Mysteel早读：伊朗拒绝美国停战方案 有色金属多数收涨

◎李强同荷兰首相耶滕通电话。

◎王毅：中东战事的是非曲直十分清楚，国际社会有必要秉持客观公正立场，当务之急是积极劝和促谈。

◎伊朗拒绝美国停战方案，称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判。伊朗称“除了交战国，海峡已开放”！霍尔木兹受阻之下沙特“改道求生”，红海港口延布出口接近500万桶目标。

◎欧洲央行行长拉加德：如有必要将在任何一次会议上加息，央行在伊朗问题上不会“因犹豫而瘫痪”。

◎通胀压力悄然升温，美国进口价格创2022年以来最大涨幅。

◎普京签署法令，将禁止从俄罗斯出口超过100克的金条、限制向欧亚经济联盟携带现金卢布的金额。据国际文传电讯社：俄罗斯可能会重新实施汽油出口的临时禁令。

◎美伊停火谈判前景主导周三市场，随着伊朗态度趋于强硬，油价较日低反弹，周四亚市早盘涨约1%。美股与美债未跟随油价逆转。 现货黄金延续隔夜尾盘反弹，盘中一度测试4600美元，随后涨势回落。现货白银同样冲高回落，较昨日尾盘价格持平。

◎3月25日，根据Mysteel调研的国内56家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为3.07万吨，较上个交易日增加0.36万吨，环比增加13.26%。铜价继续反弹上涨，下游企业采购意愿有所谨慎，但临近月底，且进口铜到货流入增加，部分持货商出货动作仍稍显积极，日内出货量亦表现增加。

◎3月25日，根据Mysteel调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨）和6家贸易商反馈，当日铜杆订单量为0.82万吨，较上一交易日增0.04万吨，环比涨幅4.71%。其中精铜杆订单量为0.56万吨，较上一交易日减0.11万吨，环比降幅16.30%。再生铜杆订单量为0.27万吨，较上一交易日增0.15万吨，环比涨幅120.20%；实际成交价格94800-95000元/吨自提，94900-95100元/吨送到。

◎钢联库存速递（万吨）：3月25日主要市场电解铝库存较上一交易日增0.4。

其中无锡减0.3;佛山增1.1;巩义(含保税)减0.4。

◎钢联库存速递(万吨):3月25日主要市场铝棒库存较上一交易日减0.6。其中佛山减0.5；无锡减0.1；南昌不变。

◎3月25日，根据Mysteel调研国内28家再生铜交易企业（含加工厂、贸易商），当日再生铜现货成交量为1701吨，较上个交易日减少2458吨，环比下降59.10%。铜价低开上行，市场看涨情绪有所升温，现货成交多围绕高价，市场整体交投有所受阻，下游铜厂实际成交量多呈下滑趋势。

◎【三菱综合材料宣布2027年3月底前关停小名滨冶炼厂部分设施】3月25日消息，日本三菱综合材料株式会社（Mitsubishi Materials）宣布，决定于2027年3月底前，停止旗下小名滨冶炼厂、精炼厂的铜精矿加工业务及相关冶炼设施运营，此次关停属于公司结构性改革举措之一。三菱综合材料在声明中表示，此次关停核心原因是海外冶炼厂竞争加剧，叠加铜精矿加工精炼费（TC/RCs）大幅下降，双重压力导致铜精矿加工相关业务前景愈发不明朗，已无持续盈利空间。此次关停并非全面停工，小名滨冶炼厂电解厂将继续精炼阳极铜及废料衍生阳极铜，铂族金属回收工厂、铜锭铸造厂等设施也将正常运行。目前日本铜冶炼商普遍面临TC/RCs下跌、利润缩减的困境。

◎【中信金属：2025年净利润同比增长20.16% 拟10派1.01元】03月25日讯，中信金属(601061)3月25日披露年报，2025年实现营业收入1418.19亿元，同比增长9.57%；归母净利润26.89亿元，同比增长20.16%；基本每股收益0.55元。公司拟每10股派发现金红利1.01元（含税）。报告期内，公司扎实推进海外项目建设与运营，重点项目成效显著。拉斯邦巴斯矿山贡献收益实现翻番，2025年产铜金属41.08万吨，同比增长27%，创下投产以来第二高纪录，跃升为全球前十大铜矿之一。

◎【西部矿业2025年生产冶炼铜334,194吨，同比增长26.70%】03月25日讯，西部矿业披露2025年年度报告，据报告显示，公司全年生产矿产铜167,504金吨，其中玉龙铜业生产矿产铜152,116金吨，矿产钼4,051金吨，同比增长1.05%;矿产锌128,795金吨，同比增长20.28%；矿产铅62,997金吨，同比增长16.73%；铁精粉1,405,292吨，同比增长2.06%；精矿含金233.57千克，同比增长23.58%。冶炼板块优化升级冶炼系统，全年生产冶炼铜334,194吨，同比增长26.70%，其中青海铜业生产200,208吨，西部铜材生产131,129吨；冶炼铅154,130吨，冶炼锌152,059吨；盐湖化工（850102）板块深耕资源开发，生产高纯氢氧化镁原粉146,503吨、高纯氧化镁52,672吨。

