2020年以来净利高增局面被打破 拓普集团：今年汽车电子产品迎来量产收获期｜财报解读

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财联社3月23日讯（记者 汪斌）A股“T链”供应商拓普集团（601689.SH）2025年出现“增收不增利“，打破了公司自2020年以来净利润持续高增长的局面。

公司今日晚间发布2025年年报，去年实现营收295.81 亿元，同比增长11.21%；实现归属于上市公司股东的净利润 27.79亿元，同比下降7.38%。值得注意的是，同期公司营业成本达23.83亿元，同比增加13.14%，其增速高于公司营收的增速。

针对业绩变动的原因，拓普集团解释，2025年营收增长主要系公司拓展的国内外优质客户放量所致，而受多重因素影响利润增长未达预期：一方面，原材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降，叠加国际局势复杂多变进一步增加经营不确定性；另一方面，海外新建产能尚处于爬坡阶段，折旧摊销等固定成本较高，多重因素共同作用下，公司利润未能实现预期增长。

虽然利润端承压，但拓普集团的现金流状况显著改善，公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长38.50%，达到44.82亿元，主要系去年收到的货款增加所致。

财联社记者注意到，公司年报首次将“机器人执行器”作为单独业务板块进行披露，去年该业务实现营收1359.12万元，同比微增1.22%。公司表示，机器人电驱执行器将根据客户需求尽快迭代升级并进入量产阶段，同时不断拓展产品品类。

据年报，拓普集团与客户的合作始于直线执行器，并顺势延伸至旋转执行器及灵巧手电机等核心部件的研发，并已完成多轮送样，项目进展迅速。在此基础上，公司横向拓展至机器人躯体结构件、传感器、足部减震器及电子柔性皮肤等关键领域，加速构建全覆盖的机器人业务平台化产品矩阵。

拓普集团的主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车配套金额约3万元，且公司产品线仍具备扩展空间。

公司主要产品中，去年底盘系统业务收入达87.22亿元，同比增长19.14%，成为增长最快的板块；内饰功能件收入96.72亿元，同比增长16.88%，是公司营收贡献最大的板块；汽车电子业务收入27.69亿元，同比增长16.48%，且毛利率高达52.11%，显示出较高的技术附加值。另据拓普集团官方公众号3月23日披露，除在汽车行业的成熟应用外，公司将热管理技术及产品，应用于液冷服务器、储能等行业，并取得首批15亿元订单。

值得注意的是，2025年公司减震系统、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统和机器人执行器六大产品线的毛利率出现全面下滑，其中机器人执行器的毛利率同比减少22.65个百分点。与此同时，公司减震系统、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统的库存量同比分别增加7.43%、13.64%、20.64%、18.71%、15.98%。

针对2026年经营计划，拓普集团透露：针对国内车企出海的趋势，进一步拓展相关业务；在国内市场，公司将持续扩大与各重点客户的业务范围，持续提升单车销售金额。同时，本年度汽车电子类产品经过各项实验验证、道路实验，全面进入量产收获阶段。

产能布局方面，公司前湾新区9期、10期工厂已经竣工，计划今年进入设备安装调试及量产阶段；此外，占地约100亩的机器人产业基地项目将于2026年建成投产。为应对国际贸易环境变化及满足客户海外产能需求，拓普集团的国际化布局明显提速。具体为：泰国生产基地一期将于2026年上半年建成投产，并实现全产品线的境外覆盖；墨西哥二期项目已开始筹划；波兰工厂筹备扩大产能，进一步提升生产规模。

（财联社记者 汪斌）