溢价高企！多只石油基金一天两度停牌

来源：国际金融报

受国际油价大幅上涨及资金炒作推动，多只石油基金溢价风险持续凸显。

3月24日，深交所接连公告，因二级市场交易价格溢价幅度未回落，原油LOF易方达（161129）、嘉实原油LOF（160723）于当日下午开市起至收市实施临时停牌。记者注意到，这已是相关基金当日内的第二次停牌。

就在前一日，原油LOF易方达（161129）、嘉实原油LOF（160723）、石油基金LOF（160416）及标普油气ETF嘉实（159518）刚发布集体公告，于3月24日开市起至当日10时30分停牌，同时提示二级市场交易价格溢价风险。

集体临时停牌

3月24日，深交所发布公告，因二级市场交易价格溢价幅度未回落，原油LOF易方达（161129）、嘉实原油LOF（160723）于当日下午开市起至收市实施临时停牌。

3月23日晚间，嘉实基金、易方达基金已相继公告称，旗下嘉实原油LOF（160723）及原油LOF易方达（161129）二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。两只基金于3月24日开市起至当日10时30分停牌，自10时30分复牌。

Wind数据显示，嘉实原油LOF（160723）最新净值更新至3月20日，为2.0771元，对应场内收盘价2.64元，溢价率超25%。原油LOF易方达（161129）最新净值更新至3月23日，为1.6256元，对应场内收盘价2.387元，溢价率超45%，价格与净值的偏离程度扩大。

无独有偶。嘉实基金旗下的标普油气ETF嘉实（159518）、华安基金旗下的石油基金LOF（160416）也于3月23日纷纷公告称，旗下基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。两只基金于3月24日开市起至当日10:30停牌。

华安基金提醒，近期石油基金LOF（160416）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。投资者需关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

同样，嘉实基金指出，若投资者盲目以大幅偏离资产实际价值的高溢价买入，后续可能面临二级市场价格回落导致的重大投资损失。

“油气基金集体停牌的核心原因是二级市场交易价格出现了大幅溢价。”排排网财富公募产品运营曾方芳向记者表示，为了保护投资者利益、防范过度投机风险，交易所依据规则启动了临时停牌并进行了风险提示。

曾方芳进一步指出，多只石油基金溢价的本质是中东地缘局势推升油价上涨预期，吸引大量短线资金涌入并炒作油气主题基金，导致二级市场买盘远大于卖盘。同时，由于这类基金净值更新存在时间差，无法实时反映底层资产价值，使得二级市场的交易价格在资金推动下脱离基金的实际资产净值，形成短期情绪主导而非价值支撑的价格格局。

避免盲目追高

值得注意的是，近期中东局势持续扰动市场，国际原油价格大幅走高。

Wind数据显示，截至记者发稿，自3月以来，WTI原油累计涨超35%，最高触及118.58美元/桶；布伦特原油累计涨近40%，最高触及114.94美元/桶。

在油价强势带动下，油气主题基金成为市场焦点，公募基金也加快布局节奏。

Wind数据显示，年内已有12家基金公司上报油气主题基金，3月以来便有4家密集申报：南方基金上报石油天然气ETF、广发基金上报石油天然气场外发起式指数基金，华夏基金和易方达基金则分别上报石油天然气ETF联接基金。

对此，曾方芳分析，当前地缘局势为油气资产带来明确短期行情与关注度，公募机构积极布局旨在抢占高热度赛道的份额。同时，油气类资产兼具资源涨价预期与高股息属性，高度契合市场震荡期的避险与收益需求，有助于吸引增量资金。此外，完善大宗商品及资源品产品线，也是公募机构构建多元化工具货架的重要战略。

财经评论员郭施亮则向记者表示，基金公司密集上报油气主题基金，或是借势蹭热度、提升产品竞争力与吸金能力。但受地缘局势影响，油价波动率较大，油气主题基金追高需谨慎。外部地缘局势扰动或是阶段性、短暂性事件，一旦局势趋稳，溢价率将回落，市场逐渐回归理性。

曾方芳也指出，在地缘情绪推动油气基金短期急涨背景下，投资者需理性看待其投资价值、避免盲目追高，关键在于认清短期交易属性、警惕高溢价风险并采取审慎策略。

具体而言，曾方芳建议：其一，优先考虑申购无溢价的场外份额或联接基金，避免在二级市场追买大幅溢价的场内份额；其二，投资决策应基于对原油供需基本面判断，而非单纯追逐地缘事件炒作；其三，将其作为卫星配置，严格控制仓位。