。柴油价格涨幅甚至超过普通汽油，将增加运输成本，最终可能进一步推高已受关税影响的各类消费品价格。

许多经济学家认为，消费减少将导致企业减少招聘，这意味着继2025年出现经济扩张期前所未有的低就业增长后，今年就业增长将继续乏力。

包括花旗集团在内的多家华尔街机构预测今年失业率将上升。这也是许多机构坚持认为美联储将在2026年某个时点恢复降息的原因之一——尽管投资者近日纷纷押注加息。

花旗经济学家吉塞拉·杨表示，就业增长放缓也可能反过来影响消费者支出前景。她补充称，花旗预计今年工资增长将进一步放缓。

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