明略科技(2718.HK)吴明辉：从看懂数据到拿到结果，迈向 Agentic AI 新阶段

明略科技（2718.HK）正式发布截至 2025 年 12 月 31 日止年度的全年业绩。报告期内，公司实现营业收入14.26亿元，同比增长3.2%；毛利达到7.9亿元，同比增长10.8%；经调整净利润（Non-HKFRS）达0.42亿元，实现扭亏为盈。

从“看懂数据”到“拿到结果”，围绕业务升级、技术突破与未来布局，明略科技董事会主席兼执行董事吴明辉先生在报告中，系统回顾了公司过去一年的发展，并分享了对未来的判断与展望。

以下为报告全文。

各位股东：

2025年，明略科技完成了一次关键转型——从帮助客户“看懂数据”，到帮助客户“拿到结果”。这不是业务线的简单扩展，而是我们对人工智能商业化本质的判断：AI是基于数据的计算范式，它必须在真实商业场景中形成闭环，才能实现持续进化。我们为客户交付可量化的商业结果，客户的真实业务反馈则持续驱动我们的模型和智能体迭代。这个双向闭环，是我们认为人工智能在各行业实现规模化商业落地的核心方向，也是明略从Data Intelligence（数据智能）向Agentic Services（智能体化服务）演进的根本逻辑。

不同于传统的软件许可或项目制交付，Agentic Services模式下，客户为可量化的业务结果付费－例如营销ROI的提升、内容产出效率的倍增－而AI驱动的自动化使我们能够以更低的边际成本交付这些结果。2025年，我们在Data Intelligence业务板块以外，正式新增Agentic Services业务板块，实现价值闭环的升级。

2025年公司实现营收人民币1,425.8百万元，同比增长3.2%。Data Intelligence业务板块收入稳步增长至人民币1,260.4百万元。该增长主要由营运智能业务板块的业绩提升所驱动，具体源于两方面：其一，会话智能产品经迭代升级，有效契合客户对即时数据获取的需求，叠加销售渠道的持续拓宽，带动相关收入增加；其二，智能门店营运系统底层AI能力持续强化，且应用场景覆盖范围进一步扩大，促进了该产品线的收入增长。

Agentic Services业务板块实现营收人民币100.2百万元。该板块年内录得的收入贡献，主要得益于按效果计费模式有效顺应了企业优化投入产出比的市场需求，同时亦初步验证了公司通过Agent化赋能以降低边际成本的运营优势与规模化增长潜力。得益于上述高质量收入的持续增长以及AI赋能带来的显著经营杠杆效应，公司于年内实现经调整利润净额（非香港财务报告准则计量）人民币42.0百万元，顺利实现扭亏为盈。

Agentic AI驱动交付升级

2025年，我们持续投入可信商业智能体DeepMiner（明略自主研发的企业级AI智能体平台），由明略专有模型Cito及Mano支撑赋能。当前DeepMiner已升级至V2版本，具备更强大的任务规划、数据接入和工具使用能力。结合DeepMiner的赋能，我们实现了Data Intelligence业务板块的运营效率提升，其中营销智能交付提效最高可达4倍，营运智能实现工单解决时间压缩超过30%。

根植于Data Intelligence业务持续、海量的营销数据和客户商业场景积累，我们从0到1构建了Agentic Services业务板块。

在营销领域，我们成功构建了DeepMiner的营销业务流，提供从营销洞察策划、多模态内容生产和分发、到营销投放的全链路端到端服务，为客户直接交付可量化的营销结果——以近3倍的运营效率帮助客户实现平均20%营销效果的提升。在内容领域，我们从营销投放的服务延伸中发现了更大的机会——即数字内容的生成。借助 AI 驱动的技术服务能力，我们从广告投放服务切入，逐步渗透到数字内容的智能策划与技术编排环节，成功构建了从数字资产储备到全域投放变现的完整闭环。这是 Agentic Services 模式在数字内容生态的自然延伸。

客户价值的深化与拓展

伴随我们的产品和服务从Data Intelligence拓展到Agentic Services ，我们在客户关系的广度和深度上均取得实质性进展。2025年，大客户续约率达96.0% ，核心客户群保持稳定。新增大客户中30%以上来自于Agentic Services业务，验证了这一模式在不同客户类型和应用场景下的适用性。

在服务深度上，我们与多家头部客户实现了从数据洞察到内容生产和营销执行的全链路延伸。例如，某知名汽车品牌客户在数据洞察基础上，进一步委托我们承接内容生产和营销投放执行，实现了从洞察到结果交付的完整链路升级。在客户结构上，我们成功将服务拓展至更多本土品牌客户及跨国客户的出海业务，例如，某知名智能消费电子客户将我们的服务延伸至全球多个市场，实现跨区域的品牌传播效果追踪与分析。

数据与技术的壁垒构建

我们始终相信，真正的差异化来自专有数据积累与行业基准建设。2025年，我们在以下核心数据能力上持续投入：广告创意测试平台AdEff将消费者主观感受转化为可量化指标，帮助客户在投放前过滤低效素材；品牌AI认知评估（品牌GEO指数）追踪品牌在主流AI搜索引擎中的竞争态势；全球权威数据知识库 Firstdata 将1,000+权威数据源转化为可追溯的结构化事实；网页智能体评测基准 WebRetriever 覆盖800个网站、1,500项任务，评估智能体的真实场景执行能力。

得益于专业任务数据的持续积累，我们的自研模型取得了显著突破。截至2025年10月，自研GUI智能体大模型Mano在OSWorld榜单位列总榜第二，仅次于Anthropic。OSWorld是当今OpenAI、Anthropic等全球最顶级AI公司在每次发布新模型时都会采用的核心评测基准——我们在这一赛道上的表现，验证了明略在智能体技术路线上的预判和投入走在全球前列。Mano同时位列Mind2Web榜单第一，实现全球双榜领先。承担DeepMiner中深度规划与决策的推理模型Cito ，在BFCL小尺寸模型领域排名第一。

Mano和Cito正是驱动DeepMiner的核心技术底座－它们在权威评测上的表现，直接决定了明略可信商业智能体的实战能力上限。这些数据资产和模型能力的积累，是支撑明略可信商业智能体持续进化的底座，也是我们长期竞争力的根基。

资本基础与战略信心

2025年，明略科技成功登陆香港联合交易所主板，为核心技术和新市场的长期投入奠定了资金基础。我们清醒地认识到，AI行业竞争日趋激烈，客户对AI交付效果的预期不断提升，Agentic Services模式在规模化过程中也面临运营复杂度的挑战。但我们同样坚定地相信，正是在这样的时间窗口，加大对技术和交付能力的投入，才是建立长期竞争优势的关键选择。

2026年展望

2026年初，OpenClaw以创纪录速度成为全球最受关注的开源AI Agent框架之一，标志着Agentic AI（自主式人工智能体）从技术概念真正走向大规模应用的时间节点已经到来。与此同时，智能体的大规模应用也带来了新的挑战——当AI深度参与商业决策和日常工作，安全性、可控性和可解释性成为行业必须正面回答的核心问题。

这恰恰是明略长期坚守的方向。明略的使命，是打造可信的人工智能。我们相信，人工智能的终极价值不在于替代人类，而在于通过对人类智慧活动一点一点的延伸与放大，最终走向真正可信的AGI。明略在可信商业智能体上的长期投入－从数据溯源到模型可解释性，从任务规划的透明度到结果的可量化验证－正是我们对这一挑战的回应。归根结底，我们做这一切，是因为相信：人类使用人工智能来简化工作、创造更高质量的生活，并最终实现人机同行的协作方式，是这个时代最值得做的事。明略将为之全力投入。

2026年，我们的核心任务是将已验证的Agentic Services交付能力推向更大规模：

规模化复制：在更广泛的场景和客户群中系统性复制已验证的Agentic Services模式，持续深化在内容营销和内容文娱等赛道的能力建设，通过AI业务生产流程改造持续提升运营效率；

拓展Agentic Services边界：积极探索更多数字白领工作领域的Agentic Services业务方向；

端侧AI部署：升级灵听（智能工牌硬件）为端侧AI设备，作为实时多模态数据入口；同时与硬件厂商合作开发小尺寸端侧模型，让智能体在企业本地运行，解决数据主权和推理成本问题；

全球化布局：以国内企业出海服务和数字内容为抓手，系统性推进海外产品服务的拓展。

感谢全体员工在过去一年中的不懈努力与付出，感谢各位股东和合作伙伴的信任与支持。我们期待与各位共同见证明略在这一历史性机遇中的成长。