手续不齐、资金紧张，海泰新能能否扛住氢能重资产投入？

本报记者李佳佳李未来北京报道

近期，唐山海泰新能科技股份有限公司（下称“海泰新能”，920985.BJ）在氢能领域有新动作。2026年3月16日，海泰新能公众号披露，公司与亿华通、河北氢能学会签署战略合作协议。从公司动作看，似乎意在推进康保—曹妃甸氢气长输管道项目建设。

但据知情人透露，公司2026年才招标技术服务，该项目用地预审与选址意见书尚未获批，林（草）地手续也未办结，公开信息显示，项目环评、安评、能评方面也未完成批复。

北京市京师律师事务所律师卢鼎亮告诉《华夏时报》记者，“用地预审与选址意见书、林（草）地手续、环评、安评、能评”是重大基础设施项目的重要法定前置条件，上述手续涉及国土空间规划、林（草）地占用审批、环境保护、安全生产、节能审查等各个环节。若存在未批先建或违规建设的情况，企业将面临行政处罚、项目停工、责任人追责等重大法律风险。

为进一步了解康保—曹妃甸氢气长输管道项目情况，记者向公司发了采访问题，公司方面回复记者：“该项目已完成河北省发改委备案，属于合法合规推进的省重点新能源基础设施项目。目前项目处于前期手续完善与推进阶段，整体合规可控、按序办理。”

北京市伟博律师事务所主任李伟民向记者表示，公司应充分披露项目审批风险、建设风险、市场风险与经济效益不确定性，不得过度宣传、淡化风险。

氢能管网项目偏缓

公开信息显示，康保—曹妃甸氢气长输管道项目作为张承唐氢能区域试点核心工程，是连接“张承制氢、唐山应用”产业格局的重要纽带。记者注意到，两年前，海泰新能就披露过相关项目情况，彼时，公司称，此项目起点为张家口康保县、终点为唐山曹妃甸区，总长度736.5公里。从建设进度来看，氢能管网项目似乎偏缓。

海泰新能方面告诉记者：“公司已与中石油管道设计院、国富氢能、亿华通等机构建立战略合作，共享成熟技术标准、材料选型、焊接工艺、安全控制方案。”海泰新能还称，公司始终坚持合规先行、安全第一、技术可靠、高标准推进项目前期与建设工作。

记者留意到，2026年3月13日，海泰新能在微信公众号披露，国富氢能与公司签署了战略合作协议。公司指出，国富氢能在制氢技术与设备制造方面具备成熟经验。

提及和亿华通的合作，3月16日，海泰新能公众号提到，亿华通凭借在氢储能及氢燃料电池领域的技术优势和项目应用经验，推动氢能在交通运输等多元化场景中的应用落地。

另外，海泰新能方面还表示，中石油管道局设计院专业从事油气储运勘察设计，充分发挥自身优势，为海泰新能提供技术支持与咨询设计等服务。管道设计院已完成设计行标的编制与发布，可提供氢能管道全套技术解决方案，具有国内70%以上长输管道工程勘察设计经验。

公司称“不存在主观故意财务造假”

值得关注的是，2026年1月，河北证监局发布对海泰新能采取责令改正的行政监管措施，并对其董事长兼总经理王永、董事会秘书刘士超、财务总监于平采取监管谈话行政监管措施的决定。

李伟民对记者表示，河北证监局的行政监管措施合理、过罚相当，河北证监局未认定公司财务造假，但认为公司核心管理层未勤勉尽责，故采取监管谈话并责令改正的行政监管措施，而非采取行政处罚措施，有效警示了相关的违规行为。

根据公告，河北证监局在现场检查中发现海泰新能存在两大问题：一是公司存货跌价测试依据不规范、收入确认不规范、资产减值计提不充分，导致2023年年度报告、2024年半年度报告、2024年年报、2025年半年度报告、2025年三季度报告相关财务信息披露不准确。二是公司内部控制不规范，导致披露的2024年年度《内部控制自我评价报告》相关信息不准确。

海泰新能告诉记者，公司不存在主观故意财务造假行为，此次5期财报问题，属于核算环节的合规性偏差，并非主观恶意粉饰报表、虚构财务数据。

李伟民告诉记者，海泰新能公司行为不属于法律意义上的财务造假，法律实务中的财务造假一般是公司主体主观故意虚构或伪造凭证、业务、数据，其行为包括虚假记载，欺诈发行，严重者涉及欺诈发行证券与违规披露、不披露重要信息，以及提供虚假证明文件、出具证明文件重大失实等几种犯罪，河北证监局未认定海泰新能公司涉及主观故意造假，只是责令海泰新能公司定期改正，海泰新能公司行为不属于法律意义上的财务造假。

李伟民认为，海泰新能公司行为属于轻度核算不规范，轻度核算不规范虽通常不会直接引发严厉处罚，但可能引起监管部门关注，若未及时整改，可能逐渐演变为更严重的违规问题。河北证监局对海泰新能公司采取责令改正的行政监管措施，对公司核心管理层采取监管谈话的行政监管措施。企业应通过加强内部财务培训、完善内部控制制度等方式，及时纠正此类问题，确保会计核算的规范性和准确性。

知名财税审专家刘志耕则认为，海泰新能的行为虽未被定性为“财务造假”，但已构成系统性信息披露违规，远超“轻度核算不规范”范畴‌。从监管披露信息来看，河北证监局的处罚决定基于‌持续性、多环节、跨年度‌的财务与内控问题，其严重性远非“技术性差错”或“轻微核算偏差”可解释。

针对海泰新能是否会对相关高管追责或调整，公司方面回复表示，该事项属于轻度财务核算不规范，未触及重大红线，监管措施为责令改正进行监管谈话，无罚款、警告、市场禁入等行政处罚，属于行政监管措施而非行政处罚，整体风险可控，不会对公司的日常运营造成重大影响。

针对内部监督、财务审核问题，海泰新能方面表示，已第一时间启动内部专项核查，全面复盘内控流程、审核节点、监督机制的漏洞，坚决破除“走过场”式的内控管理。针对监管认定的董事长、财务总监、董秘未勤勉尽责问题，公司已组织上述高管开展整改复盘，深刻检讨履职疏漏，强化合规履职意识。

记者了解到，对于前期会计差错问题，海泰新能已更正及追溯调整。对2023—2025年部分存货跌价测试、收入确认、资产减值计提的前期会计差错进行更正及追溯调整，并对已披露的《2024年年度报告》及其摘要、《2025年三季度报告》等相关财务数据及内容进行更正。

对于之前披露的营收、利润、资产数据是否全部不可信，未来是否会全面追溯调整这一疑问，海泰新能方面回复称，此次监管指出的财务数据不规范问题，属于核算环节的合规性偏差，并非历史财报数据全面失真，此前披露的营收、利润、资产等核心数据整体具备业务真实性支撑，不存在根本性虚假。

业绩由盈转亏

据了解，海泰新能创立于2006年，公司业务主要包括光伏组件销售、光伏电站开发建设及出售、光伏电站EPC业务。近两年，光伏产品价格下滑，公司利润也逐渐出现了亏损。

财务数据显示，2022年—2024年，公司归母净利润分别约1.19亿元、1.27亿元和1.89亿元。进入2025年，海泰新能业绩遭遇“滑坡”，公司由盈转亏，三季报显示，公司归母净利润亏损约2.54亿元，同比跌幅达244.83%。第四季度，公司利润并未好转，根据2025年年度业绩快报，海泰新能全年实现归母净利润约-6.64亿元，同比下滑450.27%，由盈转亏。

海泰新能方面回复记者，公司由盈转亏，主要是光伏行业供需错配、低价内卷加剧、组件价格持续走低、毛利大幅收窄导致；基于谨慎性原则，对存货、固定资产等计提大额资产减值准备，对当期业绩产生较大影响。上述情况属于行业周期调整下的阶段性压力，公司经营基本面未发生根本性变化。

针对光伏行业产能问题，海泰新能回复称，“公司将采取差异化竞争策略，通过提升产品质量、降低生产成本、优化客户服务等方式，增强自身市场竞争力。同时，积极开拓新兴市场，分散市场风险。”此外，关于公司光伏组件业务和支架业务开工率方面，公司回复表示，生产经营情况一切正常。

海泰新能债务高企，截至2025年三季度末，公司货币资金不到4.5亿元，不足以覆盖近8.54亿元的短期借款，公司负债合计约42.93亿元，资产总计约53.85亿元。公司应收账款约7.47亿元，存货约18.12亿元，二者金额占总资产比例大。

从披露的财报情况看，公司现金流比较紧张，据了解，氢能项目可能存在投资大、周期长、回报慢等问题。那么，公司如何评估资金链断裂、项目烂尾的风险？

海泰新能表示，三季报货币资金与短期借款为阶段性缺口，主要受光伏行业周期下行、应收账款回款不及时等阶段性因素影响，公司整体风险可控。未来将通过“降本、回款”组合拳，持续改善现金流与流动性状况，有序推进氢能管道项目。

公司还提到，氢能产业未来发展前景十分明朗，氢能管道是氢能产业发展的关键一环，对公司而言，氢能管道具有非凡价值。公司正在全力推进氢能管道的落地，已经制定合理的费用风控管理措施。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