赛诺医疗连续五个季度实现盈利 但仍需补亏年报暂不分红

《科创板日报》3月26日讯（记者 史士云）25日晚间，赛诺医疗（688108.SH）公布了2025年年报。

2025年，赛诺医疗实现总营收5.25亿元，同比增长14.53％，归母净利润为4728.63万元，同比暴增3057.07％，扣非净利润为3395.56万元，同比扭亏。

从单季度来看，赛诺医疗2025年第四季度实现营业收入约1.62亿元，同比增长约15.71%，环比增长约31.71%，实现归母净利润2616.83万元，同比增长约110.80%，环比增长约259.63%。

值得一提的是，赛诺医疗已连续五个季度实现盈利，其中2025年第四季度归母净利润更是创下自2022年以来单季度最高水平。

赛诺医疗专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售，业务涵盖心脑血管、结构性心脏病等关键领域，拥有冠脉介入和神经介入两大管线，核心产品包括冠脉药物洗脱支架、冠脉球囊、颅内药物洗脱支架、颅内球囊等。

对于业绩变化的原因，赛诺医疗解释主要系营业收入实现了增长所致。

具体来看，赛诺医疗冠脉介入业务营收同比增长21.92%，2025年为国家二轮冠脉支架带量集中采购政策落地实施的第三年，该公司两款进入集采范围的冠脉支架产品销量和冠脉球囊产品销量持续增长。

同时，神经介入业务营业收入同比增长了5.30%，包括颅内支架产品在2025年的销量实现了大幅增长，尽管单价同步下降，但其降幅低于销量增幅。而单价明显下调的颅内球囊产品销量有小幅提升，单价同样有所下调的通路类产品及急性缺血性卒中治疗产品销量也有所大幅增长。此外，赛诺医疗新增的一款涂层密网支架产品在2025年第四季度实现了规模化的销售。

另赛诺医疗在年报中还称，2025年度，公司销售费用、研发费用、资产减值损失等均有同比下降，其中，研发费用较上年同期减少13.04个百分点，主要因报告期内固定资产折旧与长期资产摊销等固定费用减少，且部分研发项目进入关键里程碑阶段，致使材料、动物实验及检验检测等费用相应下降，最终带动研发投入同比下滑。

自2020年国家启动高值医用耗材集采以来，行业经历大洗牌，产品价格大幅下降、盈利空间持续收窄，赛诺医疗也曾在集采政策下面临严峻挑战，后通过持续加码创新产品研发，最终凭借中标集采实现“以价换量”，叠加其他新品的规模化销售，最终穿越发展低谷，成为高值耗材集采背景下成功“翻盘”的企业之一。

在年报中，赛诺医疗也明确提及，加速新产品的商业化落地，有效对冲了价格下行带来的影响。

其中，赛诺医疗新型药物洗脱支架系统（HT Supreme愈合导向药物洗脱支架系统）于去年7月叩开美国FDA的大门，获得了获附条件批准（PMA），成为国产三类高端植入医疗器械首个通过FDA PMA 路径获得附条件批准的产品。该产品已于2020年在国内获批上市并被纳入集采。

但随后在去年10月，赛诺医疗又发布公告称，COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统收到了国家药监局出具的医疗器械不予注册批件。公司在后续投资者调研中表示，将根据审评意见加强与监管机构沟通，尽快明确后续补充临床数据要求，持续积累严谨的循证医学证据，力争尽快推进该产品境内上市获批进程。

赛诺医疗还表示，仍对上述产品的临床获益与商业化潜力保持信心，但截至目前，该产品在国内的获批情况仍未有最新进展。

年报披露的同时，赛诺医疗还同步发布了2025年度的利润分配方案，其称，尽管该年度合并口径归属于母公司股东的净利润为正，但未分配利润仍为负值，需弥补以前年度亏损，不具备现金分红及资本公积金转增股本条件，因此2025年度不进行利润分配，未分配利润结转至下一年度，重点投入研发创新、生产提效与市场拓展。