四川
1. 本周全球股票市场继续下跌。
全球股票指数星级回到3.2星。
A股本周波动比较大，中证全指下跌4.1%，一口气回到4.1星。
港股本周波动较小，恒生指数下跌0.74%。
欧洲市场波动比较大，德股本周下跌4.5%，英股法股下跌超3%。
今年以来，A股上涨约1%。
美股下跌了4.4%，全球股票指数下跌了3.1%。
黄金也出现波动。
本周国际金价下跌10%，白银下跌15%。
也有朋友疑惑，黄金不是避险资产么？
黄金在估值低的时候，确实是避险资产，波动通常为股票波动的约60%。
不过去年黄金大涨后，估值也达到最近20年的较高水平。
对资产来说，估值变高，波动风险也会变大。
黄金目前的波动风险，已接近同期股票资产的近2倍。
黄金估值变高后，呈现一些风险资产的特征了。未来黄金估值回落，也会重新回归避险资产特征。
2. 油价暴涨，是带来最近市场波动的原因。
油价上涨，运输成本涨、原材料成本涨，通胀就会抬头，美联储降息的节奏，有可能会被迫推迟，甚至重新讨论加息。
这个过程中，对股票、黄金、债券等不同资产都会产生压力。
其中，高估值的小盘股、成长股，承受压力更大一些。
价值、红利等风格相对抗跌（它们本身也持有比较多能源行业，一定程度上受益于油价上涨）。
3. 那这种波动下，是否要卖出手里的基金呢？
其实去年4月也出现过类似的波动。
当时是因为关税危机，市场担心通货膨胀提高，引发降息放缓。
在去年3-4月，A股回调了18-19%。也是这轮牛市最大的一次回调（最近A股的回调只有去年3-4月的一半不到）。
短期里市场会有波动。
但时间拉长后，美元利率大概率还是会降低，只是时间可能会推迟。
4. 我们不会因为市场短期波动，而卖出手里的基金。
而是回到指数的收益公式。
指数基金净值=估值*盈利+分红。
市场短期的波动，主要影响的是估值变化。
其实在短短几周、几个月时间里，上市公司的经营不会发生特别大的变化。
我们持有基金，背后的公司，仍然在正常的经营，赚取收入和盈利。
如果当前品种估值不高，那就耐心持有，给上市公司经营一些时间。
盈利增长、分红积累，最终会带领股价修复。
5. 全球股票市场的星级走势图。
在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。
2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；之后2-4季度，全球股票市场连续反弹。截止到2026年3月，全球股票指数星级在3.2星上下。目前也不太便宜了。
对全球市场来说，也是4-5星估值相对较低；3点几星正常；1-2星偏高一些。
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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