关联交易降至7.6%，卓越商企服务靠“第三方”突围？

3月27日，卓越商企服务在深圳召开2025年度业绩发布会。财报数据显示，在剔除非经营性因素后，公司2025年实现营业收入约41.2亿元，同比增长8.6%；现金及现金等价物（包含金融资产）为13.5亿元。

值得注意的是，在计提足额减值、主动释放风险后，卓越商企服务归母净利润为1.03亿元。对于利润端的回落，公司管理层在发布会上将其定义为一次应对行业周期的“主动挤水分”与筑底重塑过程。

关联交易占比降至7.6%

2025年，国内物业管理行业整体仍处于深度调整期。据中指研究院数据显示，上市物企营收增速已由2021年的约40%降至4%以内，行业整体毛利率则由近30%滑落至20%的区间。

在行业普遍承压的背景下，剥离包袱、强化独立性成为物企的普遍选择。

卓越商企服务财务管理中心负责人夏世刚在会上坦言：“利润回落是一个主动挤掉水分、夯实基础的过程。受减值拨备影响确实会让报表短期承压，但经过市场深度调整后，公司能够轻装上阵，获得更可持续健康的业绩表现。”

数据的变化印证了这一逻辑。2025年，卓越商企服务的关联交易收入占比由去年的9.9%进一步下降至7.6%，业务独立性持续强化。与此同时，在关联业务选择上，公司重新评估项目回款能力，聚焦深圳区域等优质可回款项目，对回款预期较低的业务主动终止服务。

第三方业务收入高增长

在对关联方依赖程度下降的同时，市场化的第三方拓展正在成为卓越商企服务的业绩底盘。业绩公告显示，截至2025年，公司总在管物业面积达到7827万平方米，同比增长8.4%。其中，第三方在管面积占比攀升至63.6%，且一线及新一线城市在管面积占比高达76.5%。期内，第三方自拓基础物业收入达19.8亿元，同比增长17.1%，连续保持两位数增长。

“我们合作超过5年的战略客户项目已达47个，仅2025年我们就通过战略客户引流带来了27个延伸项目。”卓越商企服务首席执行官杨志东在业绩会上表示，这就是口碑带来的复利。数据显示，其战略客户业务的年化收入同比增长24.2%，大于50万平方米的大型项目数量同比增长42.9%，战略客户存量合同保有率接近100%。

此外，公司在非传统物业领域的拓客也引发了市场关注。2025年，卓越商企服务接连斩获阿里望京A/B座及方恒国际项目、中兴通讯全球总部，并打入迈瑞医疗南京基地、苏州国家实验室、西湖大学光电研究院等医药与半导体高价值赛道。

对于未来业绩指引，管理层表示，公司会继续将第三方外拓作为公司业绩增长的核心支柱和增长驱动因素，收入和规模增速保持两位数的百分比增长。

采写：南都·湾财社记者 孙阳