探底回升，顶流券商ETF华宝(512000)上探1%，业绩高增潜力+估值低位背离，机构：重视券商配置机会

3月27日，沪指低开高走，三大指数集体上扬。券商板块走势活跃，早盘一度下探本轮回调新低，后迅速翻红，午后进一步拉升，350亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨逾1%，收涨0.81%，成交额超6亿元。个股多数收红，中国银河、湘财股份涨超2%，西南证券、中金公司等9股涨逾1%。

消息面上，证监会首席律师程合红在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上透露，2025年各类中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元。2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，券商行业景气度有望持续上行。

站在当下，券商板块正处于“业绩具备高增潜力+估值处于低位”的背离阶段。一方面，资本市场高质量发展效果的持续凸显，权益市场交投活跃度有望继续提升，自营、经纪、投行、资管等业务有望驱动券商业绩持续增长。

另一方面，券商板块估值仍处于历史性低位，截至3月23日，券商指数相对沪深300的PE估值仅1.12倍，处于近10年6%分位；券商指数相对于沪深300的PB估值仅0.82倍，处于近10年2%分位。

东方证券表示，短期市场受到地缘冲突影响，市场风险偏好仍未显著提升，伴随海外扰动影响的边际减弱，市场风险偏好有望迎来修复，具备“业绩增+估值降”安全边际的券商板块有望迎来估值修复，建议重视风险偏好回升后的券商板块修复行情。*

华泰证券也认为，往后看，券商板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期，重视券商的战略性配置机会。*

有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新基金规模超350亿元，年内日均成交额超11亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

机构观点来源：东方证券20260323《如何看待当前券商业绩与估值的背离？》；华泰证券20260319《券商股有修复行情吗？》。

ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

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