博鳌论坛把脉亚洲经济，预计2026年增速达4.5%

来源：国际金融报

当前，世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破，影响世界经济运行的不确定、难预料因素明显增多。在这一背景下，亚洲经济增速也可能略有放缓。

在3月24日博鳌亚洲论坛2026年年会上发布的《亚洲经济前景及一体化进程2026年度报告》梳理亚洲经济发展脉络，认为亚洲仍是世界经济的主要增长引擎，预计2026年增速4.5%。世界经济运行不确定明显增多的背景下，亚洲经济加速转型，出现了一系列结构性、趋势性的变化。

亚洲经济转型升级呈现五大趋势

在世界经济运行不确定、难预料因素明显增多的背景下，亚洲经济加速转型，出现一系列结构性、趋势性的变化，突出表现在五个方面：一是数智化全面赋能亚洲经济和贸易发展。亚洲发展中国家在数字化转型方面比世界其他地区发展得更快，数字经济加速发展，数字经济总量不断提高，数字贸易规模持续增长。2022年，亚洲14个代表经济体数字经济规模已达12.8万亿美元，GDP占比38.5%。

二是低碳发展助力亚洲产业绿色转型。为实现低碳发展，亚洲多国制定减少碳排放的目标，积极推动能源和经济结构绿色转型。亚洲经济体实现碳中和的努力，不仅有利于抑制全球气温的升高，还能给自身带来切实的经济利益，成为亚洲可持续增长的新动力。

三是人口老龄化给亚洲经济带来多维影响。作为世界人口最多的大洲，亚洲尤其是中国、日本和韩国等国家面临的人口老龄化挑战日益突出。人口老龄化会使亚洲一些发展中国家的劳动力供给逐渐减少，劳动力优势逐渐丧失，原有发展模式难以为继；会增加社会保障支出尤其是养老保险支出，加重亚洲经济体的财政负担。但人口老龄化也会带来机遇，催生护理经济、银发经济等新业态，为老龄人口较多的亚洲经济体带来新的发展机遇。

四是外部环境对域内经贸关系的影响更加突出。区域经济体的经贸政策走向、产业布局调整和合作框架构建，越来越多地受到域外力量、全球议题和地缘政治因素的牵引，而非完全由区域内市场需求和经济互补性决定；亚洲经济一体化进程进入一个更为复杂的新阶段，其背后是全球化退潮、大国竞争加剧和全球供应链安全化重构等多重力量交织。

五是区域合作有力支撑亚洲经济发展和一体化。在单边主义和保护主义抬头、多边贸易体系功能弱化、经济全球化遭遇前所未有挑战的背景下，区域经济一体化成为应对逆全球化挑战的现实选择，亚洲以其持续增长的经济活力和日益增强的区域合作意愿，正在发挥重要的引领作用。

亚洲仍是世界经济主要增长引擎

受国际贸易环境不确定性加剧、全球债务压力不断增大，以及地缘政治风险上升等因素影响，2026年世界经济增速将有所放缓。在这一背景下，亚洲经济增速也可能略有放缓。报告预计，2026年亚洲经济增长率为4.5%，低于2025年的4.7%。同时，亚洲经济体GDP占世界经济的比重持续上升，仍是世界经济的主要增长引擎，按现价美元计算，预计由2025年的36.1%上升至2026年的36.3%；按购买力平价计算，预计由2025年的49.2%上升至2026年的49.7%。

分区域来看，东亚地区2026年经济增长率预计为4.3%，略低于2025年的4.4%；南亚地区经济增长率预计为6.3%，相比2025年下降0.4个百分点，仍是亚洲地区增速最快的地区；中亚地区经济增长率预计为5.3%，较2025年下降0.5个百分点；西亚地区经济增长率预计为2.5%，相比2025年下降0.4个百分点。西亚经济增长面临更多的不确定性因素。

在全球经济增速放缓和政策不确定性增加的背景下，全球劳动力市场展现出超预期的韧性。受中亚地区就业形势的拖累，亚洲地区就业增长率低于世界总体增长水平。亚洲地区失业率呈逐步微增趋势，但总体上仍好于全球水平。技术进步和人工智能可能令青年群体就业面临严峻挑战，但同时也可能改善非正规就业者的工作前景。阿拉伯国家的女性可能从人工智能中获益较多。展望2026年，劳动力市场和收入既受到人口结构变化等长期趋势的干扰，也受全球贸易动荡和地缘政治风险等短期因素的冲击，亚洲地区失业率预计总体稳定，但部分地区面临较大失业压力。同时，贸易规则不确定性上升以及供应链瓶颈问题给亚洲经济前景带来较大不确定性，并正在侵蚀劳动者收入，东南亚和南亚地区遭受的冲击可能尤为明显。