◎【CZSPT发布2026年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间】3月25日，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）最新一期季度会议在成都召开。小组会议按例商议了下一阶段国内外市场加工费的预期参考区间，CZSPT也发布了2026年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间：35美元（平均值）-70美元（平均值）/干吨。此前发布的2026年一季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为105美元（平均值)-120美元（平均值）/干吨。

◎【洛阳钼业：2026年主要产品产量指引中，铜76万-82万吨】3月25日讯，洛阳钼业3月23日在互动平台表示，公司生产运营正常，2026年主要产品产量指引为：铜76万~82万吨，钴10万~12万吨，金6万~8万吨（年化产量），钼1.15万~1.45万吨，钨0.65万~0.75万吨，铌1.0万~1.1万吨，磷肥105万~125万吨。

◎【印尼2月精炼锡出口量为3927吨】3月25日讯，印尼贸易部周三公布的数据显示，该国2月出口了3926.93吨精炼锡，较去年同期持平。

◎【常铝股份：全资子公司中标1.84亿元项目】3月25日讯，3月24日，常铝股份公告称，公司全资子公司上海朗脉洁净技术股份有限公司收到中标通知书，确定为上海莱士血液制品股份有限公司产能扩建工程机电、净化安装项目(专业分包)的中标单位，中标金额为1.84亿元(含税，不含总包管理费)。该金额占上海朗脉2024年度经审计营收的20.15%，预计将对公司医疗洁净健康业务板块经营产生正面影响。目前尚未签订正式合同，相关事项存在不确定性。

◎【四川牦牛坪矿区新增稀土资源量966.6万吨，增储超500%】3月25日讯，近日，自然资源部发布四川省冕宁县牦牛坪矿区稀土矿资源储量核实勘查项目成果，矿区新增稀土资源量（REO）966.6万吨。至此，牦牛坪矿区稀土累计查明资源量达1146万吨，增幅超500%。此外，牦牛坪矿区稀土矿资源储量核实勘查项目还新增伴生萤石资源量2713.5万吨、伴生重晶石资源量3722.8万吨，均达到超大型规模，也具有重大战略意义。

◎【Terramin启动阿尔及利亚Tala Hamza锌铅矿现场工程】3月24日消息，澳大利亚上市公司Terramin于3月24日宣布，在解决土地准入限制后，公司已正式启动位于阿尔及利亚的Tala Hamza锌铅矿项目的现场准备工作。这标志着这一全球最大的未开发锌铅矿床之一正式进入开发准备阶段。Terramin在公告中披露，阿尔及利亚政府机构已完成矿山开发所需土地的征用工作，征地成本约3000万美元。与此同时，项目区域内的居民搬迁工作也已顺利完成，为现场施工扫清了关键障碍。目前Tala Hamza锌铅矿项目正在开展的初期现场活动包括场地通道清理、作业区和堆放区的建设，以及计划基础设施位置附近的早期地面准备工作。这些活动的启动，标志着项目从制约阶段转向积极的开发准备阶段，下一步预计将开展岩土工程工作，为最终地下矿山设计提供支撑。Tala Hamza锌铅矿矿产资源量约为5300万吨，锌品位5.3%、铅品位1.3%，预计可支持约20年的长期运营。

◎【花旗集团：未来三个月铜价可能跌至每吨11000美元】3月25日讯，据报道，鉴于中东冲突给全球宏观经济前景蒙上层阴影，花旗集团（Citi）对工业金属前景转持更为谨慎的态度。该投行分析师目前预计，未来三个月伦敦金属交易所（LME）的铜价将跌至每吨11,000美元，较此前预期的14,000美元调低了21个百分点。花旗分析师指出，只要霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，工业金属价格就将呈震荡下行趋势；在此期间，投资者将淡化美联储降息及周期性经济增长的预期，并继续在各类风险资产中开展广泛的‘去风险化’操作。

◎【Rome Resources公布Kalayi锡矿最新钻探成果】3月24日消息，罗马资源（Rome Resources）向股东更新了其位于刚果民主共和国（DRC）Bisie North项目区内Kalayi锡矿探矿点的钻探进展，同时公布了新增3个钻孔的初步钻探结果。据悉，Kalayi探矿点位于全球知名锡成矿带，距离Alphamin运营的Mpama锡矿综合体仅约8公里，具备良好的锡成矿潜力，此次钻探成果进一步印证了该区域的资源价值。公司报告称，钻孔KBDD033钻获了Kalayi地区迄今为止最宽的含锡矿化 intercept，手持X射线荧光（XRF）分析显示，该钻孔在144米深度处揭获20米锡平均品位1.0% 的矿化段，其中包括三个高品位子区间，锡品位介于1.7%至2.1% 之间，累计厚度达10米。

