铀价大跌想撤退？三大原因说明坚定持有的逻辑

最近美国铀的上市公司、石铀价格都出现大幅下跌，A股和港股的铀相关股票回撤幅度也很大，很多粉丝非常慌张，说铀是不是要跟着有色一样崩盘了。我跟你说，完全没必要这么担心。

第一点，铀的价格根本没有跌，是铀信托被砸盘了。之前跟大家说过，跟踪A股和港股的铀股，可以去关注美股卡梅科的走势，同时关注铀信托价格走势。但最新发现卡梅科价格大跌、铀信托价格也大跌，很多人就担心，铀是不是会像有色一样，铜、铝价格大跌，然后导致相关的股票也要大幅回撤呢？

但我告诉你，真正铀的现货价格没有下跌，我们看到的铀信托价格下跌是假象。关于铀信托，之前介绍过，它是一个只买不卖的信托，没有套利机制，所以它的场内份额，是可以自由交易、且不被干预的。当买盘很大时，会出现溢价，溢价的部分会被用于买现货铀囤积；当买盘很少时，会出现折价，比如铀现货是25美元，但信托交易价可能20美元，但铀信托对此无动于衷，因为他们的管理目标，是囤积更多的现货铀。最近，铀信托价格大跌后，折价幅度已达9%，进入深度折价区间。

也就是说，铀的价格没跌，是铀信托交易价格下跌带动铀股下跌，背后最大元凶是流动性危机——有人卖钱弥补其他亏空。

第二点，铀的价格是刚性的，是独立于经济的。咱们当初选铀的重要原因就是它是刚性的，供需格局也是确定的。哪怕世界末日、经济危机，铀的需求都不会减少——核电站用铀是刚需，不会因经济不好就关停。供给也刚性：新铀矿开采需5到10年，还有繁琐审批手续，非常复杂。

这轮伊朗战争后，能源多元化、独立化是大势所趋，未来对铀的需求还会更高。所以铀完全不需要担心。

第三点，铀的抄底机会多。尤其在港股，虽然这里的上市公司虽更纯，但因为港股波动大，所以容易出现深度折价、给投资者抄底的机会。这就要说到A股和港股的交易机制不同，港股流动性受全球影响，美元流动性收紧时港股也受影响，好标的会大幅打折，比如港股龙头腾讯，在被极端低估时市盈率可到20倍左右。A股流动性好，价格相对有托底。目前港股折价幅度更明显，可优先考虑；A股也不用太担心。

第四点，熊市里可考虑调结构。之前讲今年配置方向时，我提过药房行业，最近它也下跌了，但相比有色金属，跌幅还是较小的。现在铀价下跌幅度更大，这时候如果你考虑动作的话，可将部分药房仓位转为铀信托或铀股，这样，未来市场流动性向好的时候，它会有更好的表现。

第五点，油服行业更不用担心。伊朗战争炸毁大量油田设施，各国也开始动用自己的石油储备，中期来看对石油的需求非常明显，油价有支撑。因此各国石油企业有十足动力增大资本开支去做开采石铀——油价上涨时不扩产，更待何时？所以油服上市公司中期确定性很强。而过往来看，油服上市公司的订单爆发一般是在油价上涨3-6个月后，才会有所显现，但这个过程不会太久，终将会反应，就像太阳东升西落一样规律。所以，这轮市场跌后油服企业也下跌了，此时抄底，中期确定性非常强。

这些逻辑讲下来很清楚，但人总有恐惧，想卖手中的仓位，这恰恰给敢于逆势、或者说在底部坚定持有的人更多机会。

最后说一点，今年看好大宗方向的重要原因，是它底层有锚（供需格局、现货价格支撑）：油服的支撑是石油价格会在高位维持一段时间；铀的支撑是核反应堆用铀需求明确、能源多元化需求明确，所以铀价坚挺。市场流动性向好时，相关股票仍会表现。

大家没必要恐慌，有能力可调结构抄底，没能力继续坚定持有问题不大。之前讲过铀的投资周期以3年维度看，这才过一个月几个月，完全不必慌张。

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