长信基金“换帅”！管理规模由固收支撑，增收不增利困境难破解

来源：市场资讯

（来源：每财网）

肖剑担任长信基金董事长，能否带领公司走出业绩“增收不增利”困境？

文/每日财报 楚风

2026年初以来，中小公募机构人事变动加快，已有超过30家基金公司变更高管。3月21日，长信基金披露公告显示，公司原董事长刘元瑞以正常工作调整为由辞任，继续担任公司董事，新任董事长为肖剑。

肖剑自2006年加入长江证券，还在2022年开始担任长江期货董事长，在长江证券体系内工作将近20年。肖剑从长江期货离任后，市场还在猜测其下一站。肖剑此次出任长信基金董事长，仍然在长信证券体系内。

《每日财报》注意到，近几年来，长信基金的管理规模持续增长，自2024年中期突破1500亿元后，2025年末规模已接近2000亿元。然而，长信基金的经营业绩出现“增收不增利”，净利润连续3年下降。

分析长信基金的规模结构，尽管整体规模增长，但是权益规模停步不前。此外，其管理结构以固收类产品为主，货币基金规模占比过半，债券基金占比同样较高，且呈现下降趋势。

肖剑接任董事长，

仍留在长江体系

近日，长信基金宣布原董事长刘元瑞离任，继任者为肖剑。刘元瑞自2021年4月开始担任长信基金董事长，正是公司管理规模快速增长阶段，至2026年3月累计任职约5年。刘元瑞也是长江证券体系内的高管。

公开信息显示，刘元瑞曾任长江证券研究所分析师、副总经理、总经理，长江证券副总裁，包含长江证券资管在内等4家金融子公司董事长。目前，刘元瑞仍担任长江证券党委副书记、总裁等职务。

刘元瑞辞任后，肖剑接任长信基金董事长一职。肖剑拥有30年证券从业经历，自1995年进入证券行业，曾任中国建设银行湖北省分行上海证券业务部出市代表、大鹏证券上海金陵东路证券营业部总经理助理、华夏证券上海五莲路证券营业部副总经理、金元证券上海徐虹北路证券营业部副总经理。

2006年9月，肖剑正式加入长江证券，先后担任上海后长街证券营业部总经理、上海分公司总经理、财富管理中心总经理。2022年2月至2025年12月，肖剑担任长江证券副总裁，2022年6月至2026年1月担任长江期货董事长。

从长江期货的业绩来看，肖剑在担任董事长期间并未取得良好的成绩，公司净利润已连续3年下滑，营收较高点“腰斩”。

2022年至2024年，长江期货实现营收分别为6.53亿元、9.13亿元和4.72亿元，分别同比增长-0.57%、39.90%和-48.30%；净利润分别为1.10亿元、0.80亿元和0.41亿元，分别同比增长-1.88%、-26.63%和-43.94%。

2025年中期，长江期货的业绩进一步下降，实现营收与净利润分别为1.42亿元和0.28亿元，分别同比下降43.64%和9.19%。

肖剑辞任长江证券副总裁及长江期货董事长职位后，如今出任长信基金董事长，仍留在长江证券体系内。长信基金共有5家股东，其中长江证券持股44.55%，为公司第一大股东。

此外，长信证券还披露董事变更公告，公司股东会会议选举肖剑、杜琦、林裕东等人担任公司非独立董事，选举冯玲出任独立董事。

管理规模逼近两千亿，

经营业绩反而下滑

在刘元瑞担任董事长期间，长信基金的管理规模屡次创历史新高。长信基金在2020年末首次突破千亿规模，但到2021年第一季度就跌至979.45亿元。刘元瑞担任董事长后，公司管理规模迅速恢复至千亿，并保持增长趋势。

2023年中期，长信基金的管理规模突破1500亿元关口，并在2024末增长至1946.93亿元。2025年，其管理规模有所波动，第一季度降至1790.26亿元，随后又恢复增长。截至2025年末，其管理规模达到1972.41亿元，逼近2000亿元关口。

在管理规模高歌猛进的同时，长信基金的经营业绩反而一路下降，陷入“增收不增利”的困境。数据显示，2022年是长信基金的业绩高点，当期营收与净利润分别为7.70亿元和2.02亿元，分别同比增长13.64%和13.21%。

往后，长信基金的营收波动增加，净利润连续下滑。2022年至2024年，长信基金实现营收分别为6.25亿元、6.71亿元和7.37亿元，分别同比增长-18.73%、7.29%和9.83%；实现净利润分别为1.70亿元、1.33亿元和1.10亿元，分别同比下滑15.90%、21.72%和16.81%。

《每日财报》注意到，长信基金的管理规模持续增加，而业绩陷入“增收不增利”，或与管理结构有关。同花顺iFinD数据显示，长信基金的管理规模增长，主要是由固收类产品拉动，而权益类产品规模相对低迷。

2021年，长信基金的业绩表现较好，其中权益类产品起到重要作用。2021年中期，权益类产品规模合计255.32亿元，占总规模比重23.40%。

2023年中期，尽管长信基金的管理规模突破1500亿元，但是权益类产品规模反而降至224.34亿元，占总规模比重14.08%。

截至2025年末，长信基金的管理规模增长至1972.41亿元，其中权益类产品规模合计220.85亿元，占总规模比重11.46%。也就是说，近几年来，长信基金的权益规模并未增长，反而在220亿元左右徘徊，公司规模增长主要是由固收类产品拉动。

货币基金是规模占比最高的产品类型，也是公司规模增长的主要力量。截至2025年末，货币基金规模达到1105.74亿元，占总规模比重56.06%。

债券基金曾为长信基金公司主要增长力，但是从2024年中期开始，货币基金规模就反超债券基金。同时，债券基金的管理规模亦呈现下降趋势。

截至2025年末，债券基金规模为617.80亿元，占总规模比重31.32%，较2024年末减少54.20亿元。而在2024年一季度末，债券基金规模曾达到852.95亿元，不到1年就缩水近200亿元。

由此可见，权益类产品和债券基金管理规模缩水，长信基金的近2000亿元规模主要由货币基金贡献，但是货币基金的管理费收入较低。叠加公募市场“降费”、同业竞争加剧等因素，长信基金的业绩下降也就不难理解。

总结来看，肖剑成为长信基金的“新帅”，虽然拥有丰富的证券从业经验，但是首次担任公募高管。鉴于肖剑担任长江期货董事长期间未拿出亮眼业绩，其能否带领长信基金走出业绩“增收不增利”困境，目前有待观察。