你大爷永远是你大爷

来源：市场资讯

（来源：EncounterAlpha）

今天的标题有点咋呼，本来想顺着昨晚的内容，聊一下千元股的话题。

1.千元股

上周五，源杰科技成为千元股；寒武纪，周一从千元股宝座跌落，今天市场反弹，又涨回了千元之上。

A股市场的千元股，目前就这仨，四五名是中际旭创和沐曦股份，股价今天都是600出头，距离千元股还有一定的距离。

A股历史上有千元股魔咒或者叫茅台魔咒，即个股单价高于贵州茅台者，多数是时代风口的溢价，风口消失了，景气成长投资叙事不见了，就会跌下马。

贵州茅台在千元股中，可以算“你大爷永远是你大爷”。这是标题的第一层含义。

2.明天与意外，谁先到来

就在我写作的过程中，突然传来张雪峰老师离世的消息。我感到震惊，难过，心情复杂。网红属性，有人喜欢，有人不喜欢，大家都有喜好的自由。言多必失，谁也不可能什么话题都懂，张雪峰有的观点、表达是暴论，我们不认可也很正常。

在生死面前，我更多地还是想起他积极的一面。他的教育观非常实用主义，但他部分地消除了信息差，高考填报志愿的一些原则，择业就业的一些建议，确实能帮助普通家庭避坑。

42岁，猝然离世，令人惋惜，他只比我大10岁。没睡好觉，没休息好，大家先别撸铁、猛跑。天气慢慢变热，剧烈运动之后别喝冰饮，别贪凉。

不知道是不是我的近因效应，导致记忆偏差，2022年以来自从我姥爷不在了之后，我对世界上，有哪些我熟悉的人离开了，格外关注。有前国家领导人，有歌手明星，有专家学者，有基金经理……

前些日子，官方媒体辟谣“一半中国男性活不过67.7岁”，实际的情况是，根据七普的数据，中国男性死亡按年龄排序中位数在70-74岁之间。按照联合国《2024年世界人口展望》，报告里统计2023年中国男性死亡的年龄中位数是73岁。

吾生也有涯，人并不是都在七老八十后才会离开，明天与意外哪个先来，一切无人知晓。

3.本山小品的含金量

想到这里，我又想起了2003年赵本山小品《心病》中的经典台词：

人生在世屈指算，一共三万六千天。家有房屋千万座，睡觉就须三尺宽。总结起来四句话：说人好比盆中鲜花，生活就是一团乱麻；房子修的再好那是个临时住所，这个“小盒”才是你永久的家呀。

赵本山的好多小品，含金量还在提升。《牛大叔提干》讽刺公款吃喝、浪费与形式主义。《红高粱模特队》赞美劳动者是最美的人，展示农民的形象风貌。《拜年》讽刺官场不良文化。《昨天今天明天》：美国还在合伙欺负人，我们风景这边依旧更好。《说事儿》：做人要本分实在，困了你就赶紧睡，睡好了你就醒过来吧（这句话对20年后的过劳打工人太重要了。）

“你大妈，已经不是你六年前的大妈啦，你大爷永远是大爷”。这就是今晚的标题出处。

再说回投资。你大爷永远是你大爷，贵州茅台现在虽然不景气，但它的故事依然值得去复盘。

4.茅台的千元股之旅

不同的千元股，每股有多少净资产，这些净资产每年能创造多少自由现金流，创造的扣非净利润有多少比例能每年分红。未来十年，上市公司的业绩增长又是怎样的。

茅台大爷的千元股之旅，不是一朝一夕完成的，是净利润超级成长，叠加股本总量较少的情况下，净资产累加实现的。最开始，茅台的每股净资产和大多数上市公司一样，只有几块，十几块钱，依靠超强的盈利与成长能力，在2025年三季度，茅台的每股净资产达到了205元。

2001年8月，茅台在上交所上市。上市后，它的送股、转股都很少。上市的头几年，茅台一年的净利润只有不到10亿。从2005年开始突破10亿。2012年开始突破100亿。2021年突破了500亿。券商一致性预测，茅台将于2027或2028年突破1000亿净利润。

新消费的风口上，做扫地机器人的石头科技成为过千元股，做医美的爱美客成为过千元股。新能源爆发式增长的那些年，做光伏逆变器的禾迈股份成为过千元股。人工智能的时代，寒武纪、源杰科技陆续成为千元股。

问题来了，贵州茅台会在白酒的深度调整周期中，跌破千元吗，如果不能跌破，它的底价大致是多少呢。人工智能产业大潮奔涌，还会有新的千元股出现吗，是国产GPU还是光模块，还是其他呢。人工智能之外，未来再次出现千元股，它又来自哪个行业，又会有怎样的风口呢。