预计2025年盈利超170亿！一闽系房企连亏三年后业绩“反转”

在连续三个完整财年录得大额亏损之后，随着债务重组落地，闽系民营房企旭辉迎来“破局”的关键时刻。

旭辉债务重组顺利落地

预计2025年盈利170亿至190亿

3月16日，旭辉控股发布盈利预告。据披露，公司预计截至2025年12月31日止年度将实现由亏转盈，归母净利润将达到约170亿元至190亿元。

而在2022年至2024年，旭辉仍分别亏损130.49亿元、89.83亿元和70.76亿元。

这一亮眼数据的背后，关键在于旭辉控股2025年12月29日完成的境外债务重组。公告指出，重组所产生的收益约400亿元，直接推动账面实现盈利。

公开信息显示，这轮重组覆盖了10笔高级债、1笔可转债、1笔永续债以及13笔境外贷款，涉及银行、银团、长线基金、短线基金、对冲基金等多类投资人，历时三年多终于落地，合计削减债务超过430亿元。

换言之，此番旭辉实现盈利是因削掉的几百亿债务，在会计准则下被确认定为收益，从而让账面净利润瞬间“转正”。

虽然旭辉在账面上“满血复活”，但剔除重组收益这一一次性收益后，其在实际经营层面仍面临一定压力。

其在公告中也指出，预计2025年度股东权益应占核心亏损净额约为75亿元至90亿元，较2024年同期的58.25亿元有所扩大。亏损原因主要为可供确认收入的房地产项目竣工减少导致收入下降，同时市场持续调整使得毛利率承压。

并且在项目层面，资金链依然紧绷。2026年1月27日，旭辉公告旗下15家子公司出现债务逾期，合计规模达29.35亿元。

不过，这场“及时雨”也确实为旭辉赢得了宝贵的喘息时间。

据悉，在实现扭亏为盈的同时，旭辉控股通过境内外债务重组显著优化了债务结构，有息负债总额从842亿元压降至500亿元左右，短债占比降至30%以下，净负债率较2024年同期实现大幅下降。

旭辉控股CFO杨欣曾表示，公司境内外重组的顺利完成，有息债务规模压降过半，短期现金流压力显著缓解，“让旭辉有了站起来、恢复发展的机会”。

曾跻身“千亿房企”行列

2024年总负债逾2000亿

旭辉控股是闽系房企崛起过程中的代表性企业之一。

1988年，福建南平籍的林中从厦门大学毕业后，放弃机关工作，选择进入房地产销售行业。

旭辉集团创始人 林中

1994年，凭借在楼市投资中赚得的第一桶金，他与两个弟弟林伟、林峰在厦门开发了第一个项目，即松柏湖畔的永升新城，开启了闽系房企中最为稳固的“兄弟连”创业史。

厦门永升新城

2000年，林氏兄弟挥师北上，将公司总部迁至上海，站上了更高的起点。

2012年，旭辉控股在香港顺利上市。随后的五年间，公司开启狂飙模式，2017年成功跻身“千亿房企”行列。那一年，林氏兄弟以170亿元身家登上各类富豪榜。

然而，随着2021年地产行业调整，旭辉也未能独善其身。2022年11月，向来稳健的旭辉控股暂停支付境外债本息，同时宣布启动境外债务重组。

公开信息显示，到2024年，旭辉控股总负债高达2042亿元。为应对债务危机，公司不得不忍痛割肉，上海总部大楼恒基旭辉中心被摆上货架。2023年12月，一个月内三度处置资产，但到2025年中报，负债仍然高达1969亿元。

2025年5月12日，57岁的林中时隔三年公开露面，主持召开境外重组债权人说明会。经过艰难谈判，最终敲定的重组方案为林氏兄弟争取到了宝贵的喘息窗口。

探索新发展模式

计划三年内实现重新“站起来”

债务重组的完成，也为旭辉转型发展奠定了基础。

2025年5月，在境外债务重组债权人说明会上，董事局主席林中一改旭辉过去“不捂盘、高周转、高去化”的发展模式，提出“低负债、轻资产、高质量”的新路径，并围绕这一模式确立了三大转型方向：聚焦自营开发业务、做强收租业务、探索资管业务。

2025年8月，林中再度强调，未来旭辉将彻底告别旧模式，转向新路径，对标铁狮门、黑石等国际知名企业，计划三年内实现重新“站起来”。

据了解，2025年下半年起，旭辉在昆明、贵阳、成都等多个城市的新规产品相继入市，取得较好的市场反馈。2026年，公司计划推出广州、成都、太原等多个项目的新一期产品，实现入市销售。

在“老家”福建，旭辉也开始承担起“保交楼”复工复产的积极角色，位于福州闽侯上街的“旭辉榕心江来”项目便是典型一例。

该项目原由阳光城与旭辉联手打造，占地48.32亩，总建筑面积约8.6万平方米，规划14栋8-12层小洋房，于2021年12月开工。2023年，因项目现金流暂时性枯竭，开发商阳光城退出，项目陷入停工。

在闽侯县高度重视下，项目被列入“保交楼”重点名单，成立工作专班协调问题，国企提供专项借款资金。

旭辉接手操盘后，项目推广名称改为“旭辉榕心江来”。2025年9月，在烂尾两年多后，项目迎来全面复工。目前主体楼栋已多数封顶落架，正集中进行外立面、园林景观、水电管网、消防验收相关工程，安置房同步推进。

旭辉•榕心江来“保交楼”项目复工仪式举行

路漫漫其修远。从“活下来”到“站起来”，再到“走得稳”，旭辉的“翻身仗”已经拉开序幕，三年，旭辉将书写怎样的答卷？不妨拭目以待。

记者 王挺

值班编辑：赵睿

审核：许晖 曾群峰

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