在物价方面，亚洲经济体通货膨胀出现大幅回落。2025年12月地区平均通货膨胀率下降至3.5%。个别经济体通胀居于高位，伊朗、土耳其、缅甸、黎巴嫩、哈萨克斯坦等国仍面临较为严峻的通胀压力。受大宗商品价格、薪资水平、汇率走势等因素影响，报告预计2026年亚洲整体通胀将保持稳定，但可能会略高于2025年。

在金融市场方面，亚洲经济体总体表现亮眼。2025年，绝大多数亚洲经济体股票指数继续保持上涨态势。多数亚洲经济体货币升值。亚洲经济体的十年期国债收益率降多升少。多数亚洲经济体银行部门的不良贷款率下降，但孟加拉国银行部门的不良贷款率较高且升幅较大。

展望2026年，报告认为，受宏观经济形势、美联储开启降息周期、美国政府对外政策、地缘政治风险等多重因素影响，亚洲经济体金融市场将面临较大的不确定性，但多数股票指数预计仍将保持上涨态势。多数经济体货币或将延续升值趋势。十年期国债收益率将出现显著分化。银行业预计运营相对稳健，风险总体可控。

亚洲多数经济体货币政策预计进一步宽松

亚洲经济体面临的外部宏观政策环境发生深刻变化，包括财政政策依然受限于高债务和赤字率、全球货币政策环境仍总体宽松、贸易政策不确定性增大，以及未来产业支持政策竞争加剧等，都将对亚洲经济增长前景带来显著影响。

在财政政策上，报告预计2026年亚洲多数经济体继续处于财政扩张区间，部分经济体则在债务压力之下积极进行财政整顿。从IMF发布的全球可比财政赤字率来看，2026年，有数据的44个亚洲经济体中预计37个存在财政赤字，其中14个经济体财政赤字率较2025年有所上升。在当前全球经济不确定性加大的情况下，多数亚洲经济体采取扩张性财政政策，以应对全球贸易紧张局势带来的增长放缓风险。此外，扩张性财政政策也被赋予推动地区经济转型的重任。部分经济体在政府债务压力不断加大的情况下，积极制定可靠的财政整顿战略，提高公共支出的效率，推动税收改革来增加收入，促进财政可持续性。

货币政策方面，在通胀逐步走低的情况下，2025年亚洲大部分经济体延续或转入货币宽松周期，以支持经济增长。2026年亚洲多数经济体货币政策预计会进一步宽松，但不确定性也在上升。通胀压力的缓解为更多经济体继续降息提供了政策空间，与此同时，全球经济风险特别是国际贸易不确定性也需要货币政策更强的支持进行应对。不过，美联储政策和美元走势可能随时干扰亚洲经济体货币政策宽松的节奏。

报告指出，亚洲地区仍然是全球直接投资资本最青睐、最具有发展潜力和韧性的区域。中国和东盟是亚洲最具外资吸引力的经济体。亚洲经济体正逐渐从“资金接收者”向对外投资者的角色转变，对外投资活动活跃。亚洲内部对外直接投资依存度（OFDII）连续两年上升，至51.03%，显示有半数以上资金投放亚洲市场。

报告认为，亚洲成绩单的背后是亚洲区域内高度互嵌的供应链合作体系。亚太供应链已形成一个以国内增加值（DVA）为主体、以本区域的国外增加值（FVA）为关键支撑的高度一体化体系。亚太经济体出口中的DVA始终占据主导地位，这意味着各经济体的出口竞争力依托较为完整的本土产业体系；FVA在出口中的作用同样不可或缺，高质量、稳定的进口中间品投入，恰恰是实现出口规模扩张、产品升级和价值链攀升的必要条件。中日韩提供“上游能力”，东盟等经济体承载“中游扩张”，RCEP等机制构建长远的“网络与制度红利”。总之，亚太供应链并不是由单一经济体主导的线性结构，而是一个以DVA为根基、以根植于本区域内的FVA为纽带、以分工协同为核心机制的网络型体系，共同服务广阔的亚太和全球市场。

(本文图片由 余继超 摄)