工信部力推城市更新万亿管网投资，催化建材估值修复，建材ETF国泰（159745）大涨超2%

3月24日，建材ETF国泰（159745.SZ）涨超2%，成交额为3691.40万元，最新基金规模为16.72亿元，呈现反弹态势。

【投资要点】

水泥板块具备前置投资价值，核心依据是其基本面与股价拐点高度同步于产能利用率变化，2026年6月预计为本轮下行周期拐点，叠加内需方向在美伊冲突扰动下成为低波动安全资产，配置逻辑兼具时间确定性与防御属性。

地下管网是“城市更新”大时代的核心弹性抓手，政策明确“十五五”期间年均投资达1万亿元，增长超200%，属顶层设计驱动的增量赛道，非存量博弈，具备强政策刚性与规模扩张确定性。

涂料与防水行业有望率先增厚利润，主因行业格局集中、价格传导能力强，在美伊冲突推升原材料成本背景下可借势提价，待扰动消退后利润修复斜率显著快于产业链其他环节。

瓷砖与玻璃行业或加速出清，根源在于行业集中度低、议价能力弱，上游涨价将加剧中小企业生存压力，从而优化竞争格局，中长期利好头部企业市占率提升与盈利稳定性增强。

【市场研判】

短期受美伊冲突推升原材料成本及地产链需求疲软压制，但中长期逻辑显著强化——中央城市工作会议开启“十五五”年均万亿地下管网投资大时代，叠加水泥产能利用率拐点临近，板块估值处于历史低位；建议短期逢回调布局地下管网、防水、涂料等格局占优细分方向，中长期坚定配置。

建材ETF国泰（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009），该指数主要反映建筑材料行业的市场表现，其成分股覆盖水泥、玻璃、陶瓷等传统建材领域以及各类新型建材领域的企业。该指数侧重于选取行业内的代表性企业，旨在体现建筑材料行业上市公司的整体市场表现，具有较强的行业代表性和市场影响力。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。