兄弟俩联手创办苏宁，如今弟弟千亿资产清零，哥哥却走上另一条路

在中国商界，提起苏宁，几乎所有人都能想到张近东的名字。

这个一手把苏宁从街边小店做成零售巨头的男人，曾是中国民营经济的标杆人物，巅峰时手握千亿商业帝国，风光无限。

而张近东和苏宁的起点，离不开他一母同胞的亲哥哥张桂平。

两人不仅是血脉相连的兄弟，更是苏宁品牌的联合创始人，曾并肩作战，在国营商场垄断的市场里杀出一条血路，创下了商界传奇。

可三十多年过去，曾经携手同行的亲兄弟，却走出了两条截然不同的人生轨迹。

张近东在激进扩张中从巅峰跌落，一手打造的苏宁帝国易主，曾经的千亿资产彻底清零。

哥哥张桂平，却在人生的关键路口选了另一条路，不追风口、稳扎稳打，至今仍牢牢守住自己的商业版图，活成了商界里的长期主义者。

在中国商界，提到苏宁，几乎人人都知道它曾是民营经济的标杆，而提到苏宁，就绕不开张近东和张桂平这对亲兄弟。

张桂平比张近东大12岁，早年家里条件不好，19岁丧母、23岁丧父的他，作为长兄独自扛起养家重担，拉扯年幼的张近东和弟弟妹妹长大。

靠着自己的努力，张桂平后来进入南京相关部门工作，端上了“铁饭碗”。

但他心里一直有个创业梦，敏锐地捕捉到了改革开放带来的商机。

当时，家电统购统销政策松动，市场机制逐步引入，南京作为“火炉”，空调缺口巨大。

张桂平果断辞去公职，下海投身家电销售，1990年，他拉上已经在国企工作的弟弟张近东，凑了10万元启动资金，在南京宁海路租下200平米门面，创办“苏宁交家电”，专营当时尚属奢侈品的空调。

兄弟俩分工明确，张桂平有经验、懂规划，负责统筹布局，张近东年轻有冲劲，主攻市场拓客。

开业之初，苏宁就首创“配送、安装与维修一体化服务”，组建300人专业安装队伍，免费上门服务。

在那个家电销售只卖货、不做服务的年代，苏宁的服务一下子抓住了消费者的心，很快就站稳了脚跟。

1993年，南京八大国有商场联手封杀苏宁，试图用垄断优势挤垮这家民营企业。

面对实力悬殊的“联合舰队”，张桂平和张近东没有退缩，他们采用反季节打款的策略，在淡季向厂家提前订货，用更低的进价拿到货源，再以优惠价格卖给消费者。

同时，张近东在《扬子晚报》刊登广告，公开空调价格，承诺“买贵补差”，吸引了大量顾客。

这一年，苏宁销售额突破3亿元，增速达182%，一战成名。

苏宁也从一家小店，逐渐成长为全国家电连锁的领头羊，为后来的全国扩张打下了坚实基础。

可随着苏宁越做越大，业务越来越复杂，兄弟俩在发展方向上出现了分歧。

后来，在1999年，两人正式拆分业务，张近东接手家电零售业务，后来发展成苏宁易购，张桂平则转身投身房地产，把旗下业务整合为苏宁环球。

这个选择，成了兄弟俩人生轨迹的重要分水岭。

张近东盯着家电零售的全国化空间，一心想把盘子做大。

2004年，苏宁电器在深交所上市，成为中小板第一股，开启了快速扩张之路。

此后十几年，张近东不断加码线下门店，同时布局线上，试图打造“线上线下融合”的零售帝国。

但张近东的扩张越来越激进，不仅大举借债，还频繁跨界收购。

2012年起，苏宁先后收购红孩子、PPTV、天天快递，斥资2.7亿欧元收购国际米兰俱乐部，花48亿元拿下家乐福中国，还向恒大投资200亿元。

2015至2019年，苏宁对外投资超700亿元，可多数收购项目都没能兑现收益，天天快递累计亏损40亿，PPTV、国际米兰持续亏损，恒大投资也血本无归。

疯狂扩张让苏宁的资金链越来越紧张，资产负债率飙升至83%，有息负债突破1800亿。

2020年底，苏宁的债务危机彻底暴露，债券逾期、银行抽贷、供应商诉讼接连不断。

为了续命，张近东被迫转让苏宁易购23%股权给江苏国资与阿里系联合体，失去了上市公司实控权。

2021年7月12日，苏宁易购发布公告，张近东辞去公司董事长、董事等职务，仅保留名誉董事长头衔。

这一年，张近东63岁，亲手打造的零售帝国，已经开始失控。

另一边，张桂平的选择则完全不同，他投身房地产后，始终坚持“稳扎稳打、不盲目扩张”的原则。

苏宁环球成立后，张桂平没有盲目跨区域扩张，而是优先夯实南京本地及长三角城市群的项目品质，靠优质产品和服务积累口碑。

即便在房地产行业最狂热的时期，张桂平也拒绝过度依赖融资杠杆，始终把资产负债率控制在安全区间。

在做好地产主业的基础上，张桂平先后涉足医疗美容、新能源储能等领域，坚持只做看得懂、控得住、能沉淀价值的业务。

2025年，苏宁环球还在推进“地产+医美”双主业布局，持续扩大医美机构规模，实现稳步发展。

如今，苏宁环球作为A股主板上市公司，历年财报数据持续健康，总市值稳定在60多亿元。

而张近东的苏宁，则一步步陷入债务泥潭，最终走到了重整的地步。

三十多年前，张桂平拉着弟弟张近东创办苏宁，一起闯过最艰难的创业初期，一起打赢“空调大战”，成为商界一段佳话。

三十多年后，兄弟俩各自走上不同的路，一个在激进中跌落，一个在稳健中坚守。

他们的人生轨迹，就像中国民营企业发展的缩影，有的企业追求快速扩张，最终昙花一现；有的企业坚守初心、稳扎稳打，最终成为行业标杆。

对于每一个创业者和企业来说，选择比努力更重要，坚守比冒进更可贵。