【早盘直通车】行情回顾及操作建�...

来源：市场资讯

（来源：国元期货研究）

国内主要期货品种日度涨跌幅

截至2026年3月26日

截至2026年3月26日15:00收盘，国内期货主力合约涨跌不一。 甲醇、合成橡胶、沥青涨超4%，PTA、PX、鸡蛋涨超3%，聚丙烯、短纤涨超2%，跌幅方面，钯跌超5%，铂跌超4%，多晶硅、玻璃跌超2%，生猪跌近2%。

截至2:30收盘,国内商品期市夜盘收盘涨跌不一。沪银大跌5.66%，沪金跌超2%。纯苯、丁二烯橡胶以及苯乙烯涨超3%，燃油以及原油涨超2%。

品种预测合集

01 宏观消息

1. 美国总统特朗普周四表示，应伊朗政府请求，他将暂停对伊朗能源设施的袭击10天，并称与德黑兰的谈判进展“非常顺利”。不过此前一名伊朗高级官员对路透表示，美国提出的结束冲突提议“单方面且不公平”。

2. 美国劳工部数据显示，上周美国首次申请失业救济人数小幅增加5000人，经季节性调整后为21万人，这表明劳动力市场保持稳定，并可能为美联储在密切关注中东冲突带来的通胀风险的同时维持利率不变提供了空间。

3. 美国总统特朗普26日称，伊朗允许10艘油轮通行霍尔木兹海峡，以此作为一份“礼物”。其中8艘满载石油的油轮正驶经霍尔木兹海峡，这些油轮悬挂巴基斯坦国旗。

4. 据华尔街日报：美国总统特朗普考虑再向中东增派1万名地面部队。

02 能源化工

【甲醇】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，甲醇2605合约上涨4.74%，伴随大幅增仓，26日晚，盘面持续上涨。

【核心观点】3月26日，市场呈现明显修复，核心驱动在于以下两方面的共振：首先，地缘冲突导致海外供应大幅收缩。 中东地区生产设施受损，叠加主要出口国供应中断，引发海外供应“断崖式”下跌，全球甲醇供给明显收紧，为盘面修复提供了有力支撑。其次，国内供需格局已从宽松转向实质性去库。虽然当前国内甲醇装置开工率维持在九成以上的高位，但即将到来的春季检修将带来供应收缩预期。与此同时，进口到港量骤减导致港口库存连续数周大幅下滑，沿海现货供应持续收紧。需求方面，随着下游聚烯烃利润修复及传统“金三银四”旺季的推进，终端需求表现稳健，进一步加剧了现货紧张局面。总体来看，供应端面临检修与进口双收缩压力，而需求端维持韧性，共同推动市场进入实质性去库阶段。总体来看，当前甲醇市场的上涨已从初期的情绪驱动转向了由实质性供应缺口和低库存驱动的现实逻辑，预计短期将维持高位震荡格局。

【BR橡胶】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，合成橡胶2605合约上涨4.29%，26日，盘面持续走高，创下近期新高。

【核心观点】前期受地缘冲突影响，中东局势持续紧张，对东北亚乙烯及丁二烯市场不断产生传导。日本、韩国等作为中东石脑油的主要买家，自3月以来裂解装置大面积降负。丁二烯作为乙烯裂解的C4副产品，产量随之被动减少。区域供给收紧后，国内丁二烯出口套利需求猛增，直接推高价格。在主要原料供应趋紧、价格大幅上涨的背景下，BR橡胶装置负荷快速下降，供应量明显收缩，推动现货市场惜售看涨，价格重心迅速上移。当前，BR橡胶产能利用率持续下滑已是既定事实，部分企业化工销售部门已针对4月调整营销方式，采取“丁二烯+加工费”模式，以应对成本压力。因此整体来看，BR橡胶易涨难跌。不过，随着BR橡胶走强，天然橡胶价格跟涨，后续需关注天然橡胶的替代效应，这将在一定程度上对BR橡胶的上行空间形成牵制。

【沥青】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，沥青2606合约上涨幅度达到4.17%，盘面延续高位徘徊。26日晚，盘面高开低走。

【核心观点】近期供应端收缩进一步助推涨势。一方面，炼厂生产沥青利润持续亏损，部分企业转产成品油或停产检修，截至3月25日当周沥青开工率降至19.3%的同期低位，周产量环比下滑明显；另一方面，中东地区进口沥青到港量因局势动荡而减少。在供应趋紧与成本高企的双重作用下，现货市场惜售情绪浓厚。需求端虽受高价抑制启动偏缓，但传统旺季预期仍存，二季度道路基建集中开工有望逐步释放刚需。综合来看，短期内沥青市场延续高位徘徊。

