上海莱士2025年报：主业稳，浆站扩，研发强，发展质效双升

3月26日，上海莱士血液制品股份有限公司（以下简称“上海莱士“）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入73.48亿元，核心经营底盘稳固；归属于上市公司股东的扣非净利润达15.60亿元，盈利水平保持稳定。截至2025年末，公司总资产增至377.81亿元，同比增长12.34%，归母净资产324.56亿元，手握28.4亿元资金储备，资产结构稳健，抗风险能力持续凸显。

作为国内规模领先的血液制品生产企业，公司在浆站布局、研发创新等方面同步发力，在行业结构性调整周期中，进一步巩固头部竞争优势，为长期高质量发展积蓄核心动能。

拓浆战略落地见效，筑牢行业核心资源壁垒

血液制品行业的核心竞争本质是血浆资源的竞争，原料血浆供给始终是制约行业发展的核心瓶颈，也是企业规模扩张与业绩增长的核心根基。2025年，上海莱士将“脱浆”“拓浆”作为战略核心，在“拓浆”方面，推行“存量挖潜+增量突破“并行战略，浆源规模与浆站布局实现跨越式突破，彻底夯实业绩基本盘。报告期内，公司全年采浆量突破2,000吨，同比增幅超8%，显著高于行业平均增速，浆站数量增至55家（含分站），位列行业前三，采浆量占国内行业总采浆量约15%，行业资源优势进一步放大。

在存量浆站运营层面，公司融入海尔“人单合一、链群合约”管理理念，打造智慧浆站运营体系。通过自主研发“浆海同心”“浆海同行”数字化平台，实现浆站服务数字化、管理智能化，精准支撑“拓浆”战略落地，与“拓浆”战略的“智慧浆站管理体系”深度呼应，助力采浆量稳步增长。

在增量拓展层面，公司紧抓行业整合窗口期，通过外延并购实现资源快速扩容，2025年6月完成南岳生物100%股权交割，一举补齐湖南区域浆源短板，形成广西、湖南两大核心优势区域。其中广西区域采浆量位居全国第二，广西莱士为当地唯一血液制品企业，湖南区域采浆量同样领跑行业，南岳生物为当地独家血制品企业，两大区域浆站数量与采浆量均占据当地绝对优势。同时，公司6大生产基地全面覆盖国内核心区域，奉贤生产基地扩建项目顺利结构封顶，为后续采浆量转化与产能释放扫清障碍。

脱浆转型提速，构建长期增长新引擎

上海莱士并未局限于传统血浆业务扩张，面对血液制品行业从资源依赖向技术驱动转型的行业趋势，公司坚定推进“脱浆”创新战略，构建“血液制品+创新生物药”双擎驱动模式，同时以数智化转型赋能全产业链，实现经营效能与核心竞争力双重提升，破解行业同质化竞争困局。报告期内，公司研发投入持续加码，搭建“自主创新+专利引进+技术合作”多维研发体系，创新成果密集落地，成为业绩长期增长的核心支撑。

创新研发层面，公司聚焦血友病等核心治疗领域，多款创新药取得突破性进展。其中全球首个针对活化蛋白C的血友病单抗产品SR604注射液，Ⅱb期临床试验完成全部患者入组，新增血管性血友病适应症临床试验正式启动，核心专利获得多国授权，有望成为国内血友病治疗领域重磅创新药，打开全新增长空间。同时，公司年内新增授权专利11项，其中发明专利3项，研发专利布局持续完善，进一步筑牢技术护城河。同时，公司依托“海医汇”医工创新平台，借助AI优化研发全流程，加速血液制品相关技术的临床转化，同步推进多个研发管线布局，依托平台技术优势，现有品种展现出优异的成药与新适应症扩展潜力，为持续培育创新药品奠定坚实基础。

传统产品升级同步推进，公司持续优化血浆分离工艺，提升血浆综合利用率，旗下多家子公司新产品、新适应症获批进程加快，同路生物人纤维蛋白原新适应症获药品注册证书，郑州莱士、南岳生物相关适应症研发落地在即，产品矩阵持续丰富。相较于国内多数企业聚焦人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等常规品类，上海莱士凝血因子类产品布局齐全，人纤维蛋白原市场份额稳居行业第一，人凝血因子Ⅷ销量同比大幅增长，产品结构持续优化，逐步缩小与国际巨头的品类差距，适配国内临床需求升级趋势。

数智化转型层面，公司紧扣国家智慧监管政策要求，全面推进MES、QMS、EQMS三大核心系统建设，5家子公司同步上线MES系统，实现生产全流程数字化追溯，QMS系统实现集团质量统一管控，EQMS系统试点落地后核心流程效率提升80%以上。

上海莱士凭借浆源规模优势、全品类产品矩阵及前沿创新研发能力，稳居行业第一梯队。当前国内人口老龄化加剧、临床需求持续释放，叠加公司奉贤生产基地扩建完工、创新药逐步进入临床收获期以及海外市场注册与拓展稳步推进，公司业绩增长动能有望持续释放。

2026年是“十五五”规划的开局之年，上海莱士紧跟国家“健康中国”发展要求，积极承接盈康一生“科创和数智驱动产业生态自进化”的发展战略，持续深化“拓浆、脱浆”双轮驱动战略，不断突破传统血液制品产业边界，稳固资源优，加快创新药临床推进，通过全产业链数智化升级，加速从传统血液制品企业向创新型生物制药企业转型。

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