艾媒数据洞察：蜜雪冰城上市首份成绩单亮眼，存量竞争下的破局路

　　3月24日，蜜雪集团（02097.HK）发布上市后首份年度业绩公告，交出了一份营收、利润双高增长的亮眼答卷。报告期内，各项核心财务指标均实现稳步攀升，在现制饮品赛道深度调整、竞争日趋激烈的背景下，展现出强劲的发展韧性。

　　结合全球领先的新经济产业第三方数据挖掘和分析机构iiMedia Research（艾媒咨询）相关数据，既能看清蜜雪集团的增长逻辑，也能读懂当前新式茶饮行业的发展现状与未来趋势。

　　一、营收破300亿，多维度增长彰显硬实力

　　作为上市后首份年度成绩单，蜜雪集团2025年的业绩表现堪称惊艳，核心财务指标均超出市场预期，彰显出强大的经营实力。公告显示，报告期内公司实现营收335.6亿元，同比增长35.2%；毛利104.5亿元，同比增长29.7%；归母净利润58.8亿元，同比增长32.7%，营收与净利润均实现双位数高速增长，筑牢行业龙头地位。

　　业绩增长的背后，是多品牌协同与门店规模的持续扩张。蜜雪集团旗下拥有现制茶饮品牌蜜雪冰城、现磨咖啡品牌幸运咖及现打鲜啤品牌鲜啤福鹿家，形成多品类布局矩阵。截至2025年底，集团全球门店覆盖中国及海外13个国家，总数约6万家，其中蜜雪冰城国内门店约4.4万家，庞大的门店网络为业绩增长提供了坚实支撑。凭借庞大的规模优势，以2025年终端零售额统计，蜜雪集团在全球食品饮料行业排名第62位，较2024年提升10位，品牌影响力持续扩大。

　　蜜雪集团的亮眼业绩，是在行业深度调整的背景下实现的，这一点从艾媒咨询的数据中可清晰窥见。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025-2026年中国新式茶饮行业发展现状与消费趋势调查分析报告》数据显示，2025年中国新式茶饮市场规模达3749.3亿元，同比增长5.7%，增速趋于平稳，标志着行业已从初期快速扩张、激烈抢占份额的“跑马圈地”阶段，正式过渡至注重精细化运营的存量竞争新阶段。

　　艾媒咨询报告指出，当前新式茶饮市场空间趋于相对饱和，产品同质化现象突出，行业内卷加剧，价格战、同质化等问题持续困扰市场参与者，这也是蜜雪集团面临的核心行业压力。从长期趋势来看，预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅度但稳定的增长态势，到2028年有望突破4000亿元，市场增长空间逐步从“规模扩张”转向“质量提升”。

　　消费端的需求变化，也为行业发展指明了方向。iiMedia Research（艾媒咨询）调研数据显示，联名泛滥（61.1%）和配方雷同（46.5%）是中国消费者认为新式茶饮行业存在的主要问题，这也解释了为何行业内卷加剧、消费者出现营销疲劳。与此同时，消费者对行业的改进需求清晰，59.7%的消费者期待小料标准化，53.0%希望推出健康替代方案，健康化、标准化、透明化成为行业未来的核心发展方向。

　　面对存量竞争的行业困境，蜜雪集团选择延续“高质平价”路线，从品牌、产品、全球化三大维度发力，实现了业绩与口碑的双重提升。

　　（一）品牌端：加码IP运营，打造差异化记忆点

　　针对行业联名泛滥、缺乏特色的痛点，蜜雪集团围绕“雪王”IP持续深耕，打造独特的品牌竞争力。2025年1月，集团推出“特色饮品+雪王文创”融合模式旗舰店，首店落地郑州，凭借场景创新成为区域消费新地标，截至年底该模式已在重庆、杭州等全国23个城市布局。近期更启动全国首家“雪王乐园”项目，进一步丰富IP场景，深化与消费者的情感连接，摆脱行业同质化困境。

　　（二）产品端：推新与升级并行，贴合健康消费需求

　　艾媒咨询调研数据显示，在中国新式茶饮的健康概念产品中，57.8%的消费者偏好益生菌添加，49.3%的消费者偏好新鲜水果茶，健康化已成为消费核心需求。蜜雪集团精准把握这一趋势，在产品端持续发力：2025年，蜜雪冰城推出超过50款新品，幸运咖同步上新约50款果咖、风味奶咖等产品，丰富产品矩阵。

　　同时，集团明确了2026年产品升级方向，将推动门店产品进行“真鲜纯”升级，加大冷冻水果等鲜食原料的使用比例，契合消费者对新鲜、健康的需求。此外，蜜雪冰城在国内门店试点引入全自动咖啡机，幸运咖坚持精品平价路线，两者协同发力咖啡赛道，进一步拓展消费场景，挖掘新增量。

　　（三）全球化布局：稳步推进，兼顾扩张与精细化运营

　　在国内市场趋于饱和的背景下，全球化成为蜜雪集团突破增长瓶颈的重要方向。2025年，蜜雪冰城先后进入哈萨克斯坦、美国市场，其中哈萨克斯坦首店首月营业额即突破43万元人民币，超出预期；2026年2月，墨西哥首店开业，截至目前蜜雪冰城已进入14个国家，巴西首店也在筹备当中，即将亮相。

　　与此同时，蜜雪集团旗下幸运咖也于2025年进入马来西亚和泰国市场，实现多品牌海外协同布局。不过，海外扩张并非一帆风顺，公告显示，2025年蜜雪冰城在印尼和越南市场对存量门店进行主动调改和优化，通过本土化适配（如越南大学周边门店设置学习区域）、人才本土化（印尼分公司96%员工为本地人）等方式，实现海外运营提质增效，这也体现出集团从“快速扩张”向“精细化运营”的转变，与行业发展节奏同频。

　　二、艾媒展望：行业趋稳下，蜜雪的机遇与挑战

　　艾媒咨询分析师认为，未来中国新式茶饮行业将持续向着标准化、透明化、健康化的方向发展，消费者对产品品质、健康属性、品牌特色的要求将持续提升，这既为蜜雪集团带来了机遇，又提出了新的挑战。

　　从机遇来看，蜜雪集团的“高质平价”路线契合大众消费需求，庞大的供应链体系与门店网络形成核心壁垒，雪王IP的持续发力也将进一步强化品牌差异化优势；全球化布局的稳步推进，有望在海外市场挖掘新的增长空间，为业绩持续增长注入动力。

　　从挑战来看，行业内卷加剧，价格战与同质化问题仍将持续，如何在维持性价比的同时持续提升产品品质与体验，是蜜雪集团需要持续应对的课题；海外市场的文化差异、供应链建设等难题，也需要通过更精细化的本土化运营逐步破解。