千亿老牌公募换帅，东方基金如何打破固收依赖路径？

近日，公募行业又迎来一例高层变动。

在掌舵东方基金近15年后，董事长崔伟近日正式卸任，公司总经理刘鸿鹏接任董事长（代任）一职。

对于这家成立超过二十年的老牌公募而言，这不仅是一场人事更替，也意味着发展阶段可能进入新的调整期。

从历史轨迹来看，崔伟的任期颇具分量。

这位拥有监管系统与学界背景的资深金融人士，自2011年底出任东方基金董事长以来，带领公司从百亿规模逐步成长为千亿级机构。Wind数据显示，截至2025年末，公司公募管理规模已达到约1268亿元。

在业内，近15年的董事长任期并不多见，也体现出公司治理结构的稳定性。

此次接棒的刘鸿鹏，同样是东方基金内部成长起来的核心管理层。其自2011年加入公司以来，历任多个管理岗位，并在2016年起担任总经理，与崔伟搭档多年。

公司方面表示，此次调整属于正常的治理安排，既有利于完善管理层梯队，也有助于延续既定发展战略。

然而，在规模实现跨越式增长的同时，东方基金的发展路径也呈现出较为明显的结构性特征：固收业务强势，而权益投资相对薄弱。

在新任董事长上任后，未来能否补齐权益板块的短板将成为市场关注的焦点。

千亿规模背后的结构失衡

从产品结构来看，东方基金的增长主要依赖债券型基金。

截至2025年末，公司固收类产品规模接近900亿元，占整体管理规模的大部分。相比之下，股票型基金与FOF规模合计不足30亿元，权益业务在整体版图中占比偏低。

具体到产品线，公司股票型基金数量有限，其中部分指数基金规模甚至不足5000万元，处于“迷你基金”边缘。同时，公司尚未布局ETF业务，在当前被动投资快速发展的环境下，这一缺口尤为明显。

混合型基金虽然规模略高，但集中度较强。

从产品规模上看，新能源汽车主题与人工智能主题两只赛道型产品，占据混合基金规模的大部分。这类产品在行情顺风阶段能够迅速放大收益与规模，但一旦行业景气度下降，业绩与资金流动性也容易同步承压。

对于中型基金公司而言，产品结构单一往往意味着抗周期能力不足。在行业竞争加剧、投资者需求日益多元的背景下，权益条线的完善已成为提升综合竞争力的关键。

权益投资：亮点与隐忧并存

尽管整体实力偏弱，东方基金权益业务并非没有阶段性亮点。

2025年，公司偏股主动产品平均收益率超过26%，明显跑赢主要指数表现。部分科技与新能源主题基金在市场行情回暖阶段实现了较好收益，也为公司赢得一定关注度。

但从更长期维度观察，这些成绩仍难掩权益板块的发展困境。

以权益投资部负责人李瑞为例，其曾管理超过200亿元资金，但近年来规模已大幅回落至百亿以内。其在管多只基金规模持续收缩，其中部分产品不足1亿元，甚至接近清盘红线。

业绩层面也呈现明显分化。

代表产品虽然在任职周期内取得较高累计收益，但近几年利润表现波动较大，部分基金在行业调整期出现较深回撤。与此同时，新成立产品跑输业绩基准的情况也时有发生，进一步影响投资者信心。

另一位权益研究条线负责人王然管理的产品同样面临压力，多只基金任职回报为负，整体表现落后市场平均水平。

从整体数据来看，公司规模较小的产品中，权益基金占比明显偏高，显示该条线仍处于结构性承压状态。

为改善权益产品表现，东方基金已开始尝试新的布局。

今年2月，公司为部分绩效承压的产品增聘年轻基金经理参与共管，希望通过团队协作提升投资能力。这类安排在行业中较为常见，既是培养新人的方式，也有助于缓解单一基金经理压力。

不过，新团队能否真正改变产品业绩趋势，还需要市场检验。

对于投资者而言，更关心的是权益投资体系能否形成稳定风格与持续收益，而不是短期调整带来的阶段性波动。

新任董事长面临严峻挑战

随着刘鸿鹏代任董事长，东方基金也迎来了新的发展窗口。

在固收优势较为稳固的基础上，如何强化权益投研、完善产品结构，将成为公司未来战略的重要方向。

当前公募行业竞争格局正在发生变化：被动投资规模快速扩张，主动权益业绩波动加剧，投资者对基金公司的综合能力要求不断提升。

在这样的环境下，仅依赖固收业务维持规模增长，已难以支撑长期竞争力。

对东方基金而言，从“固收强者”迈向“均衡型资产管理机构”，既是挑战，也是机遇。

新一轮管理层调整，或许正是推动这一转型的重要契机。