不惧行业调整！珍酒李渡2025年业绩彰显硬核韧性？

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年，白酒行业步入深度调整周期，市场需求走弱、渠道库存高企、价格体系波动成为行业普遍面临的挑战。据已披露业绩数据的11家白酒上市企业显示，行业净利润整体呈现下滑态势，更有4家企业陷入亏损，足见本轮行业调整的深度与广度。在此背景下，3月25日，珍酒李渡（6979.HK）正式发布2025年度业绩公告，交出了一份营收36.50亿元、经调整净利润5.23亿元的成绩单。尽管受行业大环境及主动去库存战略影响，业绩较往年有所波动，但公司核心盈利指标保持稳健，创新战略落地成效显著，在行业寒冬中走出了独具特色的破局之路，其守正创新的发展策略与前瞻布局，成为白酒企业应对行业调整的典型样本。

从业绩表现来看，珍酒李渡的短期波动并非个例，而是白酒行业整体遇冷的真实缩影，同时也是公司主动优化经营、释放渠道压力的战略选择。客观来看，行业需求疲软直接影响白酒企业终端动销，叠加公司为修复渠道生态、稳定市场价格，主动推进渠道去库存、严控供货节奏，必然会对短期营收和利润造成一定影响，这也是多数酒企在行业调整期难以避免的阶段性挑战。但值得肯定的是，珍酒李渡在主动调整的过程中，牢牢守住了核心盈利底线，2025年公司毛利率达到58.5%，与2024年的58.6%基本持平，核心盈利水平保持稳定，并未因业绩短期波动出现大幅下滑，展现出极强的经营韧性。同时，公司通过精细化管理与供应链优化，实现销售及经销开支同比下降30.6%，经营效率稳步提升，在降本增效方面取得了实质性突破，为行业调整期的稳健经营树立了标杆。

守正固本，筑牢发展根基，是珍酒李渡穿越行业周期的核心底气。在行业深度调整的关键阶段，公司始终将去库存、稳价盘、优管理作为核心工作，摒弃盲目扩张的粗放式发展模式，聚焦渠道健康与经营质量提升。面对经销商资金压力大、库存积压的行业痛点，珍酒李渡主动优化渠道库存结构，合理调控供货量，帮助经销商缓解经营压力，修复渠道信心，避免了行业常见的压货、窜货、乱价等乱象。这种以渠道健康为核心的“守正”策略，虽然在短期内牺牲了部分业绩增速，却换来了渠道生态的良性循环，为后续市场复苏奠定了坚实基础。相较于部分酒企在行业下行阶段才仓促启动调整，珍酒李渡提前布局渠道优化，凭借前瞻性的战略预判，最大程度降低了行业波动带来的冲击，彰显出成熟的经营把控能力。

创新破局，打造差异化优势，是珍酒李渡逆势突围的关键动能。2025年，公司在产品、渠道、品牌、品类等多维度发力，一系列创新举措引发行业广泛关注，成为业绩波动中的亮眼亮点。产品层面，战略单品大珍·珍酒表现尤为突出，精准把握理性消费回归趋势，以600元价位段打造比肩3000元价位产品的品质，上市后迅速覆盖全国31个省份、280个城市，回款突破9亿元，登顶中高档白酒全网新品销量榜首；同时，珍十五·第五代焕新升级，搭配“珍十五联盟计划”，与大珍形成“双核心产品矩阵”，精准覆盖次高端与中高端核心价格带，完善产品布局。渠道层面，创新推出的万商联盟模式成效显著，通过筛选优质联盟商、构建多元化收益机制、严格价格管控，打造厂商利益共同体，从根源破解行业渠道难题，目前签约联盟商超4000家，超半数动销进度超预期，更获评人民网“2025国民消费创新案例”。

品牌与品类创新同样亮点纷呈。品牌方面，邀请青年演员姚安娜担任白酒“申遗大使”，传递非遗白酒文化；董事长吴向东个人视频号强势出圈，累计发布160余条视频，总播放量高达6.8亿，在企业家视频IP榜单中位列榜首，为品牌注入海量流量与信任背书。品类方面，突破白酒单一赛道局限，推出高端精酿牛市超级啤酒，探索“白酒+啤酒”跨界新模式，拓展多元消费场景，开辟全新业绩增长曲线，展现出企业突破行业边界的创新魄力。

精耕核心优势，珍酒李渡在行业调整中持续筑牢发展护城河，长期发展势能十足。作为贵州最大民营酒企，珍酒综合实力稳居贵州酱酒前三，2025年产能达4.5万吨，优质基酒储存15万吨，雄厚的产能与基酒储备，为产品品质稳定和新品研发提供了坚实保障。据行业机构判断，酱酒消费市场仍有较大提升空间，主流酱酒品牌将迎来产能集中、消费扩容的双重红利，珍酒李渡的产能优势将进一步转化为市场竞争力。2026年，公司将持续深化万商联盟模式，力争联盟商数量突破万家，全面向“C”端转型，聚焦消费者培育与市场深度开发，同时通过酒旅融合、文化IP打造等方式升级消费体验，进一步强化品牌影响力与渠道粘性。

此外，珍酒李渡在ESG领域的优异表现，也为其长期价值加分。2025年公司Wind ESG评级升至最高AAA级，位列中国饮料行业上市公司榜首，斩获CDP“供应商合作评估”A级认证，并入选标普全球《可持续发展年鉴》，可持续发展能力获得国际认可。资本市场也对其经营韧性与长期价值给予肯定，业绩预告发布后公司股价保持平稳，方正证券等多家机构维持“强推”评级，看好其长期发展前景。

短期的业绩波动，是珍酒李渡主动调整、蓄力前行的阶段性过程，而非发展困境。在白酒行业深度洗牌的当下，珍酒李渡以守正夯实基本盘，以创新激活新动能，凭借稳健的经营策略、前瞻的战略布局、雄厚的产能储备与完善的渠道生态，具备了穿越周期、逆势增长的核心能力。随着白酒行业逐步触底复苏，珍酒李渡有望凭借前期积累的调整优势与创新成果，释放更强发展动能，在行业新一轮竞争中抢占先机，实现高质量可持续发展。