斗鱼营收持续下滑、用户流失，给创始人陈少杰分红影响现金流

3月25日，斗鱼发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年全年总净营收为人民币38.189亿元，较上年同期的42.71亿元下降10.58%。值得一提的是，从2021年开始，斗鱼的年度营收连年下滑。

在全年净利润方面，非美国通用会计准则下，2025年全年调整后净利润为4020万元（约合570万美元），斗鱼实现扭亏。但斗鱼在净利润方面并不稳定，其中，2022年净亏损约9040万元，调整后净亏损约760万元；2023年，斗鱼净利润约3550万元，经调整净利润约1.54亿元；2024年，斗鱼净亏损约2.98亿元，经调整净亏损约2.40亿元。

2025年第四季度，斗鱼总收入为9.19亿元，较上年同期下降19.1%。分板块看，支柱板块直播收入为5.13亿，同比下滑29.8%，财报称，这主要是由于在当前宏观经济环境下促销活动减少和消费者支出减少导致总付费用户数量和每付费用户平均收入均有所下降。

创新业务、广告和其他业务收入为4.058亿元，同比微增0.2%，财报称这主要归因于斗鱼基于语音的社交网络服务的收入增加以及游戏会员收入的季节性波动。

一个值得注意的现象是，斗鱼的用户正在进一步流失。第四季度，平均移动移动用户数为2760万，而2025年第三季度为3050万，财报称这一下降主要归因于成本结构优化和更严格的内容供应战略的持续影响，以及持续减少低ROI事件。

斗鱼在财报中还提到，这些调整降低了轻型用户的保留率和参与度，核心用户和付费用户受影响相对较小，付费用户数保持稳定。不过，第四季度斗鱼付费用户也在减少，财报显示，四季度斗鱼季度平均付费用户数直播相关业务为260万，付费用户也在减少。

斗鱼联席首席执行官任思敏在财报中提到，与2024年相比，斗鱼在2025年的整体业务表现有了显着改善。过去一年，斗鱼在收入多元化和提高成本效率方面取得了显着进展，的创新业务、广告和其他部门的收入同比增长37%，加强了公司的竞争韧性，并显着增强了财务可持续性。

公开资料显示，斗鱼是一家以游戏直播为核心业务的互联网企业，于2019年7月17日在美国纳斯达克证券交易所上市。公司通过境内子公司在中国内地运营直播平台，总部位于中国武汉。

2023年11月，斗鱼CEO陈少杰因涉嫌开设赌场罪被逮捕后，斗鱼董事会组成了临时管理委员会，由该公司董事兼首席战略官苏明明、公司董事兼副总裁曹昊及公司副总裁任思敏组成。据媒体报道，其中95后、曾负责陈少杰行政工作的任思敏是最高管理者。后续在2025年1月斗鱼发布公告称，任思敏成为公司联席首席执行官（“联席首席执行官”），随着这一任命，临时管理委员会已经解散。

任思敏“掌权”斗鱼后，斗鱼多次给股东分红。2024年7月，斗鱼发布公告向股东派发现金股息总额约为3亿美元，预计将在2024年8月30日或前后支付给普通股持有人和ADS持有人。后续在2025年1月，斗鱼向股东派发现金股息总额约为3亿美元，预计将于2025年2月20日或前后支付，用于普通股股东和ADS持有人。这意味着在半年内，任思敏已主导分红6亿美元。

而根据此前斗鱼向美国SEC递交的文件，截至2025年4月，腾讯持股为40%，斗鱼创始人、CEO陈少杰持股为18%。

这意味着在分红的6亿元美金中，斗鱼创始人陈少杰能获得过亿美元的派息。

而持续分红，也正在影响着斗鱼的现金流。财报显示，截至2025年12月31日，斗鱼总资产为31.2亿元（上年同期为54.46亿元）；流动资产为26.32亿元；现有负债为11.33亿元；股东所有者权益为19.87亿元（上年同期为42.1亿元）；公司持有的现金及现金等价物、受限制现金、银行存款等约22.84亿元。财报称，减少的主要原因是派发了特别现金股息3亿美元。

采写：南都N视频记者 林文琪