【PTA】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，PTA2605合约上涨3.7%，26日晚，盘面持续反弹，但幅度收窄。

【核心观点】近期PTA市场在经历前期快速上涨后进入高位震荡阶段，但整体强势格局未改。此轮上涨的核心驱动力来自成本端与供应端的双重支撑。成本传导路径清晰且强劲。中东地缘冲突持续扰动全球能源供应，霍尔木兹海峡航运受阻直接冲击我国进口依存度较高的石脑油供应。尽管近期美方释放和谈信号导致油价短期回调，但布伦特原油仍高位运行，彻底复航前地缘溢价难消。成本压力通过“原油—石脑油—PX—PTA”链条逐级传导，利好盘面价格。供应端收缩预期正从PX向PTA传导。当前PTA开工率在79.9%左右，但上游PX紧缺的影响开始显现，逸盛新材料700万吨装置计划4月1日起降负30%，后续更多工厂或因原料短缺而停车。下游负反馈虽已显现，但尚未逆转涨势。聚酯长丝库存累积至26-31天高位，终端织造订单仅9-12天，对高价原料抵触明显。然而，考虑到上游供应收紧将在4-5月进一步兑现，产业链利润有望迎来修复，PTA价格预计将维持高位徘徊。

03 农产品

【豆菜粕】

【行情回顾】截至3月26日15：00，豆粕主力2509合约当日涨幅0.27%，菜粕主力2509合约跌幅0.3%。双粕日内以震荡为主。

【核心观点】巴西大豆产量维持在1.78亿吨左右的高位，出口节奏虽因质量检查与港口拥堵略有放缓，但整体供应充裕。阿根廷方面，近期降雨过后后作物状况有所改善，产量预估稳定在4800万吨以上，对全球供应形成补充。展望后市，美豆市场将继续围绕三大主线运行：一是中东局势及原油价格走势，这将直接影响生物燃料需求预期；二是中美贸易进展及中国采购节奏，是决定美豆出口的关键变量；三是月底即将发布的种植意向与季度库存报告，将重新校准市场对供需格局的判断。在当前多空因素交织下，大豆价格短期或维持区间震荡。若需求持续疲软，价格仍有回落压力。

从基本面看，国内取消对加拿大菜粕的反歧视关税，同时大幅下调菜籽进口税率，未来加拿大菜籽及菜粕货源有望回流国内，将逐步加大远月供应承压。不过，本次关税调整及菜籽反倾销终裁结果基本符合市场前期预期，政策利好提前计价，实际落地后边际冲击有限。与此同时，巴西放宽对华大豆出口转运检验限制，近端大豆流通及到港节奏担忧缓解，带动豆粕估值回归，进而拖累两粕集体回吐前期结构性升水，短期价格重心偏弱运行。

【鸡蛋】

【行情回顾】截至3月26日15：00，鸡蛋主力2605合约增产上行，涨幅3.02%，报收3512点。

【核心观点】近期鸡蛋市场受节前备货带动现货稳中偏强。供应端上，虽一季度产蛋鸡存栏呈小幅下降趋势，但前期存栏基数偏高，当前仍处于历史偏高区间。叠加养殖端1-2月盈利状况好转，淘汰鸡节奏放缓，整体供应仍宽松。需求端上，临近清明，紧接五一，节日提振下，需求有阶段性增量空间。不过节日效应退却后，需求将面临惯性回落，且猪肉价格偏弱带来明显替代，蛋价节日提振幅度有限。在地缘扰动下，成本端支撑走强，玉米、豆粕成本上升对蛋价形成一定支撑。综合来看，现货在节日备货下，价格低位反弹，期货近月跟随震荡偏强，但中期供需矛盾仍存，涨幅受限。

【生猪】

【行情回顾】截至3月26日15：00，生猪近月主力2605合约延续跌势，跌幅1.94%，报收9935点。

【核心观点】当前生猪市场深陷供强需弱格局，价格持续承压下行。供应端上，前期能繁母猪存栏高位叠加养殖效率提升，标猪供给充裕，饲料成本走高，压栏风险加大，养殖端集中出栏进一步加剧宽松。需求端则正值淡季，终端鲜品购销清淡，屠宰企业亏损下仅维持刚需采购，虽冻品入库与零星二育提供了微弱的底部支撑，但短期供给压力难以缓解，存栏降重预期增强，价格大概率维持低位运行。

