澳优2025年业绩稳健“收官”，国际化与全家营养双轮驱动营收增长

3月27日，澳优乳业（1717.HK）发布2025年全年业绩。报告期内，公司实现营收74.88亿元，同比增长1.2%；EBITDA达5.18亿元，剔除一次性非经常性项目后核心EBITDA为6.16亿元。

整体看，在全球经济波动、国内婴配粉市场减量竞争加剧的行业背景下，澳优凭借全家营养与国际业务双轮驱动，实现营收韧性增长，全球业务新生态加速成型。

从细分业务板块来看，2025年，澳优国际业务势能持续释放，成为业绩增长核心引擎。旗下羊奶粉品牌佳贝艾特国际业务收入同比大增50.7%至9.74亿元，成为中国乳企首个海外销售额接近10亿元的婴配羊奶粉品牌，连续三年复合增长率超50%。其海外市场主要布局中东、独联体、北美等区域，各核心市场均实现稳健增长，全球影响力持续提升。

依托对荷兰羊奶酪公司Amalthea Group的收购，澳优实现核心羊奶粉原料羊乳清自给自足，并新增奶酪品类。具体看，2025年澳优的羊奶酪业务收入达10.06亿元，进一步挖深国际化供应链护城河。同时，公司推出羊奶酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉等四大羊原料，多款核心羊乳原料实现全球商业化应用突破，开辟全新价值增长空间。

国内市场方面，佳贝艾特持续巩固羊奶粉龙头地位。尼尔森IQ及星图数据显示，2025年佳贝艾特中国全渠道市场份额提升2.6个百分点至30.2%；连续8年（2018-2025年）在中国进口婴幼童羊奶粉市场份额超六成，经弗若斯特沙利文确认，持续稳居羊奶粉全球销量与销售额第一。

牛奶粉业务完成内部整合与渠道调整，市场份额企稳。旗下海普诺凯斩获“2025婴幼儿全面营养奶粉全国销量第一”及“中国全面营养婴配奶粉开创者”认证，连续三年蝉联该细分领域销量榜首。

全家营养板块中，澳优的营养品业务依托产品创新、精准渠道策略及品牌效应，全年营收同比增长5.2%，成为公司第二增长曲线。2025年，营养品toC品牌NC全年推出G13成长胶囊、恬睡益生菌等17款新品，构建起覆盖肠胃、鼻敏、睡眠、身高、眼脑、肝肾及女性健康等领域的精准营养矩阵。

面对行业挑战，澳优通过精细化管理优化经营效率。2025年，公司存货减值准备同比减少0.9个百分点，存货周转天数下降16天，资产周转率持续改善；费用率同比下降1.4个百分点，其中营销费用率下降2.4个百分点，成本管控成效显著。

同时，澳优还发布了《澳优经营理念（海外版）》，强化全球战略协同；推进全链路数智化升级，搭建数据中台与智能分析模型，以数据驱动决策与业务优化；持续践行可持续发展理念，开展“海普诺凯格桑花公益行”等公益活动，履行企业社会责任。

2025年，澳优以稳健业绩穿越行业周期，国际业务与全家营养协同发力，核心品类优势稳固，经营质量持续提升。展望2026年，公司将继续以消费者为中心，深化全球化布局与产品创新，以管理效能提升驱动长期高质量发展。