顺应行业调整 坚持长期布局 珍酒李渡发布2025年业绩

2025年，白酒行业仍处深度调整期，已披露2025年业绩预告、年报的11家白酒上市企业，净利润普遍下滑，有4家出现亏损。

公告截图。

3月25日，珍酒李渡(6979.HK)发布2025年度业绩公告。公告显示，受行业整体需求走弱、主动推进渠道去库存等多重因素影响，该公司实现营收36.50亿元，经调整净利润5.23亿元。

业内人士指出，珍酒李渡作为应变能力突出、布局前瞻性较强的企业，2025年业绩波动恰恰印证了本轮行业调整的深度和广度。该公司去年推出战略单品大珍・珍酒和万商联盟模式，今年革新大单品珍十五·第五代并发布“珍十五联盟计划”，重构市场生态，引发广泛关注。

守正创新，夯实发展基本盘

行业深度调整期，应变是生存常态，稳健是发展根基，创新是核心动能。2023年起，珍酒李渡开启渠道优化、异业客户拓展。相较于部分酒企从2024年开始调整，珍酒李渡调整时间更延后。

2025年，行业继续遇冷，珍酒李渡尽管未能避免下滑，但凭借守正固本、创新破局组合策略，企业经营保持稳定，渠道和市场信心逐步修复。

守正方面，该公司将去库存、稳价盘、优管理作为核心工作。报告期内，该公司主动调整，合理优化渠道库存，缓解经销商资金压力。同时，持续推进精细化管理和供应链优化，销售及经销开支同比下降30.6%，经营效率稳步提升。值得关注的是，该公司2025年毛利率为58.5%，与2024年的58.6%基本持平，核心盈利水平保持稳定。

创新方面，珍酒李渡多点突破，覆盖产品、渠道、品牌等，打造差异化竞争优势。

顺应理性消费回归趋势，去年6月推出战略单品大珍·珍酒，以600元价格对标市场3000元价位产品品质。上市以来，大珍在全国31个省份、280个城市热销，回款超9亿元，成为中高档白酒全网新品销量第一。同时，推出珍十、李渡高粱1965、李渡王、龍匠·红蕴等主攻宴席市场。

针对价格倒挂、库存高企、利润微薄等行业挑战，珍酒李渡创新推出万商联盟模式，通过筛选优质联盟商、严控供货量、搭建长中短结合收益机制、严格价格管控等，推动厂商形成利益共同体，从根源破解渠道压货、窜货、乱价难题。截至目前，万商联盟已签约联盟商超4000家，其中2500多家动销进度超预期，被人民网评为“2025国民消费创新案例”。

该公司积极推动品牌升维，邀请青年演员姚安娜担任中国白酒“申遗大使”，借助新生代影响力传递白酒文化与品牌匠心；珍酒李渡集团董事长吴向东去年7月开始运营个人视频号，累计发布视频160多条，总播放量6.8亿，单条视频最高播放量超1亿，千万级播放量视频18条，影响力在2026年1-2月“企业家视频IP100榜单”中位列榜首，为品牌注入强大信任背书与流量动能。

此外，该公司积极拓展品类边界，推出首款高端精酿牛市超级啤酒，凭借浓郁啤酒花鲜明特色，成为受欢迎高端啤酒产品。牛市啤酒以“悦人悦己悦生活”为理念，覆盖更多元消费场景，探索“白酒+啤酒”新模式，寻求新的业绩增长曲线。

精耕核心优势，筑牢发展护城河

纵观白酒行业发展历史，每一轮深度调整，都是优质企业弯道超车的关键时机。对于资本市场与经销商而言，更需理性看待短期业绩波动，洞察企业战略革新和应对策略。

2025年，珍酒李渡蓄力调整；2026年，将持续深化模式创新，巩固核心优势，抢抓行业发展新机遇。

渠道生态上，该公司将持续扩充万商联盟规模，深化落地效果，力争联盟商数量超万家；今年3月，该公司核心大单品珍十五·第五代革新亮相，配套发布“珍十五联盟计划”，创新推出“月月分红”机制，并通过构建“珍十五+大珍”双核心产品矩阵，精准覆盖次高端与中高端两大核心价格带，强化渠道黏性和竞争力。

市场运营上，珍酒李渡明确提出全面向“C”，致力于打造服务型酒企，后续将倾斜资源，聚焦市场深度开发与消费者培育，加速渠道周转，通过专业团队服务、联盟商活动、客户品鉴会、视频号流量扶持等多维赋能，培育一批认同品牌理念、具备独立运营能力的经销商队伍。这种在行业寒冬锤炼的渠道韧性和抗风险能力，远比顺境中盲目扩张更具长期战略价值。

消费体验上，该公司围绕文化赋能、体验创新、场景融合，深挖品牌文化底蕴，升级消费体验。珍酒打造“圣地之旅”回厂游、“国之珍宴”品鉴会，全力建设酒旅融合新标杆——珍酒庄园；李渡依托“双遗址”资源，打造“唐宋元明清，从古酿到今”特色IP，联动茅台、五粮液等共同申报世界文化遗产；湘窖立足湖湘文化沃土，融合梅山封坛习俗与龙山优质生态，打造封坛大典IP，实现品牌文化与地域文化有机融合。

“吴金东-珍酒李渡”视频号。

坚守长期主义，发展势能未来可期

中国白酒市场作为全球规模最大、活跃度最高、多元特征最显著的烈酒市场，对酒企产品研发、渠道运营、品牌打造能力都提出了更高要求。

在这轮行业洗牌中，珍酒李渡旗舰品牌珍酒行业地位依然稳固。近年，珍酒凭借产能、营收、品牌影响力稳步提升，综合实力稳居贵州酱酒前三，是贵州最大民营酒企。2025年产能4.5万吨，优质基酒储存15万吨，为产品品质稳定与新产品开发提供充足保障。

据权图酱酒工作室判断，目前全国核心消费人群“转酱”进程仅完成三分之二，酱酒消费市场份额仍有较大提升空间，未来主流酱酒品牌将迎来产能集中、消费扩容的双重红利。

珍酒李渡在ESG领域的表现同样可圈可点。2025年，该公司Wind ESG评级跃升至最高AAA级，位列中国58家饮料行业上市公司榜首；获CDP“供应商合作评估”A级认证；入选2026年标普全球《可持续发展年鉴》(全球版)。

资本市场对珍酒李渡经营韧性、创新战略和长期价值表示认可。2月27日，珍酒李渡业绩预告发布后，股价并未出现明显波动。方正证券研报指出，珍酒李渡品牌定位清晰、战略定力坚定，依托多品牌协同发展，具备极强的抗风险能力，维持“强推”评级。

珍酒李渡2025年业绩波动的背后，是主动调整、释放渠道压力的战略选择，随着白酒行业触底复苏，凭借产能储备、渠道革新和品牌赋能，有望在市场竞争中释放更强动能。(图/文 王慎敏)