04 有色金属

【钯】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，钯主力合约收跌5.23%。

【核心观点】日内价格明显承压。近期贵金属板块整体波动加剧，在前期避险情绪与宏观预期反复博弈后，钯价高位支撑有所松动，资金获利了结与风险偏好回落共同放大了盘面跌幅。与此同时，钯自身工业属性较强，汽车催化领域需求预期仍对价格形成约束，使其在贵金属内部表现相对偏弱。短期来看，钯价或仍以高波动运行为主，需继续关注美元走势、海外宏观预期变化以及汽车产业链需求兑现情况。

【多晶硅】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，多晶硅主力合约收跌2.78%。

【核心观点】通威复产延期至5月；蒙特10万吨/年产线爬产；大全可能也有提产意向。需求方面，节后硅料成交惨淡。硅片周产11.78GW（-1.67%），库存27.65GW（-2.47%）。下游抢出口基本结束。库存方面，库存34.4万吨（-3.64%）。因为通威主动请下游做代加工，厂库库存显示为去库。仓单数量2.94万吨（-8.23%），主要因为某大厂单边被套，盘面被迫接仓单，造成仓单某一日集中注销，后续未听说集中接仓单情况。短期内多晶硅价格在高库存压制下延续偏弱运行。

05 股指国债

【股指】

【行情回顾】3月26日，A股午后回落。沪指收跌1.09，深指下跌1.41%。IF主力合约下跌1.2%，IC、IM主力合约分别下跌1.8%、1.53%。市场成交额不足2万亿元，处在近期低位。石油天然气、煤炭等板块逆势走高。保险、互联网以及贵金属板块大跌超3%。

【核心观点】周二，特朗普再度释放局势缓和信号，表明谈判仍在进行。但伊朗当局否认特朗普说法。中东局势依旧扑朔迷离，避险情绪仍存。成长股当前面临较大压力。2月CPI数据以及进出口好于预期，通胀预期有所升温。股指短期恐仍面临波动压力，投资者需密切关注地缘形势，中长期向好趋势不变。

【国债】

【行情回顾】2026年3月26日国债期货全线收涨，长端涨幅领跑：30年期主力合约TL2606报111.430元，涨0.22%；10年期主力合约T2606报108.245元，涨0.08%；5年期主力合约TF2606报105.970元，涨0.07%；2年期主力合约TS2606报102.510元，涨0.02%。

【核心观点】自周一晚间开始，美伊战局开始出现变动，美方表态称伊朗已经同意进行理性沟通，并陆续传出军事打击行动推迟5天、提出包含15项条件的结束冲突方案等消息，引发市场价格波动。而伊朗方面的表态相对强硬，这一点可能与伊朗政府内部因素有关。总的来说，美伊局势不确定性依然较强，双方能够彻底达成一致的概率较低，伊朗方面内部也存在一定矛盾，特朗普访华计划预计将推迟到四月底，这意味着美方可能希望在4月底之前实现战略目标，但战争结束能否彻底结束仍是未知数，更有可能进入边打边谈的“新常态”。后续债市预计呈现分化格局，短端受益于市场利率定价自律机制加强，超10万亿同业存款或将迎来利率下调，表现偏强。而长端，地缘局势影响下的原油价格上涨带来的再通胀预期，叠加13.89万亿政府债供给放量，均对长端形成压制。

06 黑色

【双焦】

【行情回顾】截至2026年3月26日15:00，焦煤2605合约下跌1.13%，焦炭2605合约下跌1.18%。夜盘，焦煤2605合约下跌1.70%，焦炭2605合约下跌1.69%。

【核心观点】地缘政治导致原油供应担忧，市场预判高油价将迫使下游(化工，交通)加速转向煤基路线(如增加煤制烯烃采购，加速电动车普及等)。虽然物理上的产能切换需要时间("主要在预期阶段")，但盘面上率先交易这一替代预期，推动焦煤/动力煤价格底部抬升，以此修复被压低的估值。进口方面，作为全球最大动力煤出口国，印尼的供给端RKAB审批量收缩，但高价下有增产预期。整体看，中东冲突支撑双焦底部，预计价格维持高位震荡。

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