营收首破500亿大关，农夫山泉赢在哪？

随着2025年财报的出炉，此前曾因舆情事件而压力倍增的钟睒睒，此时也终于迎来了“天亮了”的一刻。

农夫山泉财报重磅发布

据媒体报道，3月24日晚间，农夫山泉正式对外发布了自己的2025全年业绩报告。

在数据层面，农夫山泉2025年全年实现营收525.53亿元，较比2024年显著增长22.5%。其中归母净利润共计158.68亿元，同比大增30.9%。值得一提的是，2025年不仅是农夫山泉营收能力显著增长的一年，也是其首次突破500亿大关的一年。

而这份答卷，也让身为农夫山泉掌门人的钟睒睒在年报致辞时兴奋地表示：“祝贺我们新的管理团队，他们经受住了舆情的考验，日益成熟。”

是的，只要我们将目光从宏观的“年度表现”，转向更为具体的“业务表现”。

就会发现农夫山泉营收、利润双超越2024年的关键原因之一，就是饮用水业务的重新增长。在数据层面，较比2024年，农夫山泉饮用水业务在2025年共揽下营收187.09亿元，增长17.3%，成功扭转了农夫山泉此前因网络舆情事件而带来的收益下跌趋势。

而随着饮用水业务的有序增长，农夫山泉也再度将“加码水源地布局”这件事提上了日程。相关报道及年报指出，2025年农夫山泉共新增了3个水源地，2026年新增1个水源地。作为企业业务的压舱石，“饮用水营收曲线的反转”“企业本身对水源地的持续建设”这两大消息，也在一定程度上成为了农夫山泉股票的利好因素。

3月25日早盘，农夫山泉喜提股价上涨。截止到当日10:00附近，其股份涨幅已高达10.84%。

无糖茶饮上演史诗级反转

既然聊到了农夫山泉的营收线路，那么除了“水”这一压舱石般的存在，“茶”等营收新秀也自然不能忽略。

财报数据显示，茶饮料在2025年共为农夫山泉带来了215.96亿元收益。在同比增长29%的背景下，茶饮料在农夫山泉产品矩阵中的总收益占比也提升到了41.1%，摇身一变成了它最能赚钱的拳头品类。

要知道，以“东方树叶”为首的农夫山泉系列茶饮在上市初期，曾被消费者和“格瓦斯” “红色尖叫” “崂山白花蛇草水”等饮品并列封为“史上最难喝饮料”。但随着时代的变化，随着消费者健康意识的有序提升，它所拥有的行业地位也迎来了史诗级反转。

《2024—2025年中国茶饮料行业发展及消费洞察报告》指出，我国的无糖饮料市场规模在2015-2023年快速增长，从过去的22.6亿元迅速升至401.6亿元。且随着“减少糖分摄入” “追求健康生活”等概念成为消费者的共性认知，我国的无糖饮料市场规模也有望在2028年突破800亿元大关，呈持续增长之态。

在这样的背景下，作为国内第一批入驻“无糖茶饮料市场”的农夫山泉，也将凭借产品知名度高、茶饮矩阵丰富、较早抢占了消费者心智等优势，继续强势增长。另外值得一提的是，和2024年相比，受益于白糖等核心原材料的成本价格下降。农夫山泉旗下的“茶π”等风味饮品毛利率也均有一定的提升。

一面是无糖茶市场大盘的利好，一面是含糖饮料生产成本的有序下降。

在由“东方树叶” “茶π” “水溶C100” “尖叫”等饮料组成的产品矩阵下，农夫山泉此前在“纯净水” “矿泉水”这两大核心赛道受到的竞争压力，也得到了一定程度的缓解，进而在网络舆情等事件结束后，为品牌合力创造了更强劲的业绩曲线。

有时走得慢反而是快

在开头，我们曾引用了钟睒睒的一句话：“祝贺我们新的管理团队，他们经受住了舆情的考验，日益成熟。”

已知农夫山泉营收曲线上涨的因素，有饮用水业务重新增长、无糖饮料市场大盘稳中向好、白糖等饮品核心原材料成本下降。那么被钟睒睒盛赞的管理团队，又在2025年做出了哪些动作呢？

答案或许就在“线上市场”上。

相关报道指出，2025年我国休闲食品、饮料零售行业在电商市场中的占比已高达14.1%。随着入场玩家数量、市场占比数据的进一步升级，为抢夺线上渠道增量及存量，众人也纷纷选择了“价格战”这一种打法，试图靠补贴或促销活动来换取坚实的销量曲线。

老实讲，在线购物的确是众年轻人的主流选择，而且在抖音、淘宝等购物平台提供优惠活动的知名零食、饮料品牌也不在少数。毕竟线上独有“轻仓储压力” “轻分销压力”所节约的成本，足够缓解优惠活动带来的利润承压。

但反观农夫山泉，他们在过去的时间里却始终对电商渠道保持克制，将大部分精力投到了传统的线下经销网络里。从原因上看，线上调价的弊端在于“打乱消费者的价格锚点”，会让他们在“不急着吃”时优先选择线上购物。

一旦农夫山泉受2025年的消费情绪影响，选择跟进线上优惠战术。那么其在短期刺激用户购买欲的同时，经销商长期的进货节奏、销售节奏也将被打乱。毕竟人只要养成了“线上更实惠”的认知、拥有了囤货的消费习惯，没有价格优势的“线下”也将失去优先选择权。

这对农夫山泉长期耕耘的经销商网络而言，无疑是拔苗助长。

而管理团队的克制，则成功让农夫山泉在饮用水、无糖茶的利好周期内，规避了“短期暴涨，长期受损”的隐雷。帮助农夫山泉在营收高涨之余，避开了“寅吃卯粮”的潜在结局。

参考：

潮新闻客户端：压缩电商平台销量，实现利润天花板，农夫山泉发布2025年财报，营收525.53亿元，增长22.5%，利润158.68亿元，增长30.9%

每日经济新闻：农夫山泉迎来“天亮”时分：2025年营收首破500亿元大关，饮用水业务恢复增长

新京报：农夫山泉财报：营收首破500亿大关，钟睒睒称赞新管理团队