◎【Bezant增持纳米比亚Hope & Gorob铜金矿项目至90%权益】3月24日消息，Bezant Resources3月24日宣布，已与纳米比亚当地合作伙伴MKH Tangible Investments达成协议，以111万英镑的对价，以现金加股票的组合方式收购其在合资公司Hope and Gorob Mining中额外20%的股权。交易完成后，Bezant在该项目中的持股比例由此前的70%提升至90%。据悉，Hope & Gorob铜金矿项目位于纳米比亚Matchless铜带，已获得采矿许可证并完成可行性研究摘要，是Bezant在当地的核心项目，此次增持彰显公司对该铜金矿项目开发前景的坚定信心。根据Bezant此前披露的勘探成果，该矿权区具备较好的近地表氧化铜矿化体与深部硫化铜矿资源潜力。公司在完成股权增持后，预计将加速推进资源量更新、可行性研究及开发方案设计等工作。

◎【Deep Sea Minerals申请美国深海多金属结核勘探许可】3月24日消息，Deep Sea Minerals（SEAS）于周二宣布，已根据《深海硬矿物资源法》（DSHMRA），通过其美国子公司American Ocean Minerals Corp.向美国国家海洋和大气管理局（NOAA）提交了勘探许可申请，申请范围为太平洋克拉里昂-克利珀顿区（CCZ）特定区域的多金属结核勘探许可。该区域是全球已知最大的多金属结核产地之一，富含锰、镍、铜等关键矿产，具有极高的勘探价值。据悉，提交的申请材料包含NOAA法规要求的全部技术、环境和运营信息，涵盖基准环境数据、拟议的监测和缓解措施，以及带有相关支出的计划勘探活动说明。NOAA近期已承诺加快许可审核流程，表示将提供必要资源用于许可和审批审查，确保审核工作不受不必要的延误。

◎【美国铜冶炼TC/RC费用为负 力拓呼吁政策层面支持】3月24日消息，力拓（Rio Tinto）指出，当前美国国内仅有两座铜冶炼厂，分别由力拓旗下犹他州Kennecott冶炼厂和自由港-麦克莫兰（Freeport-McMoRan）运营的冶炼设施。由于全球铜精矿供应短缺，冶炼厂的处理和精炼费用（TC/RCs）近年来已转为负值，意味着冶炼厂需付费处理供应的铜精矿，行业运营压力巨大。力拓铜业务负责人Katie Jackson表示，公司已向美国政策制定者反馈该问题，建议通过设立TC/RC费用底价、对铜阴极加征关税或禁止铜精矿出口等政策，支撑国内冶炼行业可持续发展。

◎【力拓目标在2030年代中期投产Resolution铜矿】3月24日消息，全球矿业巨头力拓（Rio Tinto）铜业务负责人Katie Jackson周二在休斯顿标普全球CERAWeek会议间隙表示，公司正全力推进Resolution铜矿投产，力争在2030年代早期至中期实现正式运营。据规划，该铜矿整个生命周期内预计产出超过400亿磅（约1810万吨）铜，可供应美国四分之一以上的铜需求。不过受美国铜冶炼行业经济效益不佳的影响，力拓可能需要出口部分生产的铜精矿，暂时无法实现全部铜产品本土化留存。经过多年法庭诉讼后，力拓于本月成功获得Resolution铜矿建设所需的用地控制权。目前，力拓已正式启动一项耗资5亿美元的大规模钻探活动，重点对此前无法进入的30%矿床进行详细勘察，为铜矿后续的开采规划、产能布局提供精准的数据支撑，加速推进项目落地。

◎【澳大利亚将为稀土等关键矿产储备设定底价】3月24日消息，澳大利亚资源部长Madeleine King于周三在堪培拉矿产周峰会上明确表示，该国正在推进的关键矿产战略储备中，“无疑”将包含底价机制。澳大利亚政府在确定关键矿产战略储备底价时，将广泛征求行业意见，确保定价科学合理。她强调，设立底价并非简单设定固定价格，而是要建立一种差异化定价机制，充分反映稀土等关键矿产的生产、开发成本，保障产业健康可持续发展，同时契合国家战略储备的核心目标。作为资源禀赋丰富的国家，澳大利亚正全力巩固其作为盟友关键矿产核心供应商的地位，底价机制的设立将进一步完善战略储备体系，兼顾矿产生产企业利益与国家战略需求，助力该国在全球关键矿产市场中强化话语权。

15:00 德国4月Gfk消费者信心指数

20:30 美国至3月21日当周初请失业金人数

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次日04:00 美联储理事丽莎·库克谈金融稳定