基金经理来信 | From：长城港股价值优选QDII拟任基金经理曲少杰

尊敬的各位投资者：

见信佳。长城港股价值优选QDII已顺利结束募集，衷心感谢您的信任与支持。

今年以来，在地缘冲突反复、全球通胀预期波动的复杂背景下，港股整体表现平淡，尤其是最近一周，由于中东地缘冲突升级，全球主要市场普遍走弱，港股也随之经历了较大程度的调整，当前市场整体处于避险和价值逻辑。港股能源类、资源类等品种价值股在市场风险偏好走弱的逻辑下，逆市保持了上涨，成为了市场动荡情况下的受益品种。

机遇总在风险中孕育，我们认为，在短期情绪性下跌后，风险逐步释放，市场将有望回归内生逻辑，凭借中国相对稳定的地缘格局、高能源自给率、快速的科技进展、完备的工业化体系，中国资产将有望被重新定价，而港股市场将有望受到境内外资金的持续青睐。

当前港股市场呈现显著的结构性分化特征，这需要我们更加精准地把握方向。值得关注的是，港股价值股基本面扎实、走势稳健，同时具备高股息优势，中长期配置价值突出；与此同时，在地缘局势与通胀预期的共同作用下，HALO策略正从美股向全球扩散，港股价值风格有望持续受益于能源、资源品等顺周期板块的涨价交易。

我们希望通过对长城港股价值优选QDII的布局与发行，帮助大家更好把握港股价值板块的投资机会。往后看，我们将重点关注两大方向：

一是资源品方向，紧扣"反内卷"逻辑。这一方向有望受益于供给优化与价格回升，企业盈利修复弹性可期。从供给端看，全球范围内"去全球化"趋势导致部分行业供给收缩，而国内"反内卷"政策持续推进，产能优化效果逐步显现；同时，地缘冲突反复，进一步加剧能源和运输环节的不确定性，推动油气、黄金、工业金属价格中枢有所抬升。从需求端看，第四次工业革命仍处初期，AI算力、能源转型对电力、油气、工业金属、能源金属及小金属的需求正在逐步释放。供需错配之下，资源品板块的盈利修复值得积极关注。

二是高股息方向，具备一定"防御"价值。港股高股息资产凭借相对A股更高的股息率，在社会收益率下行阶段具备较强的吸引力。对于追求稳健回报的资金而言，这类资产有望提供“防御”价值，有助于在一定程度上对冲市场波动风险。我们注意到，南向资金近期持续流入高股息板块，显示出对这一方向的配置意愿或将逐渐增强。

最后，再次感谢大家的认可与选择。这份信赖是我们前行的动力，更是沉甸甸的责任。我们将坚守价值投资理念，保持专业研判的定力与长期持有的耐心，深耕港股价值赛道，全力以赴为持有人创造长期稳健的超额回报。

长城基金 曲少杰

2026年3月25日

产品费率（上下滑动查看）

本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<100万，认/申购费率为0.8%；100万≤M＜300万，认/申购费率为0.6%；300万≤M＜500万，认/申购费率为0.4%；M≥500万，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类基金份额在认/申购时不收取认/申购费。本基金A/C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费1.2%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.4%/年（直销免收，代销持有超过一年的期间免收）。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

风险揭示函

基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。本基金经基金管理人评估风险等级R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金不提供任何保证，投资者可能损失投资本金。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

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