特斯拉再度下调电动车销量预期，去年交付量创史上最大降幅

当地时间3月26日，特斯拉发布“卖方分析师预期汇编”，再次下调了今年公司电动车销量的预期。

分析师预期汇编显示，23家经过挑选的投行预测，该公司2026年全年的交付量大约为168.9万辆，相较于去年底汇编的175万辆数据有明显下调。该公司2026年一季度交付36.56万辆新车，同比增长8.6%，环比则下降12.6%。其中交付Model 3/Y 35.1万辆，Cybertruck等其他车型交付近1.8万辆。

值得注意的是，23家机构名单有所变动。长期狂吹科技股和特斯拉的Wedbush和奥本海默被移出名单，摩根大通、美国银行、瑞穗金融集团等5家机构被纳入名单。

这是特斯拉成立以来发布的第二份“分析师预期汇编”。去年12月底，特斯拉通过投资者关系网站发布该年第四季度交付预测，首次以官方形式公开整理了大和、德意志银行、高盛、巴克莱等20家知名机构的交付量预测数据。此举被解读为公司提前管理市场预期、应对潜在业绩压力的主动策略。

根据特斯拉当时公开的预测数据，机构预计其2025年第四季度交付车辆为42.29万辆，较2024年同期下滑约15%，且低于彭博社、FactSet等外部机构对其2025年四季度44.5万辆的平均预估。全年交付量方面，该份数据预计2025年为164.08万辆，较2024年的178.9万辆下滑近8%。

实际情况是，2025年特斯拉全球交付量为163.61万辆，同比下降高达8.6%，创历史最大同比降幅，也是其连续第二年交付量下滑。2024年，其交付量为178.92万辆，同比微降1.07%，为汽车年度交付量首次下降。

特斯拉的营收和利润在2025年均出现下滑。财报显示，特斯拉2025年总营收为948.27亿美元，同比下降3%，这是其首次出现营收下滑；归属于普通股股东的净利润为37.94亿美元，同比下降46%。其中，汽车业务收入为695.26亿美元，同比下降10%。

特斯拉方面认为，营收下滑主要是受“车辆交付量减少”和“监管补贴收入降低”等因素的影响，同时“能源发电与储能业务”与“服务及其他业务”的增长以及外汇因素，共同改变了公司的收入结构。

目前，特斯拉的储能业务表现相对亮眼。2025年全年，特斯拉储能装机量达46.7吉瓦时，同比增长48.7%。其中，第四季度储能产品装机量达14.2吉瓦时，环比增长13%；同期，该业务收入38.37亿美元，同比增长25%，毛利率达到28.6%。

2026年将成为特斯拉的“关键转折年”。有分析认为，该公司正在从传统电动汽车销售向AI、自动驾驶与机器人业务转型，预计特斯拉的自动驾驶与机器人业务将显著影响公司业绩，有望推动企业朝3万亿美元市值迈进。不过，在前述业务真正产生现金流前，电动车仍然是特斯拉现金流的主要来源，为烧钱的AI项目提供资金。

截至美东时间3月26日收盘，特斯拉股价为372.11美元/股，跌幅为3.59%，市值为1.40万亿美元。