刚刚，美宣布对伊能源空袭再推迟10天！

来源：市场资讯

（来源：陈小财）

市场震荡调整，三大指数冲高回落跌超1%，科创50指数跌超2%。沪深两市成交额跌破2万亿（较上一个交易日缩量2362亿）。锂矿、电池、煤炭、银行板块逆市走强，有色金属、科技、军工航天全线调整。

盘后重磅不断！中东局势仍处“边打边谈”高风险期，美伊以三方博弈反复，油价上涨，黄金、美股下挫；谷歌发布AI内存压缩算法TurboQuant，引发存储股重挫。中芯国际、华虹年报公布；监管层整治“内卷”；土耳其央行减持黄金……

1、中东局势

美国：特朗普宣布将打击伊朗能源设施推迟10天，称伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡是“礼物”，并强调谈判正在进行。

同时，报道称美国防部考虑向中东增派1万人地面部队。

这释放了“以压促谈”的信号，既保留军事威慑，又为外交留出窗口。然而，美国国防部同步推进“致命一击”方案，包括打击石油枢纽、封锁油轮等，表明美方并未放弃军事选项，局势仍处“边打边谈”的高风险状态。

以色列：采取主动军事行动，空袭伊朗阿巴斯港，击毙伊朗革命卫队海军司令等多名高层。此举意在削弱伊朗军事指挥能力，同时向美国展示强硬立场，可能意在影响美伊谈判节奏，防止美方过早妥协。

伊朗：伊朗总统强调“从未寻求核武器”，展现缓和姿态；同时通过中间人回应美方停火方案，提出停止侵略、战争赔偿、承认霍尔木兹海峡主权等5项条件，显示其谈判底线明确。

目前看，还是之前说的一样，三方还在反复拉扯，都是“边打边谈”的态度，局势依然扑朔迷离，短期内还会反复。

市场反应剧烈：国际油价大幅跳涨，WTI5月原油期货涨4.61%；布伦特5月原油期货涨5.66%。现货黄金收盘跌2.78%，报4380.49美元/盎司。不过，今天早晨出现缓和，原油下跌，黄金微涨。

美股、中概股普遍下跌，纳指收跌2.38%，纳斯达克中国金龙指数跌2.55%。

恒生科技指数主连夜盘收涨0.02%，富时中国A50指数期货收跌0.08%。

今日早盘，日、韩股市大幅调整。

2、谷歌推出超高效AI内存压缩算法 美股存储、光通信概念股大调整

谷歌宣布推出AI压缩算法TurboQuant，宣称可在不损失精度的前提下，将大语言模型推理中的键值缓存（KV Cache）内存占用压缩6倍，并在H100 GPU上实现最高8倍性能提升。该技术无需重新训练模型，适用于Gemma、Mistral等主流开源架构，并将应用于向量搜索与搜索引擎场景。

昨晚，市场恐慌情绪迅速蔓延——美股存储芯片股集体重挫：闪迪跌超11%、美光近7%、西部数据7%、希捷8%；A股佰维存储、兆易创新当日亦跌超5%。

TurboQuant直击当前AI算力瓶颈，可能削弱对高带宽内存（HBM）和DRAM的旺盛需求。尤其在存储价格半年内持续飙涨、三星、海力士、美光股价屡创新高的背景下，任何“降本增效”技术都被视为潜在利空。

然而，深入分析可见，该算法的实际冲击被显著夸大。首先，TurboQuant仅压缩推理阶段的KV Cache，而AI系统内存消耗的大头仍来自模型权重（占70%以上）、训练过程及系统运行内存，这些并未减少。其次，算法节省的内存将很快被不断扩大的上下文长度（从数万token迈向百万级）和AI应用爆发所吞噬——正如杰文斯悖论所示：效率提升反而刺激更多使用。再者，从实验室到大规模商用需经历硬件适配、稳定性验证等漫长周期，短期内难以撼动现有采购节奏。

参照历史，此前DeepSeek等高效模型问世时，也曾引发英伟达股价回调，但随后因AI部署量激增而快速收复失地。当前AI基建仍处早期阶段，全球数据中心资本开支持续加码，云厂商五年期存储采购协议频现，需求刚性未变。

鉴于美股存储、光通信板块昨日调整较大，费城半导体指数跌4.79%，今日A股不可避免受影响，其实昨日A股已经有反应了，不过对我们来说，存储行业正处于“AI+国产替代”双击周期：佰维存储刚签百亿晶圆采购合同，兆易创新NOR Flash与DRAM持续放量，长鑫生态加速成熟，中长期逻辑依然在。

3、半导体：国内两大芯片代工龙头中芯国际与华虹公司，昨晚都披露2025年报：中芯国际全年收入93.27亿美元（+16.2%），净利润6.85亿美元（+39%），产能利用率升至93.5%，毛利率逆势提升至21%，显示其定价权增强与产品结构优化；华虹公司营收172.91亿元（+20.18%），12英寸产线占比达60%，8寸与12寸产能利用率均超100%。两大龙头共同印证：国产替代加速、产业链回流本土、AI与汽车电子驱动需求结构性上行。中芯明确2026年收入增速将高于同业均值，华虹FAB9快速爬坡，均指向行业景气度持续回暖。

4、市场监管总局整治“内卷式竞争”

市场监管总局召开2026年首次公平竞争座谈会，召集宁德时代、比亚迪、美团、滴滴等头部企业，明确“深入整治内卷式竞争”，并释放关键信号：鼓励巨头从国内价格战转向国际市场开拓。

此前监管层转发《外卖大战该结束了》一文，叠加多地快递企业成功在淡季上调派费，显示反内卷已从舆论引导进入实操阶段。

对股市而言，此举将重塑多个行业估值逻辑：互联网平台（美团、京东）：减少补贴战有望改善盈利预期，推动估值修复；新能源车与电池（比亚迪、宁德）：政策引导其聚焦海外高毛利市场，降低国内产能过剩风险；快递物流：派费上涨若可持续，将改善行业现金流，利好顺丰、中通等龙头。

5、土耳其央行减持黄金：土耳其央行单周抛售22吨黄金，截至3月20日当周，土耳其央行黄金储备从820.8吨降至771.8吨。叠加俄罗斯、波兰可能跟进减持，成为近期金价回调主因。此轮黄金牛市由央行购金驱动（去美元化+资产保值），但若美联储因油价高企推迟降息甚至加息，持有黄金的机会成本上升，将削弱央行配置意愿，对黄金构成压力。

6、光缆：央视报道显示，受益于全球AI算力投资激增，中国光缆企业出口订单大增——前两月光纤出口同比+51%，交货周期压缩至15天内，产能已满负荷运转。这印证了“AI基建出海”正成为新质生产力重要出口方向，将持续受益于全球算力网络扩张。

7、机器人：中国信通院联合40余家单位发布具身智能领域首个行业标准，明确系统框架、能力要求与基准测试方法，将于2026年6月1日实施。该标准为技术评估、产品迭代和产业协作提供统一依据，具身智能从概念验证迈向规范化发展。

8、AI大模型：Kimi开发商月之暗面正考虑赴港IPO，已与中金公司、高盛接洽，虽时间未定，但反映国产大模型商业化路径日益清晰。叠加OpenAI筹备年内上市、中国AI模型调用量连续三周全球第一，大模型企业正从“技术竞赛”转向“价值兑现”。

9、芯片：中国科学院在中关村论坛发布“香山”RISC-V开源处理器与“如意”原生操作系统，并启动下一代芯片与系统联合研发。此举强化我国在底层计算架构领域的自主可控能力。