美国崩盘以后，我们面临经济结构性失衡

在明朝中前期，每年国库的收入才两百多万两，这点钱实在太少了，财政总是入不敷出。1567年隆庆开关，中国瓷器，茶叶，丝绸等商品通过菲律宾出口到西班牙，换取西班牙在南美发现的白银。

开关之后，国内的白银大幅增加，从1586年到1643年期间，西班牙人每年通过菲律宾买入大概133万银元的中国商品，白银充裕，为张居正财政改革创造货币基础，如果不是这些流入的白银，张居正的一条鞭法改革不下去。明朝国库收入在改革之后能到400万两白银，财政危机解决，才有了万历中兴。

但是西班牙没有什么商品能卖到国内，这种不均衡的贸易持续50多年之后，西班牙的货币体系崩溃了，国内通缩，于是西班牙断绝了和明朝的贸易，其实就是西班牙没钱了，已经无法购买。1640年葡萄牙从西班牙分裂出去，此时两国贸易断崖式下滑，1644年明朝灭亡，1648年荷兰取代西班牙成为海上霸主。

这些商品在西班牙人断绝贸易之后出现滞销，价格大跌，很多人破产，他们没钱交税，国家财政收入大减，当时明朝内部以李自成为代表的农民起义愈演愈烈，还要对付关外的满清，财政开支巨大。

迫于财政压力明朝必须加税，在正常的赋税之外加征辽饷，剿饷和练饷。税收太重又让更多的农民加入起义军，甚至很多拿不到军饷的明军也投降李自成，最终明朝崩盘。

这段历史对中国和美国都有警示意义，美国这些年不断的掏空制造业，导致贸易逆差不断扩大，整个美国已经彻底的债务化，无法化解，如果把美国当成一个企业，这个企业早就资不抵债。

现在美国和伊朗的战争陷入焦灼，不管美国是主动撤退还是被动撤退，对美国主权信用的打击已经无可挽救，弱主权信用无法支撑强货币，也就是说美元的崩盘在所难免。 一旦美国财政体系崩盘，美元沦为金圆券，美国的进口能力就和当年的西班牙一样骤减，进口减少导致美国通胀飙升，美国也会和西班牙一样没几年就完蛋。

但是美国完蛋对我们也是个大麻烦。

特朗普从2018年发动关税战，想要遏制我们的出口，我们把很多出口进行转口，经过东南亚，墨西哥等地简单加工之后再出口到美国，一旦美国崩盘，这些转口贸易也会骤降。

最严重的情况是美国会把整个西方国家带崩盘，现在英国和日本的情况非常严重，随时暴雷，欧盟内部参差不齐，整体也是日薄西山，一旦美元崩盘，日元，欧元，英镑都要完蛋。

如果我们无法找到替代的出口地，一旦出口减少，财政收入必然减少，因为我们的财政收入主要来源于企业，中央财政收入的71.9%来自企业，地方的58%也是来自于增值税和企业所得税。一旦西方崩盘导致我们出口减少，企业不得不转向内需，势必会加重内卷，企业的税收会减少很多，这对财政收入是巨大的压力。

同时，出口创汇减少，导致外汇占款降低，人民币货币增速也会减少，具体体现就是M1增速下降。

也就是说西方崩盘会导致我们财政和货币双重收缩。

这种收缩并不是因为我们生产力不行，恰恰相反，是我们生产力太高了，把西方国家的血都吸干净了，吸无可吸。出口减少之后，企业订单减少，不得不裁员，而AI的大规模应用会加剧裁员力度，失业率走高又会压制国内的消费，让通缩更进一步。

总结来说就是美元崩盘带动整个西方国家货币崩盘，西方国家购买力崩盘，中国出口下滑，导致企业利润下滑，财政收入降低，同时，贸易顺差减少，外汇占款就降低，货币增速下降，M1增速可能转负，财政和货币双收缩。利润下滑导致的裁员和AI应用导致的裁员叠加，失业率走高，国内消费更加低迷，也会加剧通缩。

当然，如果这次危机让美国大放水之 后，我们继续承认美元价值，把 人民币兑美元汇率还是稳定在现有水平，那中国的贸易顺差就会暴涨，财政收入大增，外汇占款大增，实现财政和货币的双双大涨，有点类似2020年疫情之后。出口企业利润走高，有利于稳定失业率，内需也会得到稳定。结果就是资产价格上涨，国内经济消费迅速恢复。

一句话就是：如果我们给放水之后的美元背书，就要迎接输入型的通胀，西方大通胀，我们小通胀。如果不给美元背书，西方购买力崩塌，我们就要想办法解决产能过剩以及通缩问题了。

从我这个思考的逻辑来看，美元是否崩盘不取决于美国，而取决于我们是否承认美元的地位。

石油等大宗商品和美元脱钩会重创美元信用，这是黄金会一直上涨的底层逻辑，但是真正能给美国致命一击的其实是我们，我们是否做好了美元崩盘的财政准备。

去年关税战的时候贝森特说中国离不开美国市场，这句话其实有一定的道理，美国人知道中国制造通过转口贸易进入了美国，美国想了很多办法都不管用，如果我们自己不要美国市场，不用通过转口贸易去赚美国人的钱，谁来填补这个财政和货币的空间呢？

这几年化解地方债的办法就是短债变长债，高利率债变低利率债，为了实现这个目标，不惜强力压制股市，在目标实现之后，股市就拉起来。但是这只是把债务周期拉长了，并非是化解，如果此时刺破美元泡沫，对地方财政收入是非常大的冲击，可能这是很多政策出发点的根本原因。

相反，如果我们默认美元再放水一次，把人民币和美元的汇率继续挂钩在6到7之间，输入型的通胀会让资产价格上涨，地方财政收入大增，地方债问题就化解了。等债务危机解除之后，再主动刺破美元信用泡沫，可能是一个办法。

结